Достигнет ли биткоин 100 000 долларов в 2024 году?

В начале 2024 года целевая цена в 100 000 долларов за биткоин (BTC 2,34%) выглядела несложной задачей. Биткоин только что вырос более чем на 150% до цены в 45 000 долларов. Уолл-стрит наконец-то приняла Биткойн как класс активов, и неизбежное появление новых спотовых биткойн-ETF обещало открыть поток денег новых инвесторов в Биткойн.

Проблема, однако, в том, что весь тезис об инвестициях в Биткоин ETF сработал не так, как ожидалось. Фактически, биткоин упал почти на 10% с тех пор, как спотовые биткоин ETF начали торговаться 11 января. Но не волнуйтесь - тезис об инвестициях в биткоин ETF продолжает развиваться, и в этом году у Биткоина появится еще один важный катализатор. Могут ли они в совокупности стать ракетным топливом, необходимым для стремительного роста Биткоина?

Самое неприятное в первоначальном инвестиционном тезисе Bitcoin ETF заключается в том, что цена биткоина не сразу выросла в январе. Хотя новые биткойн-ETF, похоже, имеют ранний успех, все новые покупки инвесторов с Уолл-стрит не привели к росту цены Биткойна. Во всяком случае, похоже, что инвесторы просто переводили деньги из одного инвестиционного продукта в биткоин в другой инвестиционный продукт в биткоин, практически без каких-либо реальных изменений в их общем риске в отношении биткоина.

Итак, как и следовало ожидать, мы уже наблюдаем эволюцию этого оригинального тезиса. В конце января Ark Invest опубликовала свой новый отчет "Большие идеи 2024". В нем инвестиционная фирма включила супер-оптимистичную информацию о том, сколько биткоина, по ее мнению, инвесторы должны оптимально распределить по своим портфелям. Вместо прежнего ориентира в 6,2%, теперь предлагается гораздо более оптимальное распределение биткойнов в размере 19,4%.

Это радикальное изменение, и оно также приводит к некоторым радикальным ценовым ориентирам для Биткойна. Согласно Ark Invest, если использовать допущение в 19,4% и применить его к общей базе инвестиционных активов в мире в 250 триллионов долларов, то можно достичь целевой цены биткойна в 2,3 миллиона долларов. По сути, это был бы мир, в котором каждый инвестор обезумел бы от биткоина. Представьте себе не только крупных институциональных инвесторов с Уолл-стрит, но и огромные суверенные фонды, переводящие пятую часть своих активов в биткоин. Очевидно, насколько высоко Биткоин может взлететь в этом году, во многом зависит от того, какую часть своих портфелей инвесторы готовы вложить в криптовалюту. Если предположить, что 1% остается общим эмпирическим правилом для большинства инвесторов, то достичь 100 000 долларов может оказаться сложнее, чем первоначально предполагалось. Но если вы готовы повернуть циферблаты и увеличить этот процент распределения до 5%, 10% или даже 20%, тогда Биткоин может взлететь до небес.

Но история с биткоин ETF, возможно, не самая большая история года для Биткоина. Долгожданное сокращение биткоина вдвое произойдет в апреле, и это может открыть огромную ценность для криптовалюты. Было три предыдущих сокращения биткоина вдвое (в 2012, 2016 и 2020 годах), и каждое из них приводило к впечатляющим взлетам. Например, сокращение вдвое в 2020 году привело к тому, что Биткойн в конечном итоге достиг своего рекордного уровня почти в 69 000 долларов.

Итак, увидим ли мы еще один рекордный курс Биткоина? Очевидно, что прошлые показатели не являются гарантией будущих показателей, поэтому рискованно предполагать, что на этот раз биткоин снова взлетит до небес. Более того, имейте в виду, что для достижения всех результатов сокращения вдвое может потребоваться от 12 до 18 месяцев. Это означает, что мы можем не увидеть истинных масштабов сокращения вдвое биткоина где-то в 2025 году.

Но, как и в случае с тезисом об инвестициях в Биткойн ETF, тезис о сокращении вдвое биткойна, похоже, имеет большой смысл. В результате сокращения вдвое вознаграждения за майнинг, выплачиваемого майнерам биткоина за добавление нового блока в блокчейн Биткоина, уменьшается вдвое. Это имеет два важных последствия. Во-первых, это увеличивает относительный дефицит биткоина. Во-вторых, со временем это делает биткоин более дефляционным. Оба этих результата должны сделать Биткоин более привлекательным для инвесторов в долгосрочной перспективе.

Меня больше всего беспокоит то, что по мере того, как биткоин становится все более популярным, он начнет вести себя иначе, чем в прошлом. Возьмем, к примеру, знаменитую (некоторые могли бы сказать, печально известную) волатильность Биткоина. Учитывая, что так много институциональных инвесторов решают купить биткоин для своих портфелей, и многие из них используют стратегию "покупай и держи", не исключено, что со временем Биткоин станет менее волатильным.

Такое снижение волатильности является фантастическим, если вы хотите хорошую, безопасную инвестицию, которую вам не нужно проверять каждые 24 часа. Но это паршиво, если вам нужны типы перемещений ракетного корабля, необходимые для достижения цены в 100 000 долларов или выше.

В результате я начинаю пересматривать свои ожидания относительно Биткоина. Я ожидаю, что со временем он станет менее волатильным. И, поскольку это становится мейнстримом, я ожидаю, что он станет больше коррелировать с традиционными классами активов. В совокупности это может привести к менее агрессивным колебаниям цен на биткоин, чем мы видели в прошлом. Однако, как бы то ни было, я по-прежнему настроен оптимистично в отношении биткоина в долгосрочной перспективе, который, как я все еще думаю, имеет шанс преодолеть отметку в 100 000 долларов к концу этого года.