Новости РусГидро

Новость: Как сообщила газета Известия, Минприроды предложило повысить водный налог в России на в 2,5 раза к 2025 г. В результате этого шага расходы на производство электроэнергии на ГЭС в 2022–2025 гг. могут вырасти на 50 млрд руб. Однако, согласно статье, некоторые ведомства выступают против этого предложения.

Наш комментарий: В случае принятия предложения Минприроды EBITDA Русгидро в 2022–2025 гг. может оказаться ниже в общей сложности на 22 млрд руб. (без учета Богучанской ГЭС) или на 4,4–6,7 млрд руб. в год (на 3–4% ниже, чем при текущих прогнозах по ставке налога). При этом на долю Русгидро приходится 50% выработки гидроэлектростанций в 2020 г. без учета Богучанской ГЭС (59% с учетом последней). В то же время наша беглая проверка показывает, что большинство ведомств (Минэнерго, Минэкономразвития, Росимущество) выступают против этого предложения, так что его шансы стать законом, на наш взгляд, довольно низки.

Однако мы будем следить за развитием событий (заметное повышение налога на воду ранее уже случалось), поскольку потенциальное снижение EBITDA Русгидро может быть фундаментально негативным фактором для котировок акций компании. Помимо Русгидро под влиянием могу оказаться En+ и ТГК-1, на долю которых приходится 33% и 6% выработки гидроэлектростанций в России в 2020 г