Биткойн подскочил на 50% с нового года, но вот почему новые минимумы, вероятно, еще впереди

К радости инвесторов в криптосфере, цена биткойна (BTC) выросла более чем на 53% по сравнению с минимумом в 15 476 долларов США (12 519 фунтов стерлингов) в ноябре. Сейчас торгуется около 23 000 долларов США, и много говорят о том, что ведущая криптовалюта наконец-то достигла дна после года болезненного падения — в ноябре 2021 года цена достигла пика почти в 70 000 долларов США.

Если это так, то это хорошая новость не только для биткойнов, но и для всего рынка криптовалют, поскольку остальные в целом движутся в соответствии с лидером. Итак, криптовалюта снова в деле?

Уроки доткома

Прошлое усеяно различными периодами рыночных потрясений, от глобального финансового кризиса 2007–2009 годов до краха COVID-19 в 2020 году. Но ни один из них не является особенно хорошим сравнением для наших целей, потому что оба они видели резкие падения и подъемы. В отличие от медленного раскручивания. Отчасти это связано с тем, что, как и Nasdaq 2000-х годов, биткойн, похоже, следует модели, известной как волна Эллиотта. Названный в честь известного американского аналитика фондового рынка Ральфа Нельсона Эллиотта, он, по сути, утверждает, что во время медвежьей фазы инвесторы переключаются между различными эмоциональными состояниями разочарования и надежды, прежде чем они, наконец, отчаиваются и решают, что рынок никогда не повернется в их пользу. Это последняя волна массовых продаж, известная как капитуляция.

Вы можете увидеть эту идею на графике ниже, где биткойн — это зелено-красная линия, а Z — потенциальная точка капитуляции на уровне около 13 000 долларов США (нажмите на график, чтобы увеличить его). Черная линия — это путь, по которому Nasdaq пошел в начале 2000-х годов. Синий указательный палец над этой. На рынках часто существует игра, в которую инвесторы из таких учреждений, как банки и хедж-фонды, играют с любителями (розничными) инвесторами. Цель состоит в том, чтобы перевести богатство розничных инвесторов в эти учреждения.

Это особенно легко сделать на нерегулируемом рынке, таком как биткойн, потому что организациям легче манипулировать ценами. Они также могут завышать (или занижать) цены, чтобы возбудить эмоции розничных инвесторов и заставить их покупать наверху и продавать на дне. Это «ловит в ловушку» иррациональных инвесторов, которые покупают по более высоким ценам, переводя богатство, давая организациям возможность конвертировать свои активы в наличные деньги.

Поэтому имеет смысл сравнить, как в последнее время ведут себя розничные и институциональные инвесторы. На следующих диаграммах сравниваются адреса криптокошельков, которые содержат 1 BTC или более (в основном розничные инвесторы), с теми, у которых более 1000 BTC (институциональные инвесторы). На всех трех графиках черная линия — это цена биткойна, а оранжевая — количество кошельков в этой категории. Куда мы направляемся

Есть те, кто утверждает, что биткойн — это пузырь и что в конечном счете криптовалюты бесполезны. Это отдельная дискуссия для другого дня. Если мы предположим, что у блокчейнов, которые представляют собой онлайн-регистры, позволяющие использовать криптовалюты, есть будущее, ключевой вопрос заключается в том, когда биткойн достигнет фазы накопления, которая обычно завершает медвежью фазу на любом рынке.

Известный как накопление Вайкоффа, здесь цена актива неоднократно тестирует две области: верхнюю границу, где трейдеры ранее продавали достаточно сильно, чтобы цена перестала расти (известную как сопротивление), и нижнюю границу, где трейдеры покупали достаточно сильно, чтобы цена прекратила рост. Цена перестала снижаться (так называемая поддержка).

В тот момент, когда институциональные инвесторы решат, что нижняя граница оказалась достаточно устойчивой — другими словами, они считают, что цена на этом уровне низкая, — они снова начнут покупать актив. Этот момент, вероятно, наступит только после капитуляции.

Конечно, история не повторяется в точности. Возможно, это первый случай, когда розничные инвесторы перехитрили крупные учреждения, и теперь остается только один путь. Однако более вероятно, что на этом пути будет больше боли. С рецессией на картах, беспрецедентными увольнениями рабочих мест и слабыми данными по розничным продажам, поступающими из США, это не указывает на тот оптимизм, который имеет тенденцию двигать рынки вверх. Поэтому имеет смысл приготовиться к очередному падению цены биткойна и остальной части крипторынка.