Что вытворяет рубль

Подводя итоги прошлой рабочей недели, я сказал, что будет интересно посмотреть на динамку курсов валют после выходных. И посмотреть действительно есть на что.

Ключевым фактором укрепления рубля я выделял налоговый период, за счёт которого вырос спрос на нашу валюту, потому что крупный бизнес платил налоги.

Период закончился, рубль не упал, а наоборот, вернулся к доковидным показателям.

В чем причины

На Мосбирже по-прежнему продают много валюты и покупают за неё рубли. Экспорт намного превышает импорт. Также релевантна теория, что экспорт падает, а импорт продолжает снижаться. Поэтому и укрепление рубля не останавливается.

К сожалению, эту гипотезу проверить не получится, так как статистка по импорту недоступна.

Насколько курс рубля реален

Вполне реален. Но поговорим, насколько он ручной, ведь я уже рассказывал про трилемму ЦБ. Ссылку дам в конце поста, но вкратце перескажу.

Есть 3 добра: свободное хождение капиталов, самостоятельная денежно-кредитная политика и стабильный курс. Из этих 3 пунктов одновременно решаются только 2.

ЦБ сосредоточился на курсе и ключевой ставке. Хождение капиталов под замком, ведь нерезидентов не выпускают из наших активов.

Хорош или плох крепкий рубль для России

Нам с вами ни горячо, ни холодно — купить за рубежом мы мало что можем, а снимать валюту без ограничений до сентября не получится.

Но крепкий рубль снижает эффективность работы экспортёров. Их бизнес-модель становится всё менее эффективна.

Бюджет тоже пострадает, поэтому не удивлюсь, если ЦБ скоро выкатит новую концепцию относительно курса.