Опасения по поводу Дефолта в России Ослабевают по мере Того, как Инвесторы Получают Выплаты по Ключевым долгам

• Иностранные держатели облигаций заявили, что получали выплаты в долларах
• Продемонстрировали способность переводить средства за границу, но риск дефолта остается

Опасения по поводу дефолта России по облигациям ослабли после того, как международные инвесторы начали получать выплаты по процентам в размере 117 миллионов долларов, подлежащие выплате на этой неделе, обещая временно предотвратить провал, который привел бы к еще большей неопределенности на мировых кредитных рынках.

Финансовые менеджеры, базирующиеся в Великобритании, Германии и США, сообщили в пятницу, что получили купонные выплаты по двум российским еврооблигациям, срок погашения которых первоначально истекал в среду.

Инвесторы восприняли эту новость с облегчением, поскольку она показала, что Россия все еще способна - и готова - покрывать свои внешние долги, несмотря на масштабные санкции, которые отрезали страну от большей части мировой финансовой системы.

Но это было лишь первое в серии испытаний способности России обслуживать свои долги за рубежом, поскольку рейтинговые компании по-прежнему видят значительный риск дефолта, поскольку неспокойная ситуация на Украине продолжается, а санкции наносят серьезный экономический ущерб. Согласно данным, собранным агентством Bloomberg, в течение следующих 10 недель России предстоит выплатить по меньшей мере 488 миллионов долларов процентных платежей, а также облигации на 2 миллиарда долларов, которые она должна погасить в следующем месяце.

“У нас есть еще много купонных выплат и погашений, которые должны быть выплачены до конца года и в течение следующих 12-18 месяцев”, - сказал Кристиан Маджио, глава портфельной стратегии Toronto Dominion Bank в Лондоне, в интервью Bloomberg Television ранее в пятницу. “Рынок будет затаивать дыхание в течение довольно долгого времени”.

Неспособность произвести своевременные платежи - или произвести их в валюте, отличной от той, которая была предусмотрена в долговых контрактах, - все еще может спровоцировать волну дефолтов среди примерно 150 миллиардов долларов долга в иностранной валюте, причитающегося правительству и российским компаниям. Некоторые инвесторы предупреждают, что дефолт России может в конечном итоге привести к глобальному кризису суверенного долга, если инвесторы начнут избегать рисков и все больше стран будут заблокированы на финансовых рынках.

S&P Global Ratings в четверг заявило, что может объявить Россию дефолтом, если платежи, которые она производит, недоступны для иностранных инвесторов или не в требуемой валюте. Более того, срок действия санкций США, которые позволили финансовым посредникам обрабатывать платежи по облигациям, истекает в мае, что создает новые юридические препятствия.

Как только “срок погашения истекает в мае, кредиторы, скорее всего, назначат гораздо более высокую вероятность дефолта”, - сказал Энтони Кеттл, портфельный менеджер по развивающимся рынкам BlueBay Asset Management.

Денежные менеджеры, которые заявили, что получили платежи, были уведомлены о кредите на своих счетах в пятницу. Они отказались быть идентифицированными, потому что они не уполномочены выступать публично.

Министр финансов России Антон Силуанов повторил на этой неделе, что страна прибегнет к оплате в рублях, если перевод в долларах не удастся. Если бы Россия заплатила в своей местной валюте, оценщики кредитоспособности, включая Fitch Ratings, заявили, что держатели облигаций имели бы право объявить дефолт по истечении 30-дневного льготного периода.

Будет ли Дефолт по Российским Облигациям? По Этому Поводу Ведутся Споры

Более широкий интерес рынка к каждому этапу процесса оплаты купонов свидетельствует о том, насколько сложными стали отношения России с мировыми инвесторами.

За несколько недель, богатая энергоресурсами страна стала страной, подвергшейся наибольшим санкциям в мире, и ее кредитный рейтинг снизился до самого низкого уровня. Это единственная страна в мире с рейтингом C от Fitch, на одну ступень выше дефолта, согласно данным, собранным Bloomberg, и она была понижена до аналогично низкого уровня другими рейтинговыми компаниями.

“Я не могу вспомнить время, когда была большая неопределенность в отношении суверенного долга - дефолт Аргентины в 2001 году был беспорядочным, но предсказуемым”, - сказал Гэри Кирк, портфельный менеджер TwentyFour Asset Management. “Это гораздо сложнее из-за глобальных санкций”.