Аналитики давно ожидали замедления на рынке труда США, но за последние 10 месяцев данные оказались лучше, чем ожидалось.
Это может звучать как хорошая вещь для экономики, но, поскольку Федеральная резервная система пытается бороться с инфляцией, все еще горячий рынок труда сигнализирует о том, что впереди могут быть более болезненные повышения процентных ставок.
Но в последнее время некоторые экономисты начали беспокоиться о том, что данные, на которые полагаются чиновники ФРС, становятся все более неточными. Число людей, отвечающих на опросы рынка труда и инфляции, сокращалось в течение многих лет, а пандемия ускорила это замедление. Экономисты говорят, что это вызывает большую волатильность поступающих данных и, следовательно, большую волатильность на рынках.
В обзоре вакансий и текучести кадров, или JOLTS, ежемесячном наборе данных, за которым внимательно следят ФРС и рынки, уровень реагирования резко снизился после пандемии — сейчас он составляет чуть менее 31%.
Джулия Коронадо, основатель MacroPolicy Perspectives и президент Национальной ассоциации экономики бизнеса, заявила ранее в этом месяце, что снижение ответов сделало опрос “basura”, испанский термин, обозначающий мусор.
Согласно данным Бюро статистики труда, уровень отклика на индекс стоимости занятости, показатель оплаты труда, за которым также следит ФРС, упал с примерно 75% в 2012 году до менее 50% сегодня. Доля респондентов в текущем обзоре статистики занятости, в котором ежемесячно сообщается о заработной плате и заработной плате, упала с 60% в 2019 году до менее 45% в конце 2022 года.
CNN поговорил с Торстеном Слоком, главным экономистом Apollo Global Management, о снижении ставок. Интервью было отредактировано для большей длины и ясности.
Это похоже на долгосрочную проблему … Есть ли простое решение?
С ростом спама и сокращением количества стационарных телефонных линий наблюдается структурное снижение числа ответов, и нет простого решения этой проблемы, которая постепенно становится все хуже и хуже.
В какой степени снижение числа откликов на опросы действительно влияет на используемые нами данные? Говорим ли мы о серьезных пробелах в нашем понимании экономики?
Для ФРС и рынков абсолютно важно, чтобы поступающие данные были как можно более надежными. Например, являются ли сильные данные, которые мы увидели в январе по занятости и розничным продажам, правдивым описанием того, что происходит? Это вызвано проблемами с сезонными корректировками или проблемами измерения занятости и потребительских расходов в экономических обзорах?
Осознает ли это ФРС и как они учитывают это при определении политики?
Когда макроэкономические данные становятся ненадежными, возрастает тенденция придавать значение неподтвержденным данным, что, например, можно увидеть в тот момент, когда объявленные технические увольнения кажутся большой проблемой, но они в основном не имеют значения по сравнению с недавними данными в последнем отчете о занятости за январь, где экономикасоздано 517 000 рабочих мест.
Только в секторе досуга и гостиничного бизнеса в январе добавилось 128 000 рабочих мест, что больше, чем все объявления о технических увольнениях вместе взятые. Является ли это правдивым описанием того, что происходит, или источником этого несоответствия являются некоторые проблемы измерения с данными, которые мы рассматриваем?
Какую волатильность это вызывает на рынках? Почему?
Учитывая двойной мандат ФРС по обеспечению полной занятости и стабильных цен, абсолютно важно, чтобы у ФРС и рынков было правдивое описание того, что происходит с инфляцией и безработицей.
Баффет, Goldman Sachs и рестораны вне дома: на что сегодня смотрят трейдеры
▸ Прошлый год был тяжелым для большинства инвесторов, включая Уоррена Баффета.
Berkshire Hathaway, конгломерат Баффета, сообщил о больших убытках в субботу. В общей сложности в 2022 году она потеряла около 22,8 миллиарда долларов, при этом нереализованные убытки от инвестиций составили около 53,6 миллиарда долларов.
Тем не менее, Баффет указал на операционную прибыль компании в своем ежегодном письме инвесторам — это прибыль, получаемая от бизнеса, а не от владения акциями, и это предпочтительный показатель прибыльности Баффета. Эти доходы достигли того, что Баффет назвал “рекордным” — 30,8 миллиарда долларов в 2022 году, превысив 27,5 миллиарда долларов в предыдущем году.
Баффет, тем временем, восхвалял обратный выкуп акций в своем письме.
92-летний “Оракул из Омахи” написал, что “когда вам говорят, что все выкупы наносят ущерб акционерам или стране, или особенно выгодны для руководителей компаний, вы слушаете либо экономического неграмотного, либо красноречивого демагога (персонажей, которые не являются взаимоисключающими)”.
▸ Goldman Sachs проведет свой день инвестора во вторник (28 февраля). Это будет большой проблемой для руководителей компании, поскольку они надеются на перезагрузку после 2022 года, когда прибыль банка упала почти вдвое.
Это всего лишь вторая ежегодная встреча инвесторов за 154 года, и она проходит всего через несколько недель после того, как компания заявила, что ее подразделение потребительского кредитования потеряло почти 3 миллиарда долларов с 2020 года. Банк недавно пережил серