Всё выше и выше растёт ключавая ставка.

25.10.2024 Центральный Банк России на своём заседании принял решение о повышении ключевой ставки сразу на 2 п.п - до 21%. Это решение установило новый исторический максимум. 16 декабря 2014 года в "Чёрный вторник" когда рубль двоекратно обесценился за 1 день, ЦБ РФ поднял ставку с 10,5% сразу до 17% из-за ослабления рубля и усиления инфляционных ожиданий. На предыдущем рекордном уровне отметку 20% ставка достигла в конце февраля - марте 2022 года, на пике кризиса и санкций после начала специальной военной операции в Украине.

Вот так по данным РБК со ссылкой на официальные данные ЦБ РФ менялась ключевая ставка.

Как видно из инфорграфики РБК видно, что ключевая ставка в 2022 году постепенно снижалась, пока не достигла 7,5% в конце года. В 2024 году ключевая ставка составила 16% в начале года, а к концу года установила новый рекорд. И это не предел. Сам мегарегулятор объясняет свои решения необходимостью ужесточения денежно-кредитной политики с целью возвращения инфляции к таргету в 4%.

Крупные российские банки ещё до решения ЦБ по ставке начали предлагать клиентам-физлицам повышенные проценты по вкладам и поднимать ставки по ипотеке. Знали банки? Возможно. В коммерческих банках работают свои аналитики и прогнозисты. Как видно, они не прогадались. Банки готовы привлекать фондирование в виде вкладов, депозитов и накопительных счетов, хотя вроде бы не слышно что кто-то из них остро нуждается в фондировании. Если коммерческий банк привлекает вклады по ставке выше ключевой, то скорее всего он остро нуждается в фондировании и всеми правдами пытается привлечь деньги вкладчиков.

По данным ЦБ, в первой декаде октября средняя ставка по вкладам в топ-10 банках достигла 19,78% годовых. Это близко к пиковому значению начала марта 2022 года (20,51%), когда банки резко подняли ставки вслед за ЦБ, в том числе чтобы сдержать отток средств населения. Сейчас ситуация на депозитном рынке кардинально отличается: за сентябрь банки привлекли от клиентов-физлиц ₽676 млрд, а с начала года - ₽6,68 трлн. Средства населения в банках увеличились более чем на 27% в годовом выражении. передаёт РБК.

Чувствительность ставок по вкладам к ужесточению денежно-кредитной политики может быть неоднородной. У кого-то из банков даже крупных есть проблемы с фондированием, у кого-то таких проблем нет, но есть желание разыграть карту с вкладами для привлечения большего числа вкладчиков. В принципе оснований для беспокойства насчёт того, что ваш банк лопнет, нет. Вклады по высокой ставке - это скорее всего сезонные предложения, либо маркетинговые ходы с кучей "звёздочек". Узнать о состоянии банка можно по условиям договора. Если там много "звёздочек" и "Но", то с банком всё в порядке, это просто маркетинг. Предпосылок для краха банков в России сейчас в принципе нет.

Не все так оптимистичны, как банки. Так трейдеры на Московской Фондовой Бирже углядели в повышении ключевой ставки признаки перегрева экономики и тревожные звоночки с замедлением деловой активности. Индес Мосбиржи резко упал.

Как видно из данных Мосбиржи, новость явно не воодушевила трейдеров.

Дело в том, что падение фондового рынка обусловлено тем, что трейдеры и инвесторы опасаются замедления деловой активности, поэтому стараются скинуть ценные бумаги российских компаний. Распродажа бумаг носит скорее панический характер, нежели как в случае с Berkshire Hathaway, когда бумаги технологических компаний были разом распроданы. То было вызвано кризисом в IT. В России же распродаются акции не только IT-компаний. За неполный год индекс Мосбиржи потерял треть, что может говорить о системных проблемах, имеющих комплексный характер. Инвесторы не уверены в рынке и не спешат туда нести свои деньги. Российским производителям особо нечем порадовать инвесторов, т.к. нет чего-то инновационного и прорывного, что быстро вышло бы на рынок и чьи продажи стали бы приносить прибыль, иметь эффект мультипликации. К тому же не исчез призрак национализации, витавший над страной в 2023 году и в начале 2024 года.

Говорить о том, что российский рынок схлопывается не стоит точно, т.к. запас прочности у него есть. Это не колосс на глиняных ногах, которого легко опрокинуть. Санкции подтачивают российскую экономику, создавая издержки на транспортировку продукции или сырья, а так же создавая проблемы с платежами. Но и это не приводит рынок к коллапсу. Говорить о том, что санкции прямо уж совсем не работают нельзя. А то, что есть проблемы с производством, транспортом и добычей сырья, об этом многие почему-то предпочитают умалчивать.

Ключевая ставка в какой-то мере тормозит деловую активность, но не является главным драйвером торможения. Винить ЦБ и ключевую ставку в случае с российской экономикой бесполезно, т.к. российские производители и без ставки ЦБ не производят какой-либо инновационной продукции, которая пробудила бы у инвесторов азарт. Всё чем занимаются российские производители - это погоней за прибылями путём топтания на месте. Вот такое нелогичное занятие. При этом деньги не всегда направляются на развитие производств, это только у малой части производителей так. У большинства же деньги оседают в карманах владельцев.

Потенциал роста у ключевой ставки ЦБ есть. Если ситуация с российской экономикой продолжит ухудшаться (рецессия) или оставаться такой, как сейчас (стагнация) долгое время, то у ставки есть все шансы расти неограниченное количество раз на неограниченное количество пунктов.