Обвал рубля - тупик для Набиуллиной?

И снова здравствуйте, уважаемые подписчики, читатели и гости сайта 9111. ру!

Складывается впечатление, что всё-таки стремительное падение рубля спутало все карты Эльвире Набиуллиной, которая решила поддержать нашу российскую экономику дешевыми деньгами...

Центральный Банк России отправил валютный рынок совместно с долговым в неуправляемый занос, понизив ключевую ставку рефинансирования до исторического минимума в 4,25%? Ведь, иностранные инвесторы перестали покупать облигации правительства РФ, а американец с европейцем повысились в цене более чем на десять рублей, вернувшись на уровень валютной рыночной паники конца марта сего года.

О ключевой ставке

С курсом евро выше 90 и долларом по 78 рублей шансов на дальнейшее смягчение политики ЦБ не осталось, уверены опрошенные Bloomberg экономисты.

Все ожидали и дальнейшего снижения ключевой ставки до 4% годовых. Такие надежды снижения ещё теплились в начале сентября... Но, сейчас эксперты считают, что "дно" по ключевой ставке уже достигнуто, и далее будет только её повышение в 4 квартале 2021 года.

На сентябрьском заседании Центрального Банка РФ Эльвира Набиуллина заявила, что все еще видит пространство для снижения. «Но динамика инфляции и курса с высокой вероятностью могут не дать его реализовать», - говорит главный экономист «Ренессанс Капитала» Софья Донец.

Об ОФЗ

Выходит из-под контроля и ситуация на рынке госдолга, так как цены облигаций федерального займа последние 4 месяца неуклонно снижаются и находятся на минимумах с апреля по индексу RGBI. Доходности растут, и если в июне Минфин мог занимать на 10 лет под 5% с небольшим, то теперь должен платить больше 6%.

Сегмент госдолга прибывает в состоянии стресса:

«Ситуация уже выглядит патовой», - отмечает аналитик "Росбанка" Евгений Кошелев. «Дыра» в федеральном бюджете оценивается в 4% ВВП, и чтобы ее закрыть до конца года правительству нужно занимать по 160-170 миллиардов рублей в неделю.

В IV квартале Министерство финансов России собирается разместить ОФЗ на беспрецедентные 2,5 триллиона рублей. Как мы видим Минфин не собирается останавливаться, несмотря на то, что с начала 2020 года уже было размещено ОФЗ на 1,8 триллион рублей...

Да, но легко ли продать такой объём госбумаг на рынке? Конечно же это проблематично, так как иностранные инвесторы, держащие в ОФЗ $40 миллиардов, несут убытки за счет девальвации, размер которых - 25% - никак не компенсируется текущей доходностью.

Но без участия иностранных инвесторов план по займам Министерства финансов трещит по швам, а с ним - и весь федеральный бюджет. Центральный Банк России в прогноз платежного баланса заложил приток иностранного капитала в ОФЗ на $4,5 миллиарда в оставшиеся месяцы 2020 года.

«В условиях возросших рисков привлечь нерезидентов в страну будет проблематично без значительного повышения процентных ставок», - говорит старший научный сотрудник «Центра развития» ВШЭ Сергей Пухов.

Россия проела «теневые» резервы: Банки столкнулись с нехваткой валюты Подробнее ➤

Центральный Банк России обнаружил рекордную «дыру» в платежном балансе России Подробнее ➤

Обвал рубля - тупик для Набиуллиной? Ведь:

«Будет странно, если ЦБ позволит рублю бесконтрольно лететь вниз», - говорит портфельный менеджер крупной российской инвесткомпании.

На этом всё.

С нетерпением жду от вас комментариев. Заранее благодарна за уважительное отношение к своим оппонентам.

С уважением, Татьяна Дмитриевна.

Если статья вам понравилась, то прошу поставить лайк, если не понравилась – дизлайк. Любая оценка для меня очень важна.

Источник https://www.finanz.ru/novosti/valyuty/situaciya-patovaya-obval-rublya-postavil-nabiullinu-v-tupik-1029625005