Россия получила 18 миллиардов долларов от МВФ в виде специальных прав заимствования (СДР) в рамках антикризисного распределения средств из фонда. Москва могла бы добавить их в свои резервы или оказать помощь другим странам, считают эксперты
В понедельник, 23 августа, историческое распределение специальных прав заимствования (СДР) между странами-членами Международного валютного фонда (МВФ) вступило в силу на сумму 456 миллиардов СДР, что эквивалентно 650 миллиардам долларов. Губернаторы одобрили его в начале августа.
Предложения о выпуске дополнительных СДР на сумму не менее 500 миллиардов долларов впервые были сделаны весной 2020 года, на пике первой волны пандемии COVID-19. Директор-распорядитель МВФ Кристалина Георгиева назвала распространение «вакциной для мировой экономики во время беспрецедентного кризиса». Выделение средств должно помочь странам оправиться от пандемии за счет увеличения ликвидности международных резервов. Развивающиеся страны получили около 275 миллиардов долларов новых резервов, в том числе 25 миллиардов долларов, выделенных странам СНГ и Грузии.
Что такое SDR
Специальные права заимствования (SDR) - это искусственное средство расчетов МВФ, не имеющее физической формы. Обменный курс SDR определяется ежедневно на основе обменных курсов корзины валют: доллара, евро, иены, фунта стерлингов и юаня.
В настоящее время в обращении находится 204 миллиарда SDR (что эквивалентно примерно 290 миллиардам долларов США), новый раунд доведет общую сумму до 660 миллиардов SDR. В последний раз МВФ выпустил SDR на 250 миллиардов долларов в 2009 году, чтобы помочь мировой экономике справиться с последствиями глобального финансового кризиса.
Дополнительная эмиссия SDR распределяется пропорционально квотам стран в МВФ; фактически, их акции в фонде. Наибольшая доля принадлежит США: 17,4%, России: 2,71%. Размер определяется по формуле, учитывающей ВВП страны, показатели платежного баланса и уровень международных резервов. Страны МВФ постоянно обсуждают более справедливое распределение квот, отражающее реальный сравнительный вес экономик.
Как можно использовать резервы в СДР
Поскольку СДР не считаются физическими активами, их необходимо конвертировать, чтобы их можно было использовать вне внутренних транзакций с МВФ.
Страны-члены имеют право продавать и покупать СДР, брать взаймы, ссужать, закладывать, обменивать или получать в форме пожертвований. В отличие от кредитных программ МВФ, само распределение СДР не подразумевает условий или обязательств.
Страны имеют разные способы монетизации СДР, сообщила РБК главный экономист «Ренессанс Капитал» по России и СНГ Софья Донец.
Чтобы обменять SDR на твердую валюту: Для этого вы должны заключить добровольное двустороннее соглашение со страной, которая согласна предоставить такую валюту.
Получите финансирование в иностранной валюте по кредитной программе МВФ. В обмен на финансовую поддержку потребуется соблюдение определенных условий страной-участницей.
Есть и «экзотические» способы использования SDR. К примеру, Украина прибегла к этому: ее Минфин получил финансирование в гривнах от Нацбанка под гарантию СДР. Правительство Аргентины изучает возможность использования SDR, которые оно получит 23 августа, для выплаты процентов по кредиту МВФ 2018 года в сентябре.
Кому не поможет МВФ
Хотя средства МВФ предназначены, среди прочего, для помощи в глобальной борьбе с пандемией, не все страны, участвующие в фонде, получили СПЗ в рамках глобального раунда. По правилам МВФ он взаимодействует только со странами-членами (их 190), правительства которых признаны международным сообществом. Среди маргинализированных оказались Венесуэла, Мьянма и Афганистан.
МВФ отрицает помощь Венесуэле, потому что Запад официально признает президентом Хуана Гуайдо, а не фактического правителя Николаса Мадуро. Фонд приостановил операции с Мьянмой после того, как военная хунта захватила страну в начале 2021 года.
МВФ собирался перевести СДР в Афганистан на сумму, эквивалентную примерно 450 миллионам долларов, но после прихода к власти Талибана (запрещенная террористическая организация в России) они приостановили доступ Афганистана к СДР, сославшись на «отсутствие ясности» сообщество ". «о признании афганского правительства.
Всего Венесуэла, Мьянма и Афганистан могут получить новые СПЗ на сумму более 6 миллиардов долларов, пока эти резервы заморожены.
По данным МВФ, Беларусь не попала в список стран с нелегитимными режимами и получила от него помощь в размере более 900 миллионов долларов, добавив 12% к своим международным резервам. По состоянию на 1 августа золотовалютные резервы этой страны составляли 7,4 миллиарда долларов. Позицию фонда не изменила недавняя встреча президента США Джо Байдена и премьер-министра Великобритании Бориса Джонсона с лидером белорусской оппозиции Светланой Тихановской. Последний направил письмо главе МВФ Георгиевой и министру финансов США Джанет Йеллен с просьбой не отдавать Беларуси миллиард долларов. Экс-кандидат в президенты считает, что правительство Лукашенко будет использовать средства МВФ для «продолжения репрессий против гражданского общества».
Как России избавиться от 17,5 млрд долларов
В ходе дополнительной эмиссии резервов от МВФ Россия получила СПЗ на 17,5 млрд долларов. Георгиева заявила, что ожидает, что страны с большими квотами добровольно перераспределят СДР в пользу более бедных стран.
Дополнительное распределение СДР обычно является чисто «техническим» вопросом, они находятся в распоряжении «политически нейтрального» учреждения (Банка России), утверждает Донец. В то же время это довольно «политизированный» вопрос, поскольку речь идет о возможном канале помощи другим странам: такое политическое решение может принять Минфин, а возможно, и Кремль, предполагает он. «Раньше такой практики не было, поэтому сложно сказать, чьи решения принимаются», - сказал Донец. РБК направил запрос в Минфин (глава ведомства Антон Силуанов - управляющий МВФ России), которое отправило запрос в ЦБ. Банк России (отвечающий за международные резервы страны) не ответил РБК.
Донецк видит три теоретических сценария использования Россией СДР.
Базовый сценарий: Банк России просто добавит их к своим международным резервам, которые составляют примерно 594 миллиарда долларов. По данным Центрального банка, из них до августовского распределения на СДР приходилось около 7 миллиардов долларов.
Альтернативный сценарий: Россия присоединится к инициативе международного сообщества по добровольному перераспределению СДР от более богатых стран к бедным. Бенефициарами могут быть группа бедных стран или конкретные государства, которым богатая страна хочет помочь. «Россия объективно не нуждается в дополнительных резервах, и участие в многосторонней программе помощи бедным странам может быть выгодно с точки зрения международного позиционирования», - считает Донец. Перераспределение SDR в пользу бедных стран может иметь конкретную цель, например, для вакцины для стран третьего мира, добавляет Валентин Катасонов, профессор кафедры международных финансов МГИМО.
«Белорусский» гипотетический сценарий: предоставить СДР для поддержки Минска (в кредит или бесплатно) или валюту в обмен на СДР, полученные Беларусью. По словам Донецка, вариант предоставления Минску твердой валюты в обмен на его СДР более вероятен. По ее словам, передача российских СДР на увеличение белорусских запасов сопряжена с политическими и репутационными издержками, хотя технических препятствий для этого нет. В начале 2014 года, до аннексии Крыма и смены власти в Киеве, когда Россия и Украина договорились о пакете финансовой помощи в размере 15 миллиардов долларов, Москва должна была предоставить 5 миллиардов долларов из своих СДР.
Каждому по 120 долларов.