Финансовая ностальгия: обзор рынка в 2019 году от ЦБ РФ

В прошедшем году выросло число инвесторов, но кризис 2020 года вернул сторонников банковских вкладов.

Банк России опубликовал аналитический материал «Обзор российского финансового сектора и финансовых инструментов» за 2019 год. С учетом развивающейся ситуации с вирусом COVID-19, который наносит масштабный ущерб мировой экономике, обзор о достижениях 2019 года кажется странным. Однако именно он сможет дать понимание, насколько устойчиво финансовое положение в стране и что ее ждет в ближайшем будущем.

Чем запомнился 2019 год?

ЦБ РФ в 2019 году усиливал макропруденциальное и пруденциальное регулирование, что означает действия регулятора по стабилизации ситуации в стране и способствование экономическому росту. В целом прошлый год был довольно удачным: на рынке доминировали позитивные тренды, что способствовало укреплению финансовой системы.

Одним из таких трендов стало повышение количества инвестиций в российскую экономику. Это стало возможным благодаря низким процентным ставкам в развитых странах, отчего капиталовкладчики обратили свое внимание на более рисковые, но и более доходные активы. В России процентные ставки также снижались, и облигации стали менее доходными. Но вместе с ними снижалась и инфляция, а рынок акций показал рост. Сузились кредитные спреды.

Россияне и зарубежные инвесторы начали проявлять интерес к доверительному управлению активами. Хотя 80 % средств до сих пор концентрируется в банках, брокеры, паевые фонды, управляющие компании нарастили темпы роста развития своего бизнеса. Поскольку многие небанковские организации входят в те же холдинги, что и банки, можно говорить о некотором объединении инвестирования, кредитования и накопления денег на вкладах в целом.

2019 год отметился и массовой цифровизацией. Было создано множество экосистем и электронных платформ. И если раньше они специализировались на предоставлении населению банковских и инвестиционных услуг, то сейчас ситуация изменилась. Клиенты могут заказать в электронном формате билеты в кино, еду, такси, использовать телемедицину или даже оформить юридические услуги. Интересен факт продвижения цифровизации в России именно банками, поскольку, например, в Китае экосистемы создаются специализированными IT-компаниями, которые вовлекают в экосистемы местный бизнес.

Снижение процентных ставок сказалось на доходности финансовых организаций. И если раньше они боролись за клиентов, предлагая различные материальные выгоды, то теперь конкуренция возросла. Чтобы удержать клиента, финансовым организациям приходится заботиться о наличии системы индивидуальных решений, технологичности, переводе операций в онлайн-режим, сокращении сроков проведения операций, удобстве сервисов.

Несмотря на то, что россияне стали интересоваться инвестированием, они продолжают осторожничать. Наблюдается тенденция сравнения доходов от банковских вкладов и инвестиционных инструментов. Депозитам население доверяет больше. Из-за недоверия российским ценным бумагам со стороны внутренних капиталовкладчиков они остаются недооцененными, и рынок не получает столько денег, сколько мог бы, если бы население куда больше верило в отечественный бизнес. Однако популярность инвестирования растет: некоторые граждане даже оформили кредиты, чтобы вложиться в ценные бумаги и узнать, как работает этот инструмент.

В целом, для 2019 года стала характерна подстройка к шокам 2014-2015 гг. В первую очередь нужно отметить важность соблюдения бюджетного правила, введенного в 2017 году, а также таргетирования инфляции. Благодаря этим мерам российская экономика стала устойчивой к внешним шокам, хотя и продолжает сохранять зависимость от них.

Активы финансовых организаций

В 2019 году количество активов финансовых организаций увеличилось на 5,4 %. Темпы роста снизились, хотя и продолжали показывать положительную динамику. Например, в 2018 году темпы роста составили 10,8 %.

Основная доля активов (83,6 %) сосредоточилась в банках. Это меньше, чем в 2018 году, на 2,3 %. Несмотря на это, регулятор не видит причин, почему доминирующее положение банков на рынке должно измениться. Банки останутся лидерами, потому что у них больше всего средств и они открывают дочерние организации, оказывающие страховые и инвестиционные услуги.

Небанковские организации показали существенный рост доходности. Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) показали прирост в 40,3 %. Выросли вложения и в компании, занимающиеся доверительным управлением (+ 25,6 %). Продукты страховых компаний также стали объектом вложений денежных средств: люди купили их на 14,5 % больше, чем в 2018 году. На 7,1 % увеличились активы негосударственных пенсионных фондов (НПФ).

Брокеры смогли получить на 37 % больше средств, чем в 2018 году. Рост показали и микрофинансовые организации (МФО), чьи активы в номинальном выражении увеличились на 29,5 %. Рост удалось вызвать снижением процентных ставок на банковские вклады, а также повышением доступа к микрозаймам.

Большая часть активов финансовых организаций представляет собой вклады граждан, а также депозиты нефинансовых юридических лиц (среди которых Министерство финансов РФ). К концу 2019 года их доля составила 79,5 %, или более 62 трлн руб.

Опасения Банка России вызывают необеспеченные кредиты сроком более чем на 3 года. По данным регулятора, их доля приблизилась к 60 %. В будущем необеспеченные займы могут стать одним из основных рисков для финансовой системы.

Доходы банковского сектора

В 2019 году банкам удалось заработать на комиссиях, а не на процентах за использование своих продуктов. Чистый процентный доход по итогам прошлого года составил 2,98 трлн руб., когда в 2018 году он составлял 3,08 трлн руб. Также снизилась чистая процентная маржа: она составила 3,8 % вместо 4,2 %. Зато прибыль с комиссий увеличилась до 1,3 трлн руб. Также благодаря переоценке ценных бумаг выросли доходы по операциям с ними (55 млрд руб. вместо 23 млрд руб. в 2018 году). Чистая прибыль всего банковского сектора составила 2 трлн руб., что стало новым рекордом. Однако темпы роста прибыли замедлились.

Интересна конкуренция государственных банков и финансовых организаций с иностранным участием. Первые привлекают клиентов нематериальными стимулами: предлагают удобные сервисы для обслуживания займа, снижают комиссии по финансовым продуктам, предлагают широкую линейку других услуг. Вторые заманивают заемщиков более выгодными кредитными ставками: с 2017 по 2019 год они снизили ставки в среднем на 5,5 %. Государственные банки тоже снизили стоимость обслуживания кредита, но не так рьяно, как иностранные – всего до 3,6 %. Банки с иностранным участием могут удешевить кредиты, поскольку оформляют субсидии у своих материнских организаций в зарубежных странах.

Зато государственные банки меньше снизили ставки по вкладам. Если иностранным пришлось снизить доходность по депозитам до 2,5-2,8 %, то системно значимые банки снизили доходность на 1,4-1,8 %.

Больше всего комиссионных доходов принесло банкам расчетно-кассовое обслуживание (с учетом индивидуальных условий обслуживания для отдельных сфер бизнеса), переводы денежных средств, оформление страховых продуктов компаниям-партнерам.

Поведение граждан на финансовом рынке в 2020 году

За январь-февраль 2020 года на Московской Бирже зарегистрировалось 4,25 млн человек. Это в 2 раза больше, чем в 2019 году. А в 2019 году инвестировать на бирже стало почти в 2 раза больше людей, чем в 2018 году. Потому количество инвесторов на рынке неуклонно растет.

Пандемия коронавируса разделила россиян на две фракции. Первая из них предпочитает банковские вклады, считая их более надежными за счет обязательного страхования и возможности получить компенсацию. Вторая – риск-ориентированная – стала скупать ценные бумаги российских компаний в кризисный период по низким ценам, надеясь, что они вырастут в стоимости в будущем, когда экономическая ситуация стабилизируется.

Особой популярностью пользуются индивидуальные инвестиционные счета (ИИС), поскольку граждане, вкладывая через них в акции и облигации, вправе получать налоговые вычеты. На конец февраля 2020 года количество ИИС в России достигло 1,88 млн, что на 240 тыс. больше, чем в начале года. Объемы проводимых на ИИС операций превышают 100 млрд руб.

По данным Банка России, к концу 2019 года на вкладах расположено 30,5 трлн руб., что на 7,3 % больше, чем в 2018 году. В инвестиционной сфере «вращается» 8,6 трлн руб., что на 30 % больше, чем в 2018 году. 70 % инвестиций привлекли себе ПИФы.

Структура рынка облигаций и акций

Изначально россияне вкладывались в облигации федерального займа (ОФЗ), однако впоследствии их доходность начала снижаться. Потому инвесторы решили обратить внимание на частно-государственный рынок. И здесь без сюрпризов – российский рынок ценных бумаг не пестрит разнообразием.

На рынке облигаций доминируют выпуски:

нефтегазовой отрасли – 51 %;

сферы транспорта – 12 %;

компаний строительства и девелопмента – 8 %;

фирм связи и коммуникаций – 6 %;

отрасли энергетики – 5 %.

Рынок акций преимущественно представлен:

нефтегазовой сферой – 59 %;

банками и финансовыми институтами – 16 %;

цветной металлургией – 7 %;

черной металлургией – 5 %;

горнодобывающей промышленностью – 4 %.

В облигации граждане вложили 1,9 млн руб. (прирост составил 39 %), а в акции – 2,2 трлн руб. (прирост составил 32 %).Подробнее ➤