Экономика США заставляет фондовых инвесторов нервничать

После того, как акции подскочили более чем на 6 процентов в январе, тон заметно изменился на этой неделе, поскольку постоянный поток данных показал, что экономика продолжает накаляться.

До фондовых инвесторов доходит, что они ошибались в отношении Федеральной резервной системы.

После сплочения вокруг устойчивой экономики, замедления инфляции и надежды на то, что центральный банк прекратит повышение процентных ставок раньше, чем он сообщал, торги акциями стали нервными.

Индекс S & P 500 упал в феврале после падения на этой неделе, в результате которого он оказался примерно на 3 процента ниже своего пика в начале месяца. Акции колебались между прибылью и убытками, поскольку новые экономические данные омрачили перспективы инвесторов, отметив заметный сдвиг на рынке после того, как акции подскочили более чем на 6 процентов в январе.

Изменение тона на этой неделе произошло после того, как постоянный поток данных показал, что в январе экономика продолжала оставаться напряженной. Несмотря на громкие увольнения в крупных технологических компаниях, таких как Meta** и Microsoft, работодатели в Соединенных Штатах продолжали быстро нанимать сотрудников, потребители продолжали тратить, а цены продолжали быстро расти в начале года на целый ряд товаров и услуг.

Все эти данные свидетельствуют о том, что экономика сохраняет значительную активность даже после года быстрых корректировок политики, направленных на охлаждение экономики. Чиновники ФРС неоднократно предупреждали, что предстоит еще многое сделать, чтобы замедлить рост цен, но инвесторы надеялись, что замедление инфляции, которое всерьез началось в конце прошлого года, позволит политикам приостановить корректировку ставок раньше, чем они прогнозировали. Теперь все больше свидетельств того, что экономика остается на удивление сильной, а рост цен неожиданно устойчивым, начали подрывать это повествование.

В ответ инвесторы резко повысили свои ожидания относительно того, сколько раз ФРС повысит процентные ставки в ближайшие месяцы. И даже сами центральные банки начали допускать возможность того, что ставки должны будут подняться выше, чем они ожидали ранее, если экономика не остынет. Более высокие процентные ставки повышают издержки для потребителей и компаний, замедляя спрос и, как правило, оказывая давление на фондовый рынок.

Но политики также намекнули, что их собственные оценки могут быть пересмотрены, если экономика продолжит расти быстрее, чем ожидалось ранее.

Джон К. Уильямс, президент могущественного Федерального резервного банка Нью—Йорка, предположил на этой неделе, что ставки, вероятно, вырастут до диапазона от 5 до 5,5 процента, что немного выше среднего значения от 5 до 5,25 процента в декабрьском прогнозе центрального банка. Он и несколько его коллег заявили, что им, возможно, потребуется сделать еще больше, если потребление и рынок труда останутся такими устойчивыми.

“Учитывая силу на рынке труда, очевидно, что существуют риски того, что инфляция останется выше дольше, чем ожидалось, или что нам, возможно, придется повышать ставки выше этого”, - сказал г-н Уильямс журналистам в Нью-Йорке на этой неделе.

Лоретта Местер, президент Федерального резервного банка Кливленда, сказала во время выступления в четверг, что “нам вполне может потребоваться повысить ставки, дольше удерживать их на этом пиковом уровне или даже изменить то, что мы делаем на каком-либо конкретном заседании”, если экономическое давление сохранит инфляцию на высоком уровне.

Учитывая последние данные, экономисты Goldman Sachs и Bank of America изменили свои прогнозы в четверг. Сейчас они прогнозируют, что ФРС повысит ставки с 5,25% до 5,5% в этом году, что на четверть пункта выше, чем предполагали ранее оба банка.

“ФРС, возможно, придется продолжить повышение, если инфляция, рост числа рабочих мест и потребительский спрос откажутся смягчаться”, - написал Майкл Гапен из Bank of America в аналитической записке, объясняющей изменение.

Для инвесторов возможность новых изменений ставок вновь породила опасения, что кампания ФРС подтолкнет экономику к спаду. Это противоречит более оптимистичному мнению, которое утвердилось на финансовых рынках в начале года, что инфляция может снизиться, в то время как экономика продолжит расти.

“Мы только что смирились с тем, что ФРС сказала нам, что собирается сделать две недели назад, и нам уже приходится это переосмысливать”, - сказал Дэвид Донабедян, директор по инвестициям CIBC Private Wealth US, имея в виду недавнее заседание ФРС. “Импульс на рынке остановился”.