Лучшая за год сделка с облигациями в еврозоне рискует сойти на нет

Инвесторы стремятся сделать ставку против ралли облигаций Италии, утверждая, что рост зашел слишком далеко.

Они утверждают, что Европейский центральный банк, как ожидается, продолжит повышать процентные ставки и вряд ли будет препятствовать распродаже, учитывая, насколько узким остается спред по немецким облигациям. В этом лагере находятся Lombard Odier и Royal London Asset Management, а BlueBay Asset Management рассматривает возможность присоединиться к ним.

Это все еще контраварийный взгляд. Начало года ознаменовалось вливанием денег в глобальные облигации и спекуляциями о том, что снижение инфляции позволит центральным банкам замедлить темпы повышения ставок. Но сейчас, когда доходность 10-летних суверенных долговых обязательств Италии, или BTPs, торгуется с наименьшей премией к немецким облигациям за последние девять месяцев, рынок выглядит готовым к некоторой коррекции.

"Этот уровень BTP-bund, похоже, недооценивает риск", - сказал управляющий фондом Royal London Гарет Хилл, говоря о спреде между этими двумя показателями. "Мы находимся в условиях, когда ЕЦБ собирается ужесточить политику, а проблема инфляции в Европе все еще существует".