Почему стремительный рост цен на нефть - новое беспокойство для инвесторов

Американский фондовый рынок, который и так находится в напряжении из-за позиции Федеральной резервной системы и конфликта между Россией и Украиной, теперь испытывает еще одно беспокойство - рост цен на нефть.

Цены на сырую нефть в США составляют около 91 доллара за баррель после 40-процентного скачка с 1 декабря и на этой неделе достигли самого высокого уровня с 2014 года. Цены на нефть марки Brent, мировой эталон, близки к семилетним максимумам.

Стремительный рост цен на нефть может стать тревожным событием для рынков, поскольку он омрачает экономические перспективы, увеличивая расходы предприятий и потребителей. Рост цен на нефть также грозит ускорить и без того стремительный рост инфляции, что усиливает опасения, что ФРС придется ужесточить денежно-кредитную политику, чтобы сдержать рост потребительских цен.

Повышение цен на нефть способствовало росту инфляции в США, которая в прошлом месяце росла самыми быстрыми темпами почти за четыре десятилетия.

«Фондовый рынок действительно столкнется с проблемами, если мы поднимемся выше 125 долларов за баррель и останемся там на некоторое время, потому что это приведет к перегреву высокого уровня инфляции», - сказал Питер Кардилло, главный рыночный экономист Spartan Capital Securities.

«Это означает, что ФРС придется действовать гораздо более агрессивно, и это, конечно, не будет приятным сценарием для фондового рынка».

Рост напряженности в отношениях между Россией, одним из крупнейших мировых производителей нефти, и Украиной недавно способствовал ралли на рынке нефти, которое было поддержано восстановлением спроса после пандемии коронавируса.

На этой неделе аналитики Capital Economics заявили, что цены на сырую нефть и природный газ будут расти в случае эскалации ситуации между Россией и Украиной, «даже если они относительно быстро упадут, когда осядет пыль».

Повышение цен на нефть способствовало росту инфляции в США, которая в прошлом месяце росла самыми быстрыми темпами почти за четыре десятилетия. В то время как общие потребительские цены в январе выросли на 7,5% в годовом исчислении, энергетический компонент индекса вырос на 27%.

По данным аналитиков Oxford Economics, каждое «устойчивое» повышение цены барреля нефти на 10 долларов увеличивает общий индекс потребительских цен примерно на 0,3 процентных пункта по сравнению с прошлым годом.

«Наибольшее влияние рост цен на нефть оказывает на инфляцию потребительских цен, и это еще больше усиливает давление на ФРС, заставляя ее действовать более агрессивно», - сказала агентству Reuters Кэти Бостьянчич, главный финансовый экономист Oxford Economics в США.

Базовый индекс S&P 500 упал более чем на 8% в этом году, а доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на 40 базисных пунктов до более чем 1,9%. Инвесторы ожидают, что к концу 2022 года ставка по фондам ФРС вырастет до более чем 1,5% с почти нулевого уровня в настоящее время, согласно данным инструмента «Fedwatch»" компании Refinitiv.

Рост цен на нефть уже приводит к росту расходов для предприятий и водителей. Средняя цена на бензин в США недавно составила 3,48 доллара за галлон, сообщила на этой неделе автомобильная группа AAA, что на 18 центов выше, чем месяцем ранее, и на 98 центов выше, чем год назад.

Цены на сырую нефть и природный газ будут расти в случае эскалации ситуации между Россией и Украиной.

По мере роста цен на бензин инвесторы следят за тенденциями в отношении потребителей, на расходы которых приходится более двух третей экономической активности в США.

Данные в среду показали, что розничные продажи в США в январе выросли больше всего за 10 месяцев, но показатель настроения потребителей на прошлой неделе в начале месяца оказался на самом низком уровне за более чем десятилетие.

«Риск заключается в том, что если цены на бензин начнут расти, это будет означать сокращение дискреционных расходов потребителей в то время, когда многие из их фискальных преимуществ последних двух лет исчезают», - сказал Майкл Ароун, главный инвестиционный стратег State Street Global Advisors.

Инвесторы оценивают влияние повышения цен на нефть на доходы компаний. По словам Дэвида Бьянко, главного инвестиционного директора DWS Group в Северной и Южной Америке, обычно рост цен на нефть приводит к увеличению общей прибыли S&P 500 примерно на 1 доллар на акцию на каждые 5 долларов роста цены на нефть.

Выгоды энергетических компаний перевешивают влияние на доходы авиакомпаний и других компаний, которые могут пострадать от повышения цен на нефть. Это составляет около 0,4 процента от общего дохода S&P 500, ожидаемого в 2022 году.

В 2022 году энергетический сектор S&P 500 уже вырос на 22 процента, а управляющие фондами в последнем опросе BofA Global Research сообщили, что их доля в акциях энергетического сектора самая высокая с марта 2012 года.

Но поскольку цены на нефть уже приблизились к семилетним максимумам, а доля акций энергетического сектора на рынке гораздо меньше, чем десять лет назад, эти незначительные преимущества могут быть отодвинуты на второй план опасениями по поводу инфляции, если нефть продолжит дорожать, говорят некоторые инвесторы.

«Рост цен на нефть без рецессии повышает прибыль S&P», - сказал г-н Бианко. «Но не так сильно, как раньше, и вы определенно не хотите, чтобы это произошло, когда ФРС борется с инфляцией».

Источник