В будущем пенсий на всех не хватит, слишком долго стали жить

Мир меняется на глазах. Прямо сейчас мы вступаем в новую будущую реальность, в которой почти не останется места для государственных пенсий.

Пенсионеров всё больше

Так случилось, что поколение «бэбибумеров» (40-60 е годы прошлого века) крайне многочисленное и готовится уже к выходу на пенсию. В Америке это поколение неплохо разбогатело на Второй мировой войне и так далее. Именно тогда резко стало расти потребление: строились дома с белыми заборами, покупались автомобили, холодильники и прочая «роскошь».

Экономика взлетела на этой жажде потреблять. В США доля потребления где-то 70%. И вот парадокс: Среднее состояние бэбибумера – 1 млн долларов, но при этом абсолютное большинство совсем не имеет накоплений (очень улучшают среднее значение супербогатые – их доля колоссальна).

Кстати, так случилось, что и американцы, и европейцы и русские, не привыкли накапливать (кстати, в Азии все иначе). Если американец даже продаст свой дом, на жизнь ему все равно не хватит, если не будет пенсии.

Другой фактор – жить люди стали по сравнению с реалиями середины прошлого века беспрецедентно долго. Поэтому пенсионная система, которая была разработана в иной реальности, неумолимо превращается в пенсионную пирамиду. Сейчас никто уже не понимает, сколько нужно денег, чтоб хватило всем.

Что нас ждет?

Пенсионный план вообще-то был рассчитан на 6-7% среднегодовой доходности, но при этом большинству стариков нужно было просто вовремя умирать, чтобы этот план сработал. Доходности упали стремительно в пол.

Что касается развитых стран, новой реальностью становятся даже не нулевые, а отрицательные ставки по долгим облигациям, которые всегда составляли основу консервативной политики инвестиций пенсионных фондов.

И теперь представьте себе такую ситуацию, вы платили страховые взносы всю свою жизнь, деньги тратили на себя любимого, как это принято вокруг, брали кредиты, надеясь, что в старости государство и работодатель, на которого вы горбатились лет 40, позаботятся о вас. А вам тут сообщают – всё, денег нет. Свободен! И пенсионные фонды рады бы помочь. Но что делать, чтобы свести концы с концами, пока похоже не придумали.

Поэтому управляющие начинают хитрить, пытаются выйти за рамки политик своих фондов и начинают вкладываться в акции. Это непривычный для них риск. Индекс Баффета, который показывает отношение общей капитализации рынка к ВВП, сейчас на максимумах, что говорит о возможном пузыре: а значит о высокой вероятности нового падения, если перестать накачивать его новыми деньгами.

И что тогда станет с пенсионными деньгами, если рынок схлопнется раза в 2?

Некоторые эксперты говорят «ничего, напечатают всем еще денег и раздадут, в чем проблема?» Только на этот раз не банкам, как в 2008, а напрямую пенсионерам и пенсионным фондам. Однако это путь в СССР конца 80-х или в Германскую республику 20 х годов.

Но у западного мира похоже нет иного выбора – уж слишком привлекательна эта идея – напечатать всем «счастье даром и пусть никто не уйдет обиженный».

В России такое в области пенсионного обеспечения еще только начинается. Мало того, что у нас в отличие от Запада никогда не было в постсоветсткий период зрелой пенсионной системы, так еще у нас можно пересчитать по пальцам пенсионные фонды, с доходностью хотя бы выше, чем доходность облигаций федерального займа.

Из данных ЦБ за 2018 год следует, что доходность выше 6,7% по итогам года обеспечили лишь два НПФ из 35 фондов, а сейчас даже такие ставки по ОФЗ уже мечта.

Плюс у нас есть более серьезная беда – непомерные административные аппетиты пенсионных фондов и, как следствие, «недостаточный профессионализм» управляющих.

Это может показаться непривычным заявлением, но Запад роет себе яму печатным станком и сжигает свою хваленую стабильность. Поэтому стоит рассмотреть вариант погреть на этом вполне возможном сценарии руки. Финансовая инфляция может вылиться в «эффект кетчупа» и привести к резкому росту цен финансовых активов.

Бэбибумерам действительно сложно. Но следующим поколениям будет еще труднее, хотя, с другой стороны, у них гораздо больше запас времени. Пенсии от государства не будет. Поэтому перестаем любоваться контурами будущей пирамиды, и начинаем строить пенсионную систему в рамках отдельно взятой семьи.