Центральные банки ведут войну с инфляцией. Они еще не закончили

Лондон Си-эн-Эн—Одна из главных задач центральных банков - держать цены под контролем, позволяя домашним хозяйствам и предприятиям планировать будущее с некоторой уверенностью в том, сколько все будет стоить.

Поэтому, когда инфляция начала расти после пандемии, застав многих политиков врасплох, а затем взорвалась, когда Россия вторглась в Украину, таким учреждениям, как Федеральная резервная система, Европейский центральный банк и Банк Англии, предстояла серьезная работа.

Выбор времени для разворота еще более усложняется низкой видимостью последствий резкого повышения ставок, объявленного в прошлом году. ФРС повысила ставки с почти нулевого уровня до диапазона от 4,25% до 4,5%. Основная ставка Европейского центрального банка составляет 2%, в то время как ставка Банка Англии составляет 3,5%. Все они являются самыми высокими со времен финансового кризиса 2007-2008 годов.

Инфляция снижается

Недавние данные по инфляции выглядели многообещающими. В Соединенных Штатах годовая инфляция снижалась каждый месяц с июня, достигнув 6,5% в декабре. В Европе и Соединенном Королевстве, где война в России сильнее повлияла на стоимость энергоносителей, годовая инфляция снизилась до 9,2% и 10,5% соответственно.

Но все еще есть много причин для осторожности. По данным МВФ, базовая инфляция, которая исключает волатильность цен на продовольствие и энергоносители, по-видимому, не достигла своего пика во многих странах, что увеличивает риски того, что рост цен может распространиться на всю экономику. А инфляция во Франции выросла в январе после того, как правительство отменило некоторые субсидии на энергоносители, показав, насколько незначительными были успехи в Европе.

Это подталкивает центральные банки к сохранению своей жесткой тактики, особенно в Лондоне и Франкфурте.

МВФ прогнозирует, что среднегодовая инфляция в странах с развитой экономикой снизится с 7,3% в 2022 году до 4,6% в этом году, прежде чем снизиться до 2,6% в следующем году, что в ряде случаев все еще выше целевых показателей центрального банка.

Это имеет некоторый успех. Работодатели США добавили 223 000 вакансий в декабре, что стало наименьшим приростом за два года. Средняя почасовая заработная плата выросла в годовом исчислении на 4,6%, по сравнению с 5,6% в марте. Десятки тысяч увольнений в технологическом секторе являются мрачным напоминанием о том, что политики ФРС ожидают, что безработица вырастет до 4,6% в этом году с 3,5% в конце 2022 года.

Но рынок труда США по-прежнему искажен пандемией. Количество доступных вакансий в ноябре оставалось повышенным и составило 10,46 млн, что выше, чем ожидали экономисты. Спрос на работников может поддерживать американский рынок труда более сильным, чем хотелось бы ФРС, в течение некоторого времени.