Уолл-стрит продолжает рисковать без поддержки Пауэлла: рынки сворачиваются

Замечания главы ФРС менее агрессивны, чем опасались инвесторы Замечания главы ФРС менее агрессивны, чем опасались инвесторы Замечания главы ФРС менее агрессивны, чем опасались инвесторы

Кашкари говорит, что сильные данные по занятости указывают на необходимость дальнейшего повышения ставок Кашкари говорит, что сильные данные по занятости указывают на необходимость дальнейшего повышения ставок Кашкари говорит, что сильные данные по занятости указывают на необходимость дальнейшего повышения ставок Кашкари говорит, что сильные данные по занятости указывают на необходимость дальнейшего повышения ставок Кашкари говорит, что сильные данные по занятости указывают на необходимость дальнейшего повышения ставок

ондовые трейдеры, ожидавшие, что Джером Пауэлл оттолкнется от мощного ралли, которое привело к ослаблению финансовых условий, на самом деле этого не поняли, и рынок нашел стимул двигаться выше.

Что за Глава Федеральной резервной системы сказал, что вторник не сильно отличается от его замечаний на прошлой неделе, отметил Майкл Фероли из JPMorgan Chase & Co. Пауэлл в основном подчеркнул, что дефляция началась, ей предстоит пройти долгий путь, и, вероятно, потребуются дальнейшие повышения, если рынок труда останется сильным. Когда на вопрос, повысил бы он ставки на 50 базисных пунктов в феврале вместо 25 базисных пунктов, как это сделали официальные лица, Пауэлл возразил.

“Важным выводом является то, что у Пауэлла был шанс сигнализировать о переходе к более агрессивной позиции, и он им не воспользовался”, - написал Билл Адамс, главный экономист Comerica Bank в Далласе. “В ближайшей перспективе ФРС, вероятно, продолжит еще одно (или, возможно, два) повышения, прежде чем приостановить”.

Фероли из JPMorgan добавил, что рынки “не должны ожидать такой же степени сдержанности” со стороны центрального банка, поскольку он приближается к конечной ставке, поскольку данные будут диктовать его путь.

S & P 500 остановил двухдневное падение, которое было вызвано в основном условиями перекупленности. Высокотехнологичный Nasdaq 100 поднялся более чем на 2%, с гигантами Корпорация Microsoft и материнская компания Google Alphabet Inc. стремительно растет. Доллар упал вместе с доходностью казначейских облигаций за два года, которые более чувствительны к неизбежным действиям ФРС.

“Бычья реакция на облигации на рынке ставок в США показала, что решение Пауэлла задать тон, который не был особенно более ястребиным, чем комментарии на прошлой неделе, стало разочарованием для тех, кто ожидал, что публикация данных о заработной плате изменила бы сообщение”, - сказал Ян Линген из BMO Capital Markets. “Сохранение курса в этом контексте не привело в восторг группу инвесторов, надеющихся на более агрессивную реакцию”.

Ранее во вторник президент Федерального банка Миннеаполиса Нил Кашкари заявил, что сильный отчет по рынку труда за январь показывает, что центральному банку США необходимо продолжайте повышать ставки. “Сейчас я все еще на отметке 5,4%”, - сказал он CNBC во вторник, имея в виду свой прогноз относительно того, насколько высокими должны быть ставки, чтобы обуздать инфляцию. На прошлой неделе ФРС повысила свой ориентир до диапазона от 4,5% до 4,75%.

Трейдеры также будут внимательно следить за выступление на совместном заседании Конгресса во вторник вечером в свете возобновления напряженности в отношениях с Китаем и назревающего противостояния с республиканцами из Палаты представителей по поводу повышения потолка федерального долга.

Для инвесторов, обеспокоенных падением цен на акции из-за сокращения прибыли корпораций, вот немного хороших новостей: падение пока, похоже, в значительной степени учтено.

Согласно данным, собранным Bloomberg Intelligence, прибыль на акцию за четвертый квартал упала на 2,8% по сравнению с годом ранее, учитывая результаты более половины компаний, входящих в S & P 500. Это меньше, чем ожидаемое падение на 3,3% до начала сезона доходов. Меньшее, чем ожидалось, падение говорит о том, что сокращение прибыли начинается не так сильно, как когда-то опасались, оказывая поддержку оценке стоимости акций.

“Мы продолжаем наблюдать расширение и конструктивное ценовое движение, чтобы поддержать дальнейший рост акций”, - сказал Крейг Джонсон из Piper Sandler. “Наши краткосрочные индикаторы предполагают, что некоторые области, возможно, выросли слишком сильно и слишком быстро. Тем не менее, мы не ожидаем значительного разворота текущего восходящего тренда с начала года и рассматриваем откаты и консолидации как возможности для покупок ”.

Тем не менее, поскольку Nasdaq 100 приближается к бычьему рынку, а оценки прибыли снижаются, оценки выросли до дорогие уровни по сравнению с реальной доходностью облигаций создают риск для ралли.

Форвардное соотношение цены и прибыли высокотехнологичного бенчмарка подскочило до 24, самого высокого уровня с апреля, чему способствовали ставки на то, что инфляция достигла пика и ФРС скоро развернется. Этот шаг противоречит доходности 10-летних казначейских облигаций, защищенной от инфляции, которая остается высокой из-за опасений, что оживленный рынок труда и более сильные, чем ожидалось, экономические данные будут оказывать давление на ФРС, чтобы она оставалась ястребиной.