Лиз Трасс, новый премьер-министр Великобритании, защитила свой план перед лицом жесткой критики со стороны Международного валютного фонда и других.
Ошеломляющий упрек со стороны Международного валютного фонда на этой неделе подчеркнул один из самых больших рисков плана нового британского правительства по сокращению налогов для тех, кто хорошо зарабатывает: это может усугубить быструю инфляцию и дестабилизировать рынки в опасный экономический момент.
Тревога экономистов, руководителей центральных банков, инвесторов и высокопоставленных чиновников США была сосредоточена на вероятности того, что снижение налогов может подстегнуть потребительский спрос, предоставив людям больше денег для трат, что приведет к еще большему росту сокрушительно высоких цен. Это поставило бы британское правительство в прямой конфликт с агрессивными усилиями центральных банков по всему миру — и в Соединенном Королевстве — которые повышают процентные ставки в попытке взять инфляцию под контроль.
Многие экономисты говорят, что британские чиновники также игнорируют уроки самого недавнего снижения налогов — тех, которые были организованы в Соединенных Штатах бывшим президентом Дональдом Трампом. Эмпирические исследования первых результатов этих сокращений показывают, что они в основном помогли экономике, временно увеличив потребительский спрос, результат, который может оказаться особенно разрушительным в условиях высокой инфляции, с которой сталкиваются Великобритания и большая часть мира.
Лиз Трасс, новый премьер-министр Великобритании, поставила свое молодое правительство на большой для поколения пакет мер по снижению налогов и дерегулированию, призванный стимулировать экономику. Это включает в себя снижение ставок для самой низкой категории подоходного налога в стране — и, что было неожиданным шагом, снижение на пять процентных пунктов высшей ставки подоходного налога в стране, которая применяется к тем, кто зарабатывает более 150 000 фунтов стерлингов, или около 164 000 долларов, в год.
В серии интервью телеканалам BBC в четверг г-жа Трасс защищала свой план, настаивая на том, что это был правильный курс действий, несмотря на серьезные последствия.
“Мы должны были принять срочные меры, чтобы наша экономика росла, Британия двигалась, а также справлялась с инфляцией”, - сказала г-жа Трасс во время бесед. “Мы не увидим, что рост произойдет в одночасье, но важно то, что мы выводим эту страну на лучшую траекторию в долгосрочной перспективе”.
Инвесторы, которые отказались от плана, продолжали выражать глубокую озабоченность в четверг. В Соединенных Штатах индекс S & P 500 упал на 2,1 процента, что стало самым резким ежедневным падением более чем за две недели, поскольку опасения по поводу глобальной рецессии усилились. Акции в Европе, государственные облигации и цены на нефть упали. В то время как фунт восстановил часть стоимости, которую он потерял за последнюю неделю, доходность облигаций продолжила расти.
Международный валютный фонд отреагировал на предложения Великобритании резкой критикой, которую он обычно приберегает для экономики развивающихся стран, а не для экономики одной из самых богатых стран мира.
“Учитывая повышенное инфляционное давление во многих странах, включая Великобританию, мы не рекомендуем крупные и нецелевые бюджетные пакеты на данном этапе, поскольку важно, чтобы фискальная политика не противоречила целям денежно-кредитной политики”, - говорится в пресс-релизе МВФ во вторник.
В заявлении отмечается, что снижение налогов, скорее всего, увеличит экономическое неравенство, и в нем содержится призыв к британскому правительству “оказать более целенаправленную поддержку и пересмотреть налоговые меры, особенно те, которые приносят пользу людям с высоким доходом”.
Г—жа Трасс — не первый консервативный политик за последние годы, вступивший в должность, обещающий сократить налоги. Г-н Трамп также проводил кампанию и в конечном итоге добился “масштабного снижения налогов” в 2017 году, пакет, который поддержали только республиканские законодатели. Десятилетия назад президент Рональд Рейган и премьер-министр Великобритании Маргарет Тэтчер оба проводили программы по снижению налогов, которые закрепили их наследие у власти.
Г-жу Трасс поддержали консервативные сторонники экономики предложения в Соединенных Штатах, в том числе многие из главных сторонников снижения налогов г-ном Трампом. Стивен Мур, который был внешним экономическим советником бывшего президента, похвалил г-жу Трасс за ее готовность “бросить вызов господствующей ортодоксии, резко сократив налоги, чтобы стимулировать экономический рост”, назвав пакет “смелым и разумным политическим решением”.
“Безусловно, самым важным изменением является снижение максимальной ставки подоходного налога с 45 до 40 процентов”, - написал г-н Мур. “Это вернет рабочие места, капитал и бизнес обратно в Великобританию”.
Тем не менее, множество критиков выстроились в очередь, чтобы осудить налоговый пакет, предупреждая, что он спровоцирует экономическую войну с Банком Англии и рискует вызвать разрушительное сочетание экономического спада и резкого роста цен, что, в свою очередь, может повредить восстановлению мировой экономики.
Влияние предыдущих сокращений налогов, в том числе подписанных г-ном Трампом в 2017 году, дает пищу для такой критики.
Как и предлагала мисс Трасс, г-н Трамп снизил налоговые ставки для лиц, получающих доход, по всему спектру, в том числе для тех, кто находится в самой высокой категории. Он также снизил различные ставки налога на бизнес — в отличие от британского плана, который отменяет запланированное повышение корпоративных налогов. Г-н Трамп сказал, что его полный пакет сокращений даст толчок экономической активности, поощряя предприятия инвестировать, нанимать и повышать заработную плату.
Тем не менее, первоначальные данные, которые включают исследования I.M.F. economists, свидетельствуют о том, что сокращения г-на Трампа не привели к резкому росту инвестиций и производительности, которые обещали консерваторы. Если бы такие успехи были достигнуты в Великобритании, они могли бы помочь противостоять инфляции там.
Вместо этого сокращения увеличили потребительские расходы, результат, который помог временно увеличить экономический рост в Соединенных Штатах, выяснил I.M.F., но который может быть опасным в условиях высокой инфляции.
“Результаты снижения налогов Трампом в 2019 году не обнадеживают Великобританию”, - сказал Уильям Г. Гейл, содиректор Центра налоговой политики Urban-Brookings в Вашингтоне.
В прошлом году г-н Гейл и его коллега Клэр Холдеман опубликовали исследование о последствиях снижения налогов г-ном Трампом вплоть до начала пандемической рецессии. Они искали побочные эффекты предложения - увеличили ли сокращения инвестиционные стимулы и другие средства стимулирования устойчивого экономического роста — и нашли мало доказательств таких результатов.
Вместо этого они обнаружили, что сокращения мало способствовали росту рабочих мест или инвестициям за пределами нефтегазового сектора, который сильно коррелирует с мировыми ценами на ископаемое топливо. И они обнаружили, что сокращения значительно сократили федеральные налоговые поступления, вопреки обещаниям республиканцев о том, что сокращения окупятся, вызвав дополнительный экономический рост.
Более широкие исследования показывают, что сокращение г-жи Трасс для самых высокооплачиваемых работников вряд ли приведет к значительному росту экономики. В недавнем исследовании десятилетий налоговых изменений Оуэн Зидар, экономист из Принстона, обнаружил, что сокращения для 10 процентов самых высокооплачиваемых работников мало способствовали увеличению рабочих мест.
Надежда на то, что снижение максимальной ставки в Великобритании приведет к перегрузке экономики, сказал г-н Зидар в интервью, “полностью противоречит эмпирическим данным Соединенных Штатов с 1950 года”.
Г-н Гейл, г-н Зидар и другие экономисты присоединились к МВФ, отметив особую проблему для британских налоговых сокращений: вероятность того, что они будут компенсированы повышением процентных ставок Банком Англии, поскольку он стремится снизить рост цен.
По мнению экономистов, специализирующихся на налоговой политике, другие раунды снижения налогов, подобные тем, которые проводились при г-не Рейгане, помогли увеличить экономический рост, работая в тандеме со снижением процентных ставок Федеральной резервной системой. В случае Британии, похоже, верно обратное: Банк Англии уже повышает ставки и, похоже, готов поднять их еще выше, чтобы компенсировать последствия политики мисс Трасс. Это повышение ставок сведет на нет главную цель снижения налогов — удешевить инвестиции компаний - за счет повышения стоимости заимствований по всей экономике.
Экономисты говорят, что более быстрое повышение ставок также повышает риск рецессии в Великобритании.
Сторонники снижения налогов в Великобритании уже обвиняют центральный банк в том, что он наносит им ущерб — так же, как г-н Трамп обвинил ФРС в подрыве его налоговых льгот, когда он неоднократно повышал процентные ставки после их принятия.
“Не помогло то, что Банк Англии начал публичную кампанию по саботажу программы Truss”, - написал г-н Мур на этой неделе, повторив комментарии, которые он сделал о ФРС в 2019 году.
Действия британского правительства могут отразиться далеко за пределами этой страны, учитывая потоки международной торговли и потенциал для широкомасштабного финансового кризиса. В последние дни президент Байден все больше обеспокоен ситуацией в Великобритании. В среду он встретился с членами своей экономической команды, чтобы обсудить события на мировых финансовых рынках, поручив им регулярно информировать его о ситуации.
“Мы очень внимательно следим за этим”, - заявил в среду в Институте международной экономики Петерсона Джаред Бернштейн, член Совета экономических консультантов Белого дома. “Президент в курсе всех событий”.
Отвечая на вопрос о сокращении на этой неделе, пресс-секретарь Белого дома Карин Жан-Пьер заявила, что администрация оставит британскую политику правительству мисс Трасс. Но другие чиновники администрации раскритиковали план.
Выступая в среду на мероприятии в Институте Брукингса, министр торговли Джина Раймондо заявила, что сочетание сокращения налогов и увеличения расходов в Великобритании не поможет стране бороться с инфляцией в краткосрочной перспективе и не направит ее в сторону долгосрочного роста.
“Инвесторы, бизнесмены хотят, чтобы мировые лидеры очень серьезно относились к инфляции, и это трудно увидеть в новом правительстве”, - сказала она, добавив: “Мы придерживаемся другой стратегии”.
Ана Свенсон представила отчет.
ИСТОЧНИК-
Подробнее ➤
Я инвалид 2 группы с выраженными расстройствами функций организма, сопровождаемыми ограничениями в передвижении, общении, обучении и утратой способности к ориентации на местности/в пространстве.
