Министр финансов Джанет Йеллен заявила, что чиновники начали применять “чрезвычайные меры”, чтобы убедиться, что страна сможет продолжать платить по своим счетам.
Мадлен Нпо освещает экономическую политику для Vox. Ранее она работала в New York Times, The Wall Street Journal, Bloomberg и Philadelphia Inquirer.
Соединенные Штаты достигли потолка госдолга — общей суммы денег, которую федеральное правительство может законно занимать — в четверг, поскольку законодатели продолжали спорить по поводу переговоров о повышении лимита. Министерство финансов сейчас применяет то, что оно называет “чрезвычайными мерами”, чтобы убедиться, что страна может продолжать платить по своим счетам.
Хотя “чрезвычайные меры” могут показаться тревожными, экономисты говорят, что Казначейство уже использовало их, и эти изменения не должны немедленно повлиять на жизнь американцев. По сути, они работают как инструменты учета, которые временно позволяют правительству продолжать финансировать свою обычную деятельность и помогают Конгрессу выиграть больше времени для достижения соглашения.
В письме руководству Конгресса министр финансов Джанет Йеллен сообщила, что Министерство финансов начало использовать некоторые из своих чрезвычайных мер после того, как в четверг, по прогнозам, будет нарушен текущий лимит долга в размере 31,4 трлн долларов, но она сказала, что время, в течение которого будут действовать меры, подвержено “значительной неопределенности”.
Хотя это означает, что страна сможет избежать дефолта по своему долгу на данный момент, если это в конечном итоге произойдет впервые, последствия будут ужасными. Это было бы плохо не только для американцев, которые зависят от государственных пособий, таких как чеки социального страхования, но и создало бы хаос на фондовом рынке и нанесло бы ущерб экономике в целом.
Американцы не должны быть немедленно затронуты “чрезвычайными мерами”.
Чрезвычайные меры - это, по сути, бухгалтерские маневры. Например, Министерство финансов приостановило бы инвестиции в некоторые государственные фонды, а затем компенсировало бы их, как только лимит долга будет повышен или приостановлен.
Приостанавливая инвестиции в определенные фонды, Казначейство временно сокращает сумму долга, удерживаемого этими фондами, что позволило бы правительству оставаться в пределах лимита заимствований и продолжать стандартные операции в течение более длительного периода, сказала Рейчел Снайдерман, старший заместитель директора по бизнесу и экономической политике в Центре двухпартийной политики.
В своем письме Йеллен сообщила, что “период приостановки выпуска долговых обязательств” начнется в четверг и продлится до 5 июня. Казначейство начнет погашать существующие и приостанавливать новые инвестиции в Фонд пенсионного обеспечения и инвалидности государственной службы, который предоставляет пособия государственным служащим, и приостановит инвестиции в Фонд медицинских пособий для пенсионеров почтовой службы.
В письме на прошлой неделе Йеллен сообщила, что она также ожидает, что Казначейство начнет приостанавливать реинвестирование средств Инвестиционного фонда государственных ценных бумаг в рамках Накопительного плана пенсионной системы федеральных служащих в этом месяце.
Другие потенциальные варианты включают приостановку ежедневного реинвестирования ценных бумаг, принадлежащих Фонду валютной стабилизации, который используется для покупки или продажи иностранной валюты, или приостановку выпуска ценных бумаг серии государственных и местных органов власти. Йеллен заявила, что маловероятно, что денежные средства и меры Казначейства будут исчерпаны до начала июня.
Синдерман сказал, что меры были “временным решением”, которое американцы не должны сразу замечать. Например, по ее словам, Казначейство не будет “использовать с трудом заработанные сбережения федеральных служащих”, осуществляя эти меры, и Казначейство в конечном итоге восстановит средства и любые проценты, которые были бы заработаны в противном случае.
По данным Казначейства, выплаты пособий государственным служащим, выплаты медицинских пособий пенсионерам по почте и выплаты из пенсионного фонда федеральным служащим будут продолжаться до тех пор, пока страна не исчерпает свои чрезвычайные меры. Как только будет достигнута договоренность о предельном размере долга, средства будут “возвращены в целости”, и получатели не пострадают.
По словам Снайдермана, у министров финансов есть опыт применения этих мер в последние годы, независимо от того, какая политическая партия контролирует Белый дом или любую из палат Конгресса. В последний раз казначейство применяло эти меры в августе 2021 года, прежде чем законодатели в конечном итоге повысили лимит долга. Они также использовались в марте 2019, декабре 2017 и марте 2017, согласно графику, составленному Двухпартийным политическим центром. Эти меры были впервые применены в сентябре 1985 года и официально санкционированы в октябре 1986 года.
Но Снайдерман сказал, что Казначейство не может полагаться на эти действия бесконечно, поскольку средства могут быть полностью выведены из обращения. Когда фонд опустился до нуля, эта мера больше не может использоваться для расширения возможностей заимствования.
“Как только вступят в силу чрезвычайные меры, средний американец не увидит изменений в одночасье”, - сказал Снайдерман. “Чрезвычайные меры сигнализируют о том, что часы тикают, и с течением времени мы увидим изменения в экономике”.
Правительство ограничено в том, что оно может сделать после
Если чрезвычайные меры будут исчерпаны, а у казначейства закончатся наличные, экономисты говорят, что федеральное правительство мало что сможет сделать, чтобы вовремя оплатить все свои обязательства, пока законодатели не достигнут соглашения.
Майкл Стрейн, директор отдела исследований экономической политики консервативного Американского института предпринимательства, сказал, что Соединенные Штаты столкнулись с “самой высокой вероятностью какого-либо дефолта за последние десятилетия”.
Если страна достигнет точки, когда она не сможет оплатить все свои счета, Штамм сказал, что Казначейство может попытаться определить приоритетность некоторых обязательств. Например, чиновники казначейства могут сначала выплатить всем держателям облигаций, имеющим федеральный долг, затем зарплаты военным и пособия по социальному обеспечению, но затем решат, что у них недостаточно денег, чтобы покрыть счета, понесенные Службой национальных парков, сказал Стрейн. Однако Казначейству раньше не приходилось ставить одни платежи выше других, и неясно, будет ли это успешным или столкнется с юридическими проблемами.
“Есть реальные вопросы о том, сработает это или нет”, - сказал Штамм.
Некоторые также подняли вопрос о том, что министр финансов может отчеканить монету в триллион долларов, положить ее на счет Казначейства в ФРС, а затем использовать эти средства для поддержания работы правительства до тех пор, пока не будет повышен лимит долга, хотя экономисты говорят, что это маловероятно. Конгресс ясно дал понять, что его воля состоит в том, чтобы контролировать потолок долга, и казначейство, скорее всего, не будет пытаться явно подорвать это, сказала Венди Эдельберг, директор проекта Гамильтона и старший научный сотрудник по экономическим исследованиям Института Брукингса.
Федеральная резервная система может также попытаться стабилизировать финансовые рынки и стимулировать экономику путем покупки казначейских облигаций, если страна объявит дефолт по своим долгам, сказал Эдельберг. Но центральный банк также может опасаться ухудшения инфляции, которая все еще неприятно высока, сказала она. ФРС в течение нескольких месяцев агрессивно повышала процентные ставки, чтобы взять под контроль быстрый рост цен.
“В другой обстановке вы могли бы подумать, что ФРС могла бы наводнить рынок деньгами, чтобы как-то компенсировать негативные последствия этого”, - сказал Эдельберг. “Но нужно быть осторожным, чтобы не делать этого таким образом, который подпитывает инфляцию”.
Хотя дефолт может иметь катастрофические последствия для экономики, Эдельберг сказала, что она не очень уверена в том, что законодатели в ближайшее время примут решение об ограничении долга.
“Это безответственно”, - сказал Эдельберг. “Это была бы полностью нанесенная самому себе рана”.
Обновление, 19 января, 11:20 утра: Эта статья была обновлена, чтобы включить информацию о достижении США потолка госдолга в четверг утром и ответ министра финансов Джанет Йеллен.
