Пиррова победа?

Инфляция, дефляция, девальвация... Кабмин и ЦБ одним из главных своих макроэкономических достижений считают исторически низкую инфляцию.. По их логике, низкая инфляция позволит бизнесу и гражданам выстраивать свои долгосрочные программы, как в части инвестирования, так и в части сбережения капиталов номинированных в российской национальной валюте. Да, действительно, инфляция сегодня на низких уровнях, но цена, которую мы уже за это заплатили, весьма высока. Более того, в обществе наблюдается тотальное недоверие к данным официальной статистики. Казалось бы, чиновники, отвечающие за финансы и экономику, должны учитывать данный факт, но вместо этого постоянно звучат обвинения в адрес граждан. Мы своим неверием и провоцируем высокие инфляционные ожидания. Парадокс? Да, но он позволяет манипулировать цифрами и сознанием.

Накануне Минэкономразвития (МЭР) и подведомственный ему Росстат опубликовали новые оценки и прогнозы по инфляции на текущий год. Согласно этим данным, потребительские цены с начала 2018-го выросли всего на 0,6%. До этого они вообще были на нулевом уровне. По подсчетам МЭР, инфляция в годовом выражении составит 2,2–2,3%. При этом в начале лета инфляция пробьет вниз отметку в 2%.

Столь оптимистичный прогноз не совпадает с выкладками Центробанка. На Неглинной считают, что инфляция останется все же около 4% в нынешнем году. Имеют ли данные прогнозы корреляцию с реальной жизнью? Всё зависит от нескольких ключевых факторов:

Высокая зависимость от глобальных цен на углеводороды. Макроэкономическая стабильность в высокой степени зависит от той ценовой конъюнктуры, которая будет формироваться после завершения действия соглашения ОПЕК+;

Еще один ключевой фактор – проводимая в стране жесткая денежно-кредитная политика. Именно "высушивание" деловой активности, падение покупательной способности и, как следствие, падение продаж, стремление к бездефицитному бюджету (и это в ситуации перманентного кризиса) позволили достичь столь "значимого успеха" в части таргетирования инфляции;

Инфляционные ожидания зависят и еще от одного фактора, который носит хоть и "сезонный" характер, но оказывает серьезное влияние на итоговые годовые показатели. Речь идет об урожае овощей, фруктов, зерновых. Сейчас как раз и отыгрывается высокая база 2017 года. Не факт, что подобное повторится в этом году, но "хвост" урожайного минувшего года также позволил Кабмину и ЦБ дать "победоносный" прогноз и на текущий год. В цифрах всё выглядит гладко и логично, но не успели высохнуть чернила на новом прогнозе, как экономисты и финансисты заговорили о дефляционных процессах в отечественной экономике. Напомню, согласно теории монетаризма, дефляция, как правило, ведет к резкому… замедлению экономики. Опасаясь столь негативной реакции, страны, столкнувшиеся с дефляцией по причине перепроизводства, активно применяют финансово-экономический инструментарий, который бы позволил их нейтрализовать. Например, Банк Японии и Национальный банк Швейцарии ввели отрицательные процентные ставки по депозитам. Нам это не грозит, хотя "принудительное" снижение инфляции уже привело к тому, что вклады в отечественных банках потеряли свою былую привлекательность, и граждане, в первую очередь, представители среднего класса, стали предпочитать им операции доверительного управления.

Отток капиталов с депозитов был спровоцирован и общей нервозной обстановкой на отечественном банковском рынке, которую спровоцировал ЦБ, запустив программу "финансового оздоровления", но эта тема требует отдельного анализа.