РАСПРОДАЖИ РОССИЙСКИХ АКТИВОВ ЗА РУБЕЖОМ БЬЮТ РЕКОРДЫ

Сумма сделок в первом полугодии 2019 года — $33,848 млрд.

Число сделок — 169

Средняя стоимость сделки — $200,3 млн.

(за вычетом крупнейших — $68,8 млн.)

Стремительный рост российского рынка M&A в первом полугодии 2019 года объясняется мегасделками, завершение которых ожидалось уже давно и которые в этот период были полностью одобрены и согласованы. Суммарная стоимость сделок выросла в 1,9 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув $33,85 млрд. Против $17,6 млрд. В рублевом выражении из-за ослабления курса национальной валюты суммарная стоимость сделок увеличилась существеннее — в 2,1 раза до 2,18 трлн. Руб. с 1,02 трлн. Руб. в первом полугодии 2018 года. Средняя цена сделки в первом полугодии текущего года была на 17% выше, чем в прошлом году, — $68,8 млн. против $58,8 млн. соответственно. Число сделок в годовом сравнении также возросло на 10,5% до 169 транзакций по сравнению с 153 в январе-июне прошлого года.

Ожидания о сокращении объемов сделок M&A по итогам первого полугодия 2019 года оказались излишне пессимистичными. В данный момент рынок бьет рекорды, связанные, однако, с негативным фактором: распродажей российских активов крупных компаний за рубежом. Сказывается влияние антироссийских санкций, которое препятствует активности российских предприятий за рубежом (подробнее см. в разделе «Сделки с международным участием» полной версии бюллетеня).

Пять из восьми миллиардных сделок, закрытых в первом полугодии 2019 года, совершены иностранными покупателями российских активов. Так, в мае прошло слияние двух нефтегазовых компаний — Wintershall, принадлежащей немецкому концерну BASF, и Dea Deutsche Erdoel российского бизнесмена Михаила Фридмана оценочно за $7,18 млрд. (№255). Второе место занимает продажа упомянутого выше Denizbank. В мае «Сокар Энергоресурс» (азербайджанская SOCAR владеет 60%, Сбербанк — 40%) приобрела 80% акций Антипинского НПЗ оценочно за $2,32 млрд. (№255). В январе состоялась продажа 100% Luxoft Holding Inc., принадлежащей IBS Анатолия Карачинского и Сергея Мацоцкого, компании DXC Technologies за $2 млрд. (№251-252). А в марте ТМК продала свой американский дивизион IPSCO Tubulars за $1,2 млрд. (№253).

Во втором полугодии также ожидается завершение ряда крупных сделок. Это будет способствовать сохранению наметившегося тренда. По итогам 2019 года рынок может показать увеличение объема сделок до $70 млрд.

При этом климат на рынке M&A может ухудшиться. Так, Центробанк принял решение до конца года повысить требования по резервам на возможные потери по ссудам, которые банки выдают на сделки слияний и поглощений (M&A). Объем резерва на возможные потери для банков по этим ссудам вырастет до 21%, и такие займы будут относить к третьей категории качества (сомнительные ссуды). Исключения могут быть сделаны для кредитования стратегических предприятий при наличии госгарантий или для вложений в уставные капиталы компаний в рамках федеральных целевых программ.

Первое место в рейтинге отраслей в первом полугодии 2019 года занял ТЭК с 12 сделками на $11,5 млрд. (33,9% объема рынка), тогда как в аналогичном периоде прошлого года в отрасли прошло всего 6 транзакций суммарной стоимостью $623,1 млн. Крупнейшей сделкой в отрасли и крупнейшей сделкой периода стало слияние двух нефтегазовых компаний — Wintershall, принадлежащей немецкому концерну BASF, и Dea Deutsche Erdoel российского бизнесмена Михаила Фридмана оценочно за $7,18 млрд. (см. №255).

Второе место заняли финансовые институты с 7 транзакциями на $5,3 млрд. (15,6% объема рынка). Крупнейшей сделкой периода стала продажа «Сбербанком России» своего дочернего банка в Турции Denizbank банку Emirates NBD за $5 млрд. (см. ниже). Суммарная стоимость сделок полугодия снизилась на 3,8% против аналогичного показателя 2018 года.

