Малый бизнес спасает выручку кредитами

НРА оценило потери МСБ в 2,8 трлн рублей

Национальное рейтинговое агентство (НРА) оценило потери малого и среднего бизнеса (МСБ) в 2020 году. По данным аналитиков, во II и III квартале прошлого года предприниматели потеряли более 2 трлн руб. выручки. Причем с июля по сентябрь потери бизнеса оказались более существенными, чем в апреле-июне: продолжительность пандемии оказалась больше, чем прогнозировалось изначально. Уровень доходов россиян в 2020 году также продолжил падать.

Всего за 2020 год, по оценке НРА, только юридические лица из числа МСБ снизили оборот на 2,8 трлн руб. В случае, если экономика не восстановится, в 2021 году бизнес может потерять еще 1 трлн руб. в обороте. Однако надежда на восстановление есть: в базовом сценарии аналитики прогнозируют, что предприниматели смогут нарастить обороты на 1,3 трлн руб. Доля МСБ в ВВП продолжит сокращаться. НРА прогнозирует, что она упадет до 18,5-19,8%.

Аналитики также указали, что МСБ из-за снизившейся ключевой ставки ЦБ снова переориентировались на финансирование за счет кредитов, а не выпуска облигаций. За январь-октябрь 2020 года количество предпринимателей, получивших кредит в банке, увеличилось на 80% в сравнении с аналогичным периодом 2019 года. Но средняя сумма одобренного займа сократилась на 45%. В НРА обеспокоены тем, что средняя ставка по корпоративным кредитам составляет 7%, что намного выше показателя ключевой ставки в 4,25%. Агентство напомнило, что в 2018 году средняя процентная ставка по кредитам бизнесу превышала ключевую ставку всего на 0,75%.

Если тренд, обозначенный НРА, начнет сбываться, через пару лет Россия останется вообще без МСБ, считает ведущий аналитик QBF Олег Богданов. При этом растет долговая нагрузка, которая к ноябрю выросла на 11%. Это значит, что уже в ближайшем будущем начнет расти количество плохих кредитов в бизнес-сегменте. Эксперт полагает, что надежд на восстановление деловой активности в 2021 году мало. Компаниям в неблагоприятных условиях проще договариваться с банками о кредитах, чем выходить на рынок облигаций и размещать бонды по низким ценам. Ставки на российском долговом рынке для компаний МСБ намного выше, чем ключевая ставка ЦБ, к которой привязано банковское кредитование.

Аналитик ГК «ФИНАМ» Алексей Ковалев считает, что бизнес больше заинтересовался кредитами не из-за снижения ключевой ставки. Последняя одинаково позитивно влияет и на стоимость привлечения банковского финансирования, и на стоимость размещения облигаций. Популярность кредитования выросла за счет льготной программы для МСБ. После ее завершения предприниматели снова заинтересуются выпуском облигаций. Ведь у них есть главные преимущества — беззалоговый характер привлечения средств, более долгосрочный период фондирования, чем кредиты.

Руководитель управления торговых операций и доверительного управления ИФК «Солид» Константин Квашнин не согласился с выводами НРА о том, что МСБ предпочитают в качестве финансирования банковские кредиты облигациям. Эксперт считает, что в 2020 году был взрывной рост числа эмитентов компаний МСБ, выходящих на облигационный рынок, а также сформировался целый пласт выпусков, объединенный формулировкой ВДО (высоко доходные облигации).

Константин Квашнин отметил, что ЦБ старается защитить обычных граждан от покупок долговых ценных бумаг МСБ. По сути, предприниматели за счет облигаций перекладывают бремя кредитного риска с банков, обладающих знаниями, на физических лиц, часто даже не вникающих в суть бизнеса эмитента.

Также, НРА в базовом сценарии восстановления экономики не ожидает, что государство поможет МСБ. Если ситуация будет ухудшаться, поддержку получат только отдельные отрасли, которым государство лишь поможет «выжить».Подробнее ➤