Рубль и бюджет впали в зависимость от Китая. Новое бюджетное правило породило серьезные противоречия

Как уже выяснилось, с недавних пор российский бюджет терпит серьезные убытки и тратит денег больше, чем получает доходов.

2022 год у нас был закончен с огромным дефицитом в 3,3 трлн рублей, который превысил даже все плановые показатели на год вперед (Подробнее ➤).

Понятное дело, что в данной ситуации надо что-то предпринимать. Поэтому с 13 января после довольно длительного перерыва ЦБ принял решение вновь возобновить бюджетное правило, то есть начать осуществлять операции по продаже и покупке валюты. Но что-то пошло не так.

Новое бюджетное правило, которое пошло не так

Напомню, что раньше бюджетное правило работало у нас следующим образом. Все излишки доходов от продажи нефти свыше базовой цены, заложенной при планировании бюджета, откладывались в «кубышку» (ФНБ). ФНБ состоял на 80% из валют разных стран (евро, юаней, фунта стерлингов) и на 20% – из золота.

Как мы все помним, в результате санкций почти одна треть Фонда национального благосостояния, размещенная в валютах так называемых «недружественных стран», оказалась заморожена.

Сейчас никаких избытков нефтегазовых доходов в связи с ограничениями и снижением мировых цен на нефть и газ мы не наблюдаем. А значит, и денег для покупки валюты у государства нет.

Средств в бюджете, наоборот, не хватает. По прогнозам, только в январе ожидается недополучение сырьевых доходов в размере 54,5 млрд рублей.

Поэтому новое бюджетное правило будет теперь работать в обратную сторону. ЦБ не будет покупать никакой валюты, а наоборот, будет распродавать оставшиеся в «кубышке» деньги (в виде китайских юаней), чтобы получать рубли и пополнять казну. Об этом было заявлено регулятором на прошлой неделе (Подробнее ➤).

Противоречия нового бюджетного правила

Путем нехитрых расчетов получатся, что Центробанку придется в этом месяце продать примерно 5,5 млрд юаней, чтобы пополнить казну почти на 55 млрд рублей.

И продажа юаней на рынке уже активно началась с 13 января, что мы, собственно, и наблюдаем по поведению курса рубля. Рубль от таких операций, соответственно, не слабеет, а, наоборот, укрепляется.

Что в этом плохого, спросите вы? Для нас, простых граждан страны, конечно же, ничего. Наоборот, это даже замечательно. И я бы даже посоветовала сейчас использовать это укрепление как удачный момент для покупки валюты (особенно более стабильной «вражеской), если такое желание, конечно же, есть.

Противоречивость же нового бюджетного правила состоит в том, что укрепление рубля, к которому оно сейчас и привело, совершенно невыгодно государству, так как это снижает рублёвые доходы от нефтегазового экспорта. Ведь экспортная выручка поступает у нас в долларах и евро, и их приходится менять на рубли. Таким образом, чем крепче рубль, тем меньше денег в рублях получает государство.

Чиновники тут явно не рассчитали и не ожидали, что от валютных махинаций рубль укрепится так сильно. Ведь еще в конце года даже сам первый вице-премьер России Андрей Белоусов заявлял, что чтобы свести концы с концами, российскому бюджету нужен курс рубля 70–80 рублей за доллар (Подробнее ➤). А он сейчас опять опустился ниже 70 рублей.

Получился замкнутый круг. Из-за дефицита в казне приходится продавать юани из ФНБ. Тем самым биржевой курс рубля снижается, что приводит к снижению нефтегазовых доходов в рублевом эквиваленте, что в свою очередь приводит к еще большему дефициту бюджета. Что дальше? Пойдём по новому кругу? Но надолго ли тогда хватит этого самого ФНБ?

Сейчас в российском Фонде национального благосостояния находится примерно 300 млрд юаней, что составляет порядка 3 трлн руб. Сам бюджет 2023 года сверстан с дефицитом в 3 трлн. Но если все пойдет по этому замкнутому кругу, то дефицит может стать гораздо больше. Это так снежный ком. Так что юаней может не хватить даже на год. Ну и что дальше?

Думаю, что ЦБ, Минфин и иже с ними в ближайшее время начнут активно рекламировать юань в качестве «эффективного средства для хранения сбережений россиян», чтобы народ ринулся активно скупать китайскую валюту и избавляться от всех остальных дензнаков, в том числе и рублей. По крайней мере таким образом, можно бы было попытаться ослабить рубль до желаемых значений в 70–80 рублей за доллар и таким образом поддержать бюджет и экспортеров.

Из всего вышесказанного становится очевидно, что наш «деревянный» постепенно впадает в зависимость от Китая. При этом я все же полагаю, что нам всем в обозримом будущем стоит все-таки готовиться к дальнейшему ослаблению рубля. Ведь логика государства состоит в том, что чем он будет дешевле, тем больше казна получит рублей от продажи нефти и газа и тем меньше потребуется юаней для пополнения российского бюджета.