Уолл-стрит озадачена этой экономикой.
Рынок труда процветает. Безработица в США находится на самом низком уровне с 1969 года. ВВП и розничные продажи указывают на то, что экономика все еще расширяется.
Тем не менее, производство в США, вероятно, уже сократилось до рецессии, продажи жилья резко упали, технологические увольнения продолжают прибывать, а рост корпоративных доходов ухудшается.
Так движется ли экономика США к мягкой или жесткой посадке? Или, может быть, вообще никакой посадки?
В то время как более широкая экономика до сих пор избежала рецессии, обозначенной Национальным бюро экономических исследований, различные сегменты испытали свои собственные охлаждения, и некоторые экономисты говорят, что это озадачивающее явление является продуктом «скользящей рецессии». Именно тогда экономический спад медленно распространяется по всей экономике, влияя на сектора один за другим.
«Скользящая рецессия, когда различные сектора экономики по очереди сокращаются, а не одновременно, продолжается», — написал Сун Вон Сон, профессор финансов и экономики в Университете Лойола Мэримаунт и главный экономист SS Economics, в заметке на прошлой неделе.
Что происходит: Во время covid-локдаунов деньги направлялись в товарный сектор, потому что было очень мало доступа к услугам, поскольку потребители находились на карантине в своих домах. Затем, когда экономика вновь открылась, отложенный спрос вызвал огромный всплеск услуг.
Это создало «очаги слабости во многих категориях со стороны товаров, особенно в жилищном строительстве, которые определенно находятся на территории рецессии», - сказала Лиз Энн Сондерс, главный инвестиционный стратег Чарльза Шваба. Экономика не полностью сократилась, потому что «у нас была компенсирующая сила в сфере услуг», сказала она.
«Мы по-прежнему считаем, что экономика пострадает от скользящих рецессий, о чем свидетельствует тот факт, что рост корпоративных доходов в настоящее время вступает в свой спад», — написал Сондерс в записке в среду.
До сих пор около 42 компаний S&P 500 выпустили отрицательный прогноз прибыли на первый квартал 2023 года, в то время как только восемь выпустили позитивный прогноз. Около 69% отчитывающихся компаний не оправдали ожиданий аналитиков за последний квартал, свидетельствуют данные Refinitiv.
Активизация: Итак, как инвесторы ориентируются в скользящей рецессии?
«С сокращающимся числом компаний, сохраняющих силу в нижней строке, инвесторы должны сосредоточиться на сегментах рынка, которые являются высококачественными по своей природе, а именно на тех, которые имеют положительный пересмотр прибыли, здоровую маржу прибыли и сильные балансы», - сказал Сондерс.
Активное инвестирование является хорошей стратегией прямо сейчас, написала Джилл Кэри Холл, стратег Bank of America, в заметке во вторник. В течение пяти недель подряд клиенты банка были крупными покупателями отдельных акций и продавцами ETF, написала она. По ее словам, спред между потоками акций и ETF в этом году является самым широким со времен Великой рецессии в 2008 году.
Активное инвестирование лучше, чем пассивное, а вложение денег в «outdex» — броская фраза для активно управляемого портфеля с выбором акций на основе качества — лучше, чем индекс в этом году, написала она.
Disney, Uber и Google: на что смотрят инвесторы
Disney объявила, что ликвидирует 7 рабочих мест в среду, поскольку генеральный директор Боб Айгер стремится сэкономить 000,5 миллиарда долларов на расходах.
Сокращения произошли, когда компания объявила о лучших, чем ожидалось, финансовых результатах. Выручка Disney в квартале выросла на 8% до $23,5 млрд, опередив прошлые оценки в $23,4 млрд от аналитиков, опрошенных Refinitiv.
Айгер также предпринял шаги, чтобы вознаградить акционеров, в то время как сотрудники Disney почувствуют боль от объявления о сокращении рабочих мест. Компания, которая приостановила выплаты дивидендов во время пандемии, планирует возобновить их, сказал Айгер.
«Теперь, когда последствия пандемии для нашего бизнеса в значительной степени позади, мы намерены попросить совет директоров одобрить восстановление дивидендов к концу календарного года», - сказал он. «Наши инициативы по сокращению расходов сделают это возможным. И хотя изначально это будет скромный дивиденд, мы надеемся со временем развить его».
Акции Disney подскочили на 8% на вторичном рынке после объявления о сокращении расходов и возврате дивидендов.
▸ Силиконовая долина в значительной степени сидит неподвижно в этом сезоне доходов, в то время как Uber движется вперед.
Гигант в среду сообщил о сильном росте выручки в последние три месяца прошлого года, бросив вызов замедлению, которое поразило большую часть технологического сектора.
Компания сообщила о выручке в размере $8,6 млрд за квартал, превзойдя оценки Уолл-стрит и отметив увеличение на 49% по сравнению с предыдущим годом. В заявлении с результатами генеральный директор Дара Хосровшахи назвал его «самым сильным кварталом компании за всю историю».
Всплеск пассажиропотока стоял за быстрым ростом, добавил он. Поездки в четвертом квартале достигли 2,1 миллиарда, что является рекордным квартальным максимумом, который составляет в среднем около 23 миллионов поездок в день, сказал он.
Uber ожидает, что рост продолжится в текущем квартале, прогнозируя, что валовые бронирования вырастут на 20-24% по сравнению с предыдущим годом. В заявлении с результатами финансовый директор Нельсон Чай сказал, что компания создана «на еще один рекордный год».
Акции Uber закрылись в среду на 5,5% выше.
▸ Акции материнской компании Google Alphabet упали на 7,7% в среду, стерев 100 миллиардов долларов с рыночной стоимости компании, после того, как ее широко разрекламированный новый инструмент чат-бота С искусственным интеллектом Bard дал осечку в публичной демонстрации на этой неделе.
В демонстрации, которая была опубликована Google в Twitter, пользователь спрашивает Барда: «О каких новых открытиях с космического телескопа Джеймса Уэбба я могу рассказать своему 9-летнему ребенку?» Бард отвечает серией пунктов, в том числе тем, который гласит: «JWST сделал самые первые снимки планеты за пределами нашей собственной Солнечной системы».
Однако, по данным НАСА, первое изображение, показывающее экзопланету - или любую планету за пределами нашей Солнечной системы - было фактически сделано Очень Большим Телескопом Европейской Южной Обсерватории почти два десятилетия назад, в 2004 году.
Ошибка вызвала опасения инвесторов, что Google рискует повредить своей репутации надежного источника информации, поскольку он стремится интегрировать ту же технологию ИИ, которая лежит в основе поддерживаемого Microsoft ChatGPT в свою основную поисковую систему.
Присоединяйтесь к переговорам ФРС
Среда была огромным днем для выступления ФРС. Постоянный поток чиновников центрального банка выпустил скоординированное сообщение для Уолл-стрит: процентные ставки должны будут оставаться выше дольше, чтобы снизить инфляцию.
Инвесторы в значительной степени пришли к консенсусу, что после повышения ставок всего восемь раз менее чем за 12 лет ФРС приближается к концу своего цикла ужесточения. Но январский сверхсильный отчет о занятости, не говоря уже о множестве предостерегающих комментариев чиновников ФРС в последнее время, может подорвать возможность разворота.
Что мы слышали:
«Мы полны решимости снизить инфляцию до нашей цели», — заявила глава Федеральной резервной системы Лиза Кук в среду в Вашингтоне, округ Колумбия, на мероприятии, организованном Объединенным центром политических и экономических исследований. «Поэтому я думаю, что мы еще не закончили с повышением процентных ставок, и нам нужно будет сохранить процентные ставки достаточно ограничительными».
Сектор услуг по-прежнему «горячий», и ФРС необходимо повысить базовую ставку, заявил в среду президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари на мероприятии Бостонского экономического клуба. Он ожидает, что ставка по федеральным фондам в этом году превысит 5%, и как только инфляция приблизится к цели ФРС в 2%, ФРС будет удерживать ставки повышенными в течение «возможно, долгого времени».
Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что еще одно повышение ставки на четверть процентного пункта «кажется правильным размером» в среду во время дискуссии с Wall Street Journal в Нью-Йорке. «У нас все еще есть наша работа, вырезанная для нас», - добавил он.
«Мы видим, что эти усилия начинают окупаться, но нам еще многое предстоит сделать», - сказал губернатор Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер в среду на конференции по агробизнесу в Арканзасе. «И это может быть долгая борьба, когда процентные ставки выше дольше, чем некоторые в настоящее время ожидают. Но я без колебаний сделаю то, что необходимо, чтобы выполнить свою работу».
