ФРС - Это все, что имеет значение для биржевых аналитиков, игнорирующих прибыль

Считайте это отключением фондового рынка в 2023 году.

Две, казалось бы, несовместимые тенденции отражают, насколько сильно цены на акции зависят от спекуляций о том, что Федеральная резервная система приближается к концу своего самого агрессивного цикла повышения ставок за последние десятилетия. Это особенно хорошо сказывается на оценках акций компаний growth и tech, которые сохранили значительный рост на этой неделе даже после разочаровывающих отчетов о доходах Apple Inc., Alphabet Inc. и Amazon.com Inc.

Но степень, в которой аналитики повышают целевые показатели цен на акции, одновременно снижая оценки прибыли, вызывает недоумение у тех, кто привык видеть, что рынок зависит от фундаментальной силы корпоративной Америки.

“Процентные ставки снизились, и ваша учетная ставка снизилась, поэтому, даже если ваши доходы не растут, вы можете назначить более высокую цену [на акции] только из-за более низкой учетной ставки”, - сказал Крит Томас, стратег по глобальному рынку в Touchstone Investments. “Они говорят: ”Эй, мы собираемся покончить с этим в течение шести-12 месяцев, так что давайте просто разберемся с этим".

Отчетный сезон за четвертый квартал мало что сделал для поддержания оптимизма в отношении фундаментальных показателей. Доходы в секторах от энергетики до потребительских товаров оказались ниже предсезонных оценок, и компании пересматривают прогнозы, основываясь на ожиданиях замедления роста. Фактически, модель Bloomberg Intelligence показывает, что такие прогнозы по прибыли за первый квартал были сокращены больше всего, по крайней мере, с 2010 года.

Это заставило аналитиков, которые придерживались более радужных оценок, последовать их примеру. Согласно данным, собранным Citigroup Inc., среди всех изменений, внесенных аналитиками в свои прогнозы прибыли в прошлом месяце, только 37% были улучшены. Этот уровень был связан с последними тремя экономическими спадами и на 30% ниже среднего исторического показателя.

“Для нас цифры аналитиков 2023 года выглядели слишком агрессивными”, - сказал Дрю Петтит, директор по анализу и стратегии ETF в Citigroup, в электронном письме. Они “быстро пересматриваются, чтобы лучше соответствовать экономической реальности”.

Сохраняется значительная неопределенность относительно направления экономики, особенно с учетом пятничных данных о быстром росте числа рабочих мест, свидетельствующих о том, что она все еще расширяется уверенными темпами. Однако в целом экономисты в целом ожидают, что рост замедлится или даже сократится из-за ужесточения финансовых условий.

Подробнее: Бдительные участники фондового рынка отменяют штрафы за промахи в доходах

“Мы начинаем видеть, как некоторые из этих компаний выходят на рынок и дают далеко не идеальные рекомендации по росту”, - сказал Брайан Янковски, старший инвестиционный аналитик Fort Pitt Capital Group. “Мы начинаем видеть, что эти бизнес-прогнозы по росту лучше согласуются с ВВП, который, по прогнозам, будет очень незначительным”.

Это в значительной степени было отвергнуто на фондовом рынке спекуляциями о том, что процентные ставки приближаются к своим максимумам цикла, мнение, которое было поддержано решением ФРС в среду снизить темпы своего движения. Аналитики, ориентирующиеся на продажи, которые освещают компании S &P 500 - и уже настроенные оптимистично — отреагировали повышением своих оценок цен на акции самыми быстрыми темпами с весны 2021 года.

Центральная роль ФРС в прогнозе цен на акции была подчеркнута тем, насколько хорошо рынок показал себя на этой неделе, несмотря на некоторые негативные сюрпризы по доходам крупных компаний.

Apple сообщила о более резком снижении продаж в праздничный период, чем ожидала Уолл-стрит, в то время как Ford Motor Co. сообщила о снижении прибыли на фоне продолжающегося дефицита поставок. Результаты родительской компании Google Alphabet свидетельствуют о снижении спроса на ее поисковую рекламу в условиях замедления экономики.

Тем не менее, в пятницу основные фондовые индексы практически не менялись в течение большей части дня, прежде чем закрыться снижением. Тем не менее, S&P 500 зафиксировал свой второй недельный прирост подряд.

В других разделах корпоративной прибыли:

Больше всего читается в Bloomberg Businessweek

Сын миллиардера сражается с неспокойной WWE за будущее профессионального рестлинга

Когда Хакеры Атаковали Больницы Ирландии, Они Уничтожили и Самих Себя

ChatGPT получает степень MBA

3D-принтер - это не Круто. Знаешь, что круто? Фабрика 3D-печати

Как биржевики наконец-то победили индексные фонды