Страновой риск* **

1. Что такое страновой риск?

Страновой риск относится к неопределенности, связанной с инвестированием в конкретную страну, и, более конкретно, к степени, в которой эта неопределенность приводит к потерям для инвесторов.

Эта неопределенность;

Политическая,

Экономический,

обменный курс или

Технологический

Это может быть вызвано рядом факторов, в том числе

В частности, страновой риск означает риск того, что иностранное государство/правительство объявит дефолт по своим облигациям или другим финансовым обязательствам, которые увеличивают трансфертный риск.

В более широком смысле страновой риск означает степень, в которой политические и экономические волнения влияют на ценные бумаги эмитентов, ведущих бизнес в конкретной стране.

При исследовании странового риска учитываются следующие политические, социальные и экономические показатели.

а) Политические показатели: программа правящей партии и продолжительность ее пребывания у власти, закон и статус политических партий, ожидания народа и их реализация, положение идеологических групп, верховенство закона и его будущее, бюрократия. , внешние отношения (международная интеграция, отношения с соседями, отношения с международными организациями, внешнее влияние политических сил, стратегическое положение страны),

б) Социальные показатели: рост населения, распределение, плотность, однородность, доход на душу населения, распределение богатства, уровень безработицы, системы социального обеспечения,

в) Экономические показатели: внутреннее, внешнее и общее долговое бремя, платежный баланс, валютные резервы, гибкость платежного баланса, управление экономикой (денежно-кредитная и фискальная политика), будущее экономики (энергетические ресурсы, минеральные ресурсы, будущее экспорта) .

2. Понимание странового риска

Крайне важно учитывать страновой риск при инвестировании в менее развитые страны. В той степени, в которой такие факторы, как политическая нестабильность, могут повлиять на инвестиции в конкретной стране, эти риски также увеличиваются из-за серьезных потрясений, которые могут возникнуть на финансовых рынках. Такой страновой риск может снизить ожидаемую рентабельность инвестиций (ROI) ценных бумаг, выпущенных в таких странах или компаниями, ведущими бизнес в таких странах.

Инвесторы также страхуются от некоторых страновых рисков, таких как риск валютного курса; однако другие риски, такие как политическая нестабильность, не всегда имеют эффективную защиту. Итак, когда аналитики изучают государственный долг, они изучают основы бизнеса страны-эмитента долга – что происходит в политике, экономике, общем состоянии здоровья общества и так далее. Прямые иностранные инвестиции (которые осуществляются не через регулируемый рынок или фондовую биржу) и долгосрочные инвестиции сталкиваются с наибольшим потенциалом странового риска.

Вес странового риска

Большинство инвесторов считают Соединенные Штаты (США) эталоном стран с низким уровнем риска. Поэтому инвесторы заинтересованы в инвестициях в страны с высоким уровнем гражданских конфликтов, такие как Аргентина или Венесуэла; Им было бы разумнее сравнить свой собственный страновой риск с риском профессиональных аналитиков США, которые должны оценить этот риск, используя данные, включающие коэффициенты корреляции, чтобы найти способы измерить влияние странового риска в конкретном месте.

Получение помощи в оценке странового риска

Некоторые международные организации оценивают страновой риск от имени своих стран-членов. Например, Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) в рамках регулирования официально обеспеченных экспортных кредитов публикует обновленный список стран и связанных с ними рисков с целью определения процентных ставок и условий оплаты [*] . Кроме того, крупные рейтинговые агентства [Standard&Poor's (S&P), Moody's и Fitch [» ] ] имеют свои собственные страновые рейтинговые списки, в которых также анализируются такие фундаментальные факторы, как эффективность институтов и правительств, экономическая структура, перспективы роста, внешнее финансирование. Крупные компании по управлению инвестициями также оценивают страновой риск в определенных сферах бизнеса. BlackRock Inc., например, публикует индекс суверенного риска BlackRock (BSRI), ежеквартальный индекс странового риска, который отслеживает текущие уровни и тенденции риска для различных стран и регионов.