Какие облигации защитят деньги
И что происходит с дивидендами
После месячного перерыва открытие торгов на российском рынке акций не привело к дальнейшему падению.
Рынок обошелся без поддержки со стороны фонда национального благосостояния, который был готов потратить до 1 трлн ₽ на покупку ценных бумаг.
Индекс Мосбиржи остается приблизительно на уровне конца февраля. Объемы торгов низкие при том, что на рынке фактически нет иностранных инвесторов.
Сохраняется запрет на короткие продажи и нет предложения со стороны нерезидентов. Поэтому баланс спроса и предложения на рынке смещается в пользу покупок бумаг инвесторами.
Похожая ситуация и на рынке ОФЗ, где доходности в 11-15%. Это существенно ниже ключевой ставки, поэтому выглядит не так интересно при текущей инфляции и ставках банковских депозитов.
Наиболее интересны для инвестиций корпоративные облигации надежных заемщиков, а также ОФЗ с переменным купоном или индексируемым номиналом. Далее мы расскажем о них подробнее.
Торговля еврооблигациями по-прежнему недоступна, как и перечисление платежей: дивидендов, купонов и погашений, — от зарубежных компаний российским инвесторам.
Планы по переводу российских поставок за рубеж в рубли поддерживают укрепление курса рубля, который вернулся к уровням до начала военной спецоперации. Это способно уменьшить рост инфляции и оказать поддержку рынку облигаций.
Ожидаем, что неопределенность на рынке и резкие изменения цен акций сохранятся. В таких условиях следует осторожно подходить к формированию портфеля:
— покупать бумаги частями в течение 2-3 месяцев;
— диверсифицировать вложения. В этом вам могут помочь фонды ВТБ: Индекс Мосбиржи и Рублевые облигации, торги которыми уже возобновились.
Облигации, которые, по словам аналитиков ВТБ, могут защитить деньги от инфляции
Рассказываем, что происходит на рынке российских облигаций и какие из них помогут защитить свои инвестиции.
На прошлой неделе на Мосбирже возобновились торги ОФЗ. Перед началом торгов центробанк объявил, что будет готов покупать ОФЗ, чтобы обеспечить финансовую стабильность на российском долговом рынке.
До этого Банк России ввел временные ограничения на сделки по ценным бумагам: иностранные инвесторы сейчас не могут принимать участие в торгах.
В первый день торгов доходности ОФЗ поднялись до ~13-17% годовых, причем доля участия в торгах физлиц достигла 35%.
По итогам первой торговой недели доходности ОФЗ были в диапазоне 13-15,5% годовых, что заметно ниже уровня ключевой ставки ЦБ в 20%. Это показывает, что инвесторы считают уровень ключевой ставки ЦБ завышенной и временной и предполагают, что в среднесрочной перспективе ее снизят.
Доходности классических ОФЗ не компенсируют инфляцию. Рост доходности ОФЗ оказался слабее, чем ожидало большинство участников рынка. И сейчас ОФЗ не покрывают ожидаемый всплеск инфляции в 2022 году — больше 20%.
Поэтому растет конкуренция между облигациями и банковскими депозитами. По данным ЦБ, во 2-й декаде марта в топ-10 банках средняя ставка по вкладу была 19,81%, но с 3-й декады начала снижаться.
Если инвестировать на срок свыше года, то гособлигации выглядят интереснее банковских депозитов. Но неопределенность заставляет задуматься о том, чтобы защитить свои инвестиции от роста инфляции и ключевой ставки ЦБ. Поэтому сейчас возрастает актуальность ОФЗ с переменным купоном и индексируемым на инфляцию номиналом — ОФЗ-ПК и ОФЗ-ИН.
ОФЗ-ПК — гособлигации с переменным купоном, который меняется перед каждым купонным периодом — 1 раз в квартал/полгода, и зависит от ставки денежного рынка RUONIA.
ОФЗ-ПК оперативно адаптируются к текущему уровню ставок за счет плавающей ставки купона. Поэтому цены на эти облигации наиболее устойчивы к изменениям на рынке. Логичнее подбирать ОФЗ-ПК, чьи купоны меняются чаще, то есть ежеквартально: ОФЗ 24020, ОФЗ 24021, ОФЗ 29014.
На какие ОФЗ-ПК обратить внимание
ОФЗ-ИН — гособлигации, чей номинал индексируется на уровень инфляции с лагом в 3 месяца. Если инфляция растет, то и номинал гособлигации увеличивается.
При этом по ОФЗ-ИН установлен постоянный купон 2,5% годовых, который начисляется раз в полгода на увеличенный на инфляцию размер номинала. ОФЗ-ИН гарантируют доход выше инфляции за счет такой индексации номинала и начисления купона, обеспечивая сохранность инвестиций.
Учитывая возросшую вероятность всплеска инфляции до уровня 20%+ в этом году, стоит обратить внимание на наиболее ликвидные ОФЗ-ИН, которые выступают лучшей защитой от инфляции, чем традиционные ОФЗ с фиксированным купоном с доходностью 13-15,5% годовых.
Позитивные итоги торгов этими облигациями в первую неделю подтверждают их привлекательность у инвесторов: ОФЗ с переменным купоном подорожали на ~2-4%; инфляционные ОФЗ — на ~6-9,5%.
Какие компании выплатят дивиденды, а какие от них отказались
На протяжении последних лет российский рынок акций выделялся высокой дивидендной доходностью по сравнению с другими развивающимися рынками. И большинство обычных инвесторов оценивали привлекательность той или иной акции именно по ней.
Текущие события изменили обычную практику выплат дивидендов. Неопределенность внешних условий и растущие процентные ставки заставляют компании в большей степени полагаться на собственные ресурсы, сохраняя часть прибыли, которая раньше шла акционерам.
Почему компании отказываются от дивидендов:
Компаниям нужны резервы и «подушки безопасности», поэтому менеджмент рекомендует воздерживаться от выплат. Это наиболее заметно в финансовом секторе — уже 25 февраля Банк России рекомендовал крупнейшим банкам перенести выплату дивидендов. От выплат акционерам также отказалась и «Московская биржа».
Сложно переводить деньги из-за санкций. Из-за ограничений на перечисление денег на счета зарубежных компаний выплата дивидендов становится нецелесообразной для компаний, где основные акционеры — нерезиденты РФ.
Например, 56% акций «Энел России» принадлежит итальянской Enel, а 90,9% акций «Распадской» британскому Evraz — и сейчас дивиденды они выплачивать не будут.
Европейские депозитарии заблокировали счета. Невозможно перечислить дивиденды российским акционерам тех компаний, которые зарегистрированы за рубежом. Причина: европейские депозитарии заблокировали счета депозитария Мосбиржи. Поэтому сеть клиник «Мать и дитя», которая принадлежит MD Medical group, и ритейлер X5 тоже не выплатят дивиденды.
Какие компании решили выплатить дивиденды по итогам 2021 года:
Северсталь, новатэк, Fixprice и др
Спасибо за полезную информацию.