Что стоит за восстановлением позиций евро по отношению к доллару США и что ждет единую европейскую валюту в ближайшем будущем

Европейская единая валюта пострадала в 2022 году, упав ниже паритета с долларом США, поскольку Европу охватил энергетический кризис. Сейчас евро восстановился, обеспечив большое облегчение в борьбе региона с инфляцией.

Евро возместил большую часть потерь, которые он понес по отношению к доллару США после начала спецоперации России на Украине и начавшегося после этого энергетического кризиса.

Один евро сейчас стоит 1,07 доллара, что примерно на 13% больше, чем в сентябре 2022 года, когда он упал примерно до 0,95 доллара, что является 20-летним минимумом.

Возрождение единой европейской валюты, используемой 20 странами Европы, было вызвано падением цен на энергоносители, ослаблением опасений рецессии в еврозоне и Европейским центральным банком (ЕЦБ), который продолжает агрессивно повышать процентные ставки.

Восстановлению евро также способствовало ослабление доллара, поскольку Федеральная резервная система США замедляет темпы ужесточения денежно-кредитной политики в ответ на снижение инфляции.

Валютный аналитик Vanda Research, Вирай Патель, высказал свое мнение о случившемся:

Рыночные ожидания относительно серьезности кризиса в Европе всего 3 месяца назад были слишком экстремальными… Слишком много спекулянтов делали ставку на действительно серьезный кризис в Европе, связанный с энергетической войной на Украине. Просто это не материализовалось таким образом.

Январь 2022 Февраль 2023

Источник фото: ЕЦБ

Как вообще евро упал ниже паритета?

Евро пережил неспокойный 2022 год, поскольку война на Украине и западные санкции против России подтолкнули Европу к беспрецедентному энергетическому кризису.

Цены на природный газ взлетели до рекордного уровня, подорвав хрупкое восстановление экономики региона после пандемии. Ухудшение экономических перспектив, в том числе стремительный рост инфляции и рост стоимости заимствований, побудили экономистов прогнозировать глубокую рецессию в еврозоне, что приведет к снижению курса евро.

В то время как тесные экономические связи с Москвой привели к тому, что еврозона стала нести основную тяжесть энергетического кризиса. Экономическая неопределенность быстро распространилась по мировой экономике. Это побудило инвесторов укрыться в долларе, считая его безопасным убежищем. Доллар продолжил рост по отношению к евро.

Евро также пострадал из-за первоначального нежелания ЕЦБ повышать процентные ставки. Это означало, что ключевые ставки в еврозоне упали значительно ниже, чем в США, где ФРС ранее сняла блоки с агрессивного повышения. Более высокая доходность в США привлекла иностранных инвесторов, подняв доллар.

«На рынке было ощущение, что доллару «нет альтернативы», и поэтому доллар был таким сильным», — рассказал Андреас Кениг, глава отдела глобального валютного управления в Amundi Asset Management.

Почему евро снова вырос?

Рост евро в последние месяцы во многом связан с более "мягкой" зимой в Европе. Более теплая, чем обычно, погода, чему способствовали впечатляющие усилия по сокращению потребления газа, не только ослабила опасения по поводу отключений электроэнергии и нормирования её потребления, но и обуздала цены на природный газ.

Более благоприятная, чем ожидалось, ситуация с энергетикой улучшила перспективы для промышленности региона, предполагая, что еврозона может избежать рецессии. Еврозона продемонстрировала неожиданный рост производства в четвертом квартале 2022 года.

Единая валюта также поддерживается "ястребиной" позицией ЕЦБ. Центральный банк продолжает агрессивно повышать ставки, чтобы остановить инфляцию, которая остается неизменно высокой, даже несмотря на то, что его коллеги, такие как ФРС США, немного замедляются.

«Поскольку процентные ставки в Европе растут быстрее, чем в США, это выгодно евро и привлекает приток капитала из других стран в еврозону», — сказал Карстен Бжески, главный экономист ING по Германии и Австрии.

Евро также выиграл от общей слабости доллара. Доллар США упал по отношению к целому ряду основных валют, включая британский фунт и японскую иену, в последние месяцы, поскольку ослабление инфляционного давления в США дает ФРС больше возможностей для смягчения своей агрессивной монетарной позиции.

Как укрепление евро повлияет на экономику?

Более сильный евро поможет снизить инфляцию за счет удешевления импорта, к большому облегчению ЕЦБ. Импортные товары, такие как нефть, газ и другие товары, в основном выражены в долларах, поэтому, когда доллар слабеет, они становятся менее дорогими в евро.

С другой стороны, это также сделало бы экспорт более дорогим, что нанесло бы ущерб росту в странах, зависящих от экспорта, таких как Германия. Тем не менее, Бжески говорит, что евро еще не достиг уровня, при котором он может представлять риск для европейского экспорта.

«Негативное влияние [роста евро] должно быть очень ограниченным», — сказал он. «Это также может быть перевешено, например, открытием Китая, поскольку сейчас спрос на европейские товары из Китая будет больше, независимо от того, что делает валюта».

Для европейских путешественников, направляющихся в США, более сильный евро означает, что их валюта будет стоить там намного больше, чем в сентябре.

Куда будет двигаться евро?

Перспективы евро остаются неопределенными, учитывая, что европейская экономика все еще не вышла из леса. Угроза повышения цен на энергоносители сохраняется, война в Украине все еще бушует, рецессия не исключена полностью.

Большинство аналитиков сходятся во мнении, что в этом году евро не поднимется намного выше своего текущего уровня. Кениг и Бжески считают, что в 2023 году курс евро будет колебаться от 1,05 до 1,10 доллара.