Илон Маск готов сделать Twitter закрытым — вот что это значит для компании и ее будущего успеха

Публичные и частные

Начнем с основных различий между публичной и частной компанией.

Во-первых, публичная компания имеет широкое владение, то есть у нее много акционеров. Любой может купить акции большинства публичных компаний, их акции торгуются на фондовых биржах, а их рыночная цена широко доступна на веб-сайтах и ​​в приложениях.

Федеральный закон о ценных бумагах требует, чтобы публичные компании раскрывали большое количество информации о своей деятельности и финансовом состоянии в отчетах, размещаемых на веб-сайте Комиссии по ценным бумагам и биржам. По сути, все, что происходит с публичной компанией и имеет значение для инвесторов, должно быть раскрыто публично.

Частная компания, с другой стороны, закрыта. У него мало акционеров — иногда всего один. Как правило, купить акции частной компании невозможно. Когда это возможно, это сложно, потому что акции не торгуются на биржах. Вы должны найти кого-то, кто хочет и может в соответствии с ограничительными законами о ценных бумагах продать вам свои акции.

Кроме того, частная компания не обязана раскрывать информацию или что-либо еще в SEC.

Еще одним ключевым отличием является власть исполнительного директора. В то время как руководители публичных компаний обладают большой властью, эта власть ограничена такими вещами, как совет директоров и правила вознаграждения.

В частных компаниях нет назойливых советов или правил, регулирующих компенсацию или другие вопросы. А с небольшим количеством надоедливых внешних акционеров или вообще без них, руководителям частных компаний не нужно беспокоиться о влиянии их решений на цену акций.

Переход в приват

Многие, если не большинство, компаний начинают свою жизнь как частные компании — возможно, в семейном гараже, как это, кажется, имеет место во многих историях о происхождении стартапов.

По мере того, как молодая компания растет, ей требуется больше финансирования, и эта проблема часто решается путем проведения первичного публичного размещения акций, которое привлекает много денег и открывает собственность для всех.

Приватизация компании, как намерен сделать Маск, отменяет IPO. Если это произойдет, миллиардер Tesla заплатит акционерам Twitter 54, 20 доллара за акцию, что на 64% больше цены, по которой акции Twitter торговались за несколько недель до того, как предложение Маска было раскрыто 14 апреля 2022 года.

История успеха

Так зачем Маску или кому-то еще хотеть сделать компанию частной? Одной из ключевых причин является контроль, который позволяет покупателю навязывать свое видение и индивидуальную стратегию.

Как только акции перейдут к другому владельцу, Твиттер будет делать с Маском все, что ему заблагорассудится — от повторного открытия учетных записей бывшего президента Дональда Трампа и Йе, художника, официально известного как Канье Уэст, до сокращения рабочей силы на 75% . он, как сообщается, рассматривает.

Вот почему в 2013 году Майкл Делл решил сделать компьютерную компанию, носящую его имя, частной.

В то время компания испытывала трудности, поскольку продажи персональных компьютеров резко упали на фоне роста популярности смартфонов. Как он объяснил в заявлении о ценных бумагах, Делл считал важным быстро преобразовать компанию из производителя ПК в компанию, ориентированную на обеспечение крупных организаций целыми системами информационных технологий и управление ими.

Он сказал, что не может провести трансформацию в качестве публичной компании, потому что это повредит краткосрочной прибыли, что, вероятно, приведет к падению цены акций. Это, в свою очередь, может повредить восприятию Dell потребителями и привести к текучести кадров.

Другими словами, план Делла был, пожалуй, слишком смелым для публичной компании. Но стратегия окупилась — для него, его коллег-инвесторов и его компании.

Сам Делл вложил 750 миллионов долларов наличными и более 3 миллиардов долларов в виде своей 16% доли в компании, из которых около 3, 4 миллиарда долларов поступило от других инвесторов и 16 миллиардов долларов долга.

К 2018 году, когда компания во второй раз стала публичной, доля Делла оценивалась в 32 миллиарда долларов с такими же крупными выплатами его соинвесторам. Компания также процветала: как и предсказывал Делл, продажи и прибыль выросли после периода медленного роста. Персонал часто сокращается, когда компания становится частной, но в 2020 году у Dell она выросла примерно на 50% по сравнению с 2013 годом.

Классический провал

Но не всегда это заканчивается хорошо.

В начале 2000-х у компании Toys R Us были серьезные проблемы. Хотя электронная коммерция все еще находилась в зачаточном состоянии, она начала подрывать работу обычных розничных продавцов, усиливая конкуренцию, особенно на рынке детских игрушек. План продавать свои товары в Интернете через Amazon провалился, оставив Toys R Us далеко позади в электронной коммерции. Тем временем его магазины старели и ветшали, обслуживание клиентов было паршивым, а Target и Walmart набирали долю рынка.

В 2005 году две фирмы по выкупу и фонд недвижимости выиграли тендер на приватизацию Toys R Us за 6, 6 миллиарда долларов, используя долг в размере 5 миллиардов долларов. В отличие от Делла, который знал его бизнес хладнокровно, Bain Capital, KKR & Co. и Vornado Realty Trust не имели большого опыта в индустрии игрушек. И они следовали классической стратегии консолидации частного капитала, закрывая маржинальные магазины и сокращая расходы.

Также, в отличие от Dell, Toys R Us так и не восстановилась. Значительный долг, возникший в результате выкупа, обременил компанию большими процентными выплатами, из-за которых осталось мало денег для инвестирования в реконструкцию магазинов или создание конкурентоспособного онлайн-бизнеса. Компания Toys R Us подала заявление о банкротстве в 2017 году, через 12 лет после того, как стала частной.

Насколько я понимаю, у Делла был план, который соответствовал среде его компании — ключевое понятие в изучении бизнес-стратегии. Покупателей Toys R Us не было.

Есть ли у Маска видение?

Так что же все это означает для потенциального успеха Маска в Twitter?

Мы до сих пор мало знаем о том, что он собирается делать.

В своем письме акционерам Twitter он сказал: «Я инвестировал в Twitter, поскольку я верю в его потенциал стать платформой для свободы слова во всем мире, и я считаю, что свобода слова является общественным императивом для действующей демократии». Можно спросить, является ли это бизнес-моделью или утверждением социально-политической философии.

В любом случае, по его словам, Twitter не может «процветать и служить этому общественному императиву» как публичная компания. Он также написал в Твиттере, что будет бороться с ботами в социальной сети, позволит Трампу и другим присоединиться и потенциально позволит пользователям оплачивать счета через твит — часть его идеи суперприложения «Проект X» .

Совсем недавно The Washington Post сообщила, что Маск планирует сократить 7500 сотрудников Twitter примерно на 75%, хотя 26 октября он сказал сотрудникам Twitter в Сан-Франциско, что не избавится от такого количества.

Маск разбирался в физике запуска ракет и технике создания электромобиля, но у него нет большого опыта работы с платформой социальных сетей или созданием суперприложений. Я считаю, что у него нет тщательно продуманной стратегии, которая соответствовала бы сложной среде Twitter.

То, что у него будет, это огромная сумма долга. В прошлом году Twitter задолжал около 51 миллиона долларов в виде процентов по своему долгу. По оценкам, после приватизации Twitter будет должен не менее миллиарда долларов ежегодно из - за нового долга в размере около 13 миллиардов долларов.

Совсем недавно The Washington Post сообщила, что Маск планирует сократить 7500 сотрудников Twitter примерно на 75%, хотя 26 октября он сказал сотрудникам Twitter в Сан-Франциско, что не избавится от такого количества.

Маск разбирался в физике запуска ракет и технике создания электромобиля, но у него нет большого опыта работы с платформой социальных сетей или созданием суперприложений. Я считаю, что у него нет тщательно продуманной стратегии, которая соответствовала бы сложной среде Twitter.

То, что у него будет, это огромная сумма долга. В прошлом году Twitter задолжал около 51 миллиона долларов в виде процентов по своему долгу. По оценкам, после приватизации Twitter будет должен не менее миллиарда долларов ежегодно из - за нового долга в размере около 13 миллиардов долларов.

В 2021 году компания получила всего 630 миллионов долларов денежных средств от операций. Это означает, что у Маска не будет много денег для финансирования суперприложения или любых других крупных идей, если только он не сможет привлечь дополнительные инвестиции в компанию.

Имея компанию в своих руках, Маск, конечно, может делать то, что ему нравится. Он может реализовать любую политику свободы слова, которая ему нравится. Он может позволить Трампу и Йе написать твит. Он может запретить продавцам коротких позиций Tesla и любому, кто ставит под сомнение его внешнеполитические инициативы. Он может в мгновение ока уволить 75% своих сотрудников, а публичному генеральному директору было бы очень трудно это сделать.

Источник

Фотос Яндекс картинки