Минфин США начал рекордное за 9 лет изъятие долларов с рынков

Минфин США после почти полугодового промедления запустил процесс самого масштабного за последние за 9 лет увеличения государственного долга.

На аукционах во вторник американское казначейство продало облигации на беспрецедентную в истории сумму - 179 млрд долларов.

Инвесторам были предложены 4-недельные векселя на 55 млрд долларов, 3-месячные векселя на 51 млрд, 6-месячные бумаги на 45 млрд 2-летние ноты на 28 млрд. Суммарный спрос достиг 489,5 млрд долларов.

В среду состоятся еще два размещения - по 5-летним и 7-летним облигациям на 64 млрд долларов. Недельный объем аукционов - 258 млрд долларов - также станет абсолютным рекордом в истории США.

Чистый объем размещения госбумаг (минус погашения) составит 64 млрд долларов за неделю и 154 млрд с начала месяца, что вдвое больше показателя за весь январь.

И это только начало, следует из плана-прогноза комитета по займам американского казначейства: за первый квартал США намерены занять на рынке 441 млрд долларов - максимальную сумму с кризиса 2008-09 гг, когда американская администрация экстренно собирала деньги на спасение банковской системы.

Планы небывалых по масштабам займов американский Минфин озвучивал еще в прошлом году, однако их реализация многократно откладывалась: в апреле вновь вступил в силу "потолок госдолга", связавший руки администрации Трампа.

Договориться о его отмене (по сценарию 2011 и 2013 гг) с конгрессом удалось лишь в начале февраля. Тогда же и был запущен "пылесос", изымающий доллары в американский бюджет.

Увеличить долговые аппетиты Минфин США вынуждает налоговая реформа, затеянная администрацией Трампа: снижение налоговых ставок увеличит дыру в бюджете-2018 практически вдвое - до 1,2 трлн долларов, прогнозирует Goldman Sachs.

Запущенный цикл увеличения рыночного долга США даст старт тренду на укрепление доллара, предупреждает аналитик ВТБ Форекс Алексей Михеев.

Долгосрочно в пользу американской валюты играет разница в процентных ставках: 2-летние бумаги США дают доходность на 2,7 процентного пункта выше, чем аналогичные бонды Германии, при этом ФРС настроена продолжать ужесточение политики, а фьючерсы на ставку закладывают 100% вероятности ее повышения в марте и 73% - повторного шага уже в июне.

Краткосрочно же доллару поможет лавина из размещений, запланированных на ближайшие месяцы, продолжает эксперт: рынок американского госдолга будет оттягивать долларовую ликвидность с рынков, а крупнейшим банкам первичным дилерам ФРС, которые являются стержневыми покупателями долговых бумаг США на аукционах и контролируют более 70% рынка forex, придется уходить в американскую валюту.

Как работает этот механизм, можно было наблюдать, например, в сентябре-ноябре 2017 года, когда США продали облигаций на 379 млрд долларов, (59% годового объема), напоминает Михеев: за тот же период курс евро к доллару упал с 1,2090 до 1,1560, а индекс доллара вырос с 91,3 до 95 пунктов.

Ситуацию усугубляет то, что аналогичные операции по изъятию долларовой ликвидности проводит ФРС, сокращающая свой баланс. Привыкшим к избытку дешевых денег это грозит серьезными испытаниями, предупреждал ранее Bank of America Merrill Lynch.

В худшем сценарии, писал в декабре стратег BofA Майк Харнетт, возможен обвал, который по масштабу будет сопоставим с крахом Dow Jones в 1987 году (когда рынок США рухнул более чем на 20% за день), коллапсом долгового рынка в 1994 году, когда доходности американских облигаций взлетели на 2 процентных пункта за день, и событиями 1998 года, когда обрушились валюты Азии, а Россия объявила дефолт.