В прошлом году в США произошел взрывной рост числа компаний по приобретению специального назначения (SPAC), что в основном было вызвано благоприятной экономической прибылью спонсоров IPO SPAC, ликвидностью и определенностью ценообразования, предлагаемыми SPAC целевым компаниям и инвесторам. Расширенная среда низких процентных ставок и скорость выхода на рынок, которую предлагают SPAC по сравнению с традиционными IPO, также сыграли значительную роль.
Хотя первоначальное падение активности SPAC характеризовало второй квартал 2021 года - из-за опасений Комиссии по ценным бумагам и биржам США относительно прогнозных заявлений и порядка учета варрантов - 2021 год, похоже, станет еще одним рекордным годом для SPAC с доходом около 110 миллиардов долларов США. привлеченный капитал по состоянию на 15 апреля, согласно отчету поставщика финансовых данных Pitchbook под названием SPAC Market Update: Q2 2021.
Большинство IPO SPAC до сих пор было организовано американскими менеджерами и проводится на Nasdaq или NYSE. Однако, возможно, ситуация меняется, поскольку азиатские игроки стремятся войти в эту сферу. В этой статье IPO SPAC исследуется с азиатской точки зрения, а также роль, которую британские В их популяризации играют Виргинские острова (БВО) и Каймановы острова.
Будущее азиатских SPAC
Спонсоры, инвесторы и менеджеры из Азии продемонстрировали большой интерес к IPO SPAC на фондовых биржах США, особенно в технологическом секторе. В результате фондовые биржи в Азии, например в Гонконге и Сингапуре, рассматривают возможность снятия давних запретов на привлечение средств для неопределенных целей.
В то время как консервативный подход Азии к SPAC вряд ли будет соответствовать уровню потока сделок или привлечению капитала, наблюдаемому в США в краткосрочной или среднесрочной перспективе, финансовые рынки региона зависят от постоянного потока IPO, чтобы оставаться конкурентоспособными. Поэтому ожидается, что ключевые финансовые центры Азии разработают подходящую нормативно-правовую базу. Ряд SPAC в настоящее время изучают возможности de-SPAC в Китае и Южной Азии, где расположено множество компаний, поддерживаемых частным капиталом, с многообещающими перспективами роста.
Учитывая, что сбор средств SPAC в Азии может быть более ограниченным, важно отметить, что существуют варианты снижения риска ликвидности, связанного с выкупом акций акционерами, и финансирования операций объединенной компании после закрытия. Многие SPAC выпускают новые акции для институциональных инвесторов в частные инвестиции в публичный капитал (PIPE), которые закрываются одновременно с транзакцией de-SPAC для привлечения дополнительного финансирования. Спонсор или институциональные инвесторы могут также заключить соглашения о покупке с SPAC, чтобы взять на себя обязательство по покупке новых акций SPAC одновременно с закрытием сделки de-SPAC.
Каймановы острова или Британские Виргинские острова?
Большинство SPAC, преследующих цели США, продолжают регистрироваться в Делавэре, хотя Британские Виргинские острова и Каймановы острова также остаются популярными. Ожидается, что популярность обеих офшорных юрисдикций будет расти по мере роста активности SPAC в Азии. Компании Британских Виргинских островов и Каймановых островов широко известны в регионе и знакомы фондовым биржам, регулирующим органам и другим соответствующим участникам рынка.
Каймановы острова в настоящее время более популярны, чем Британские Виргинские острова, вероятно, потому, что Каймановы острова по-прежнему являются предпочтительной юрисдикцией для листинговых компаний и фондов прямых инвестиций. При этом компании Британских Виргинских островов могут предоставлять определенные преимущества в контексте транзакций SPAC. Например, пороги одобрения акционеров в сделке de-SPAC для установленного законом слияния обычно ниже на Британских Виргинских островах, чем на Каймановых островах.
Существуют различные особенности законодательства Британских Виргинских островов и Каймановых островов, которые делают их привлекательными для SPAC, в том числе:
(1) компании на Британских Виргинских островах и Каймановых островах могут иметь неограниченное количество целей и целей, что важно для SPAC с широкими инвестиционными полномочиями;
(2) Существует значительная гибкость в адаптации устава соответствующего SPAC с учетом выдачи варрантов и различных классов акций, а также включения тактики защитного поглощения;
(3) Не существует кодекса или законодательства о слияниях, которые конкретно применимы к котируемым компаниям, за исключением Кодекса Каймановых островов о слияниях и слияниях, который применим только к компаниям, ценные бумаги которых котируются на Фондовой бирже Каймановых островов;
(4) Компании Британских Виргинских островов и Каймановых островов, котирующиеся на фондовой бирже США, могут иметь право квалифицироваться как иностранный частный эмитент, тем самым пользуясь преимуществами сокращенных требований к раскрытию информации и отчетности; и
(5) Обе юрисдикции имеют хорошо устоявшиеся и четкие установленные законом режимы слияний, которые способствуют сделкам de-SPAC.
источник:
Здравствуйте! Я – работающий пенсионер, ветеран труда с богатым опытом в культуре и педагогике. Пишу, как чувствую, обо всем понемногу. Открыт для общения, мне важны ваши отзывы. Добро пожаловать в мой мир сомнений, радостей и откровений! Верю в силу слова и надеюсь на отклик в ваших сердцах.
5.3М