На третье место по итогам периода вышли информационные технологии (IT) с 16 сделками на общую сумму $3,2 млрд. Доля отрасли составила 9,5% объема рынка. При этом суммарная стоимость сделок, зафиксированных в январе-июне 2019 года, оказалась в 14,1 раза выше, чем за тот же период прошлого года. Крупнейшей сделкой в отрасли стала продажа 100% Luxoft Holding Inc., принадлежащей IBS Анатолия Карачинского и Сергея Мацоцкого, компании DXC Technologies за $2 млрд. (№251-252).

На четвертое место по итогам периода поднялся транспорт с 12 сделками на сумму $3,05 млрд. — на 0,86% выше, чем за январь-июнь 2018 года. В июне ПАО «Банк ВТБ» подписало обязывающие документы о приобретении у Molesto Investments Ltd. контрольного пакета ООО «Рустранском» (ГК РТК) оценочно за $742 млн. (см. ниже) — это стало крупнейшей сделкой периода в отрасли. Доля транспорта составила 9% объема рынка.

На пятом месте осталось машиностроение (доля рынка — 6,9%) с 6 сделками на сумму $2,32 млрд. Крупнейшей сделкой периода в отрасли стало приобретение у концерна «Тракторные заводы» 74,5% акций ПАО «Курганмашзавод» (КМЗ) оценочно за $1,64 млрд. (№251-252). Суммарная стоимость сделок, зафиксированных в отрасли в первом полугодии 2019 года, в 3,9 раза превысила аналогичный показатель 2018 года.

Стоит упомянуть, что за первое полугодие 2019 года заметно сократилась M&A активность в таких важных отраслях, как добыча полезных ископаемых, связь и металлургия.

Средняя стоимость сделок в отраслях менялась в первой половине 2019 года разнонаправленно. В некоторых отраслях компании подорожали (см. диаграмму 6). Особенно сильно выросли цены в транспорте, IT и ТЭКе — отраслях, где спрос на активы растет. Зато существенно снизилась средняя стоимость сделки в тех отраслях, где M&A-активность замедляется, — строительстве и торговле.

Диаграмма 1. Динамика сделок на российском рынке M&A по сумме, $ млрд.[1]

[1] Цифры в диаграммах округлены до двух знаков после запятой. — Прим. ред.

Диаграмма 2. Динамика сделок на российском рынке M&A по сумме, трлн. Руб.

Диаграмма 3. Динамика сделок на российском рынке M&A по числу

Диаграмма 4. Динамика средней стоимости сделок M&A на российском рынке, $ млн.[1]

[1]Для корректности результатов из подсчета исключаются крупнейшие сделки стоимостью от $1 млрд. И выше. — Прим. ред.

Диаграмма 5. Удельный вес отраслей на российском рынке M&A в январе-июне 2019 года

Диаграмма 6. Средняя стоимость сделки M&A в отраслях, $ млн.

Примечание. Учитывались только отрасли с числом сделок не менее 11 за полугодие.

Из подсчетов исключены крупнейшие сделки стоимостью от $1 млрд. Результаты округлены до целых чисел.

Таблица 1. Отраслевая сегментация российского рынка слияний и поглощений в первом полугодии 2019 года

Отрасли

Объем сделок,

$ млн.

Доля в общем объеме

Число сделок

Доля в общем числе

ТЭК

11468,6

33,9%

12

7,1%

Финансовые институты

5286,4

15,6%

7

4,1%

IT

3211,4

9,5%

16

9,5%

Транспорт

3049

9,0%

12

7,1%

Машиностроение

2318,6

6,9%

6

3,6%

Связь

2091,5

6,2%

3

1,8%

Строительство и девелопмент

1930,6

5,7%

59

34,9%

Торговля

1643,6

4,9%

12

7,1%

Металлургия

1424

4,2%

2

1,2%

Услуги

531,9

1,6%

13

7,7%

Электроэнергетика

386,7

1,1%

4

2,4%

Сельское хозяйство

165,1

0,5%

11

6,5%

Пищевая промышленность

136,8

0,4%

4

2,4%

Спорт

81,9

0,2%

1

0,6%

Добыча полезных ископаемых

42,2

0,1%

2

1,2%

Химическая и нефтехимическая промышленность

40,5

0,1%

3

1,8%

Страхование

37,7

0,1%

1

0,6%

Лесная и целлюлозно-бумажная; издательства

1,2

0,0%

1

0,6%

Итого:

33847,7

100,0%

169

100,0%

Подробно об итогах I полугодия 2019 года и текущих событиях в сфере M&A читайте в выпуске №256 бюллетеня «Рынок слияний и поглощений» Информационного агентства AK&M.

Источник.http://mergers.akm.ru/stats/27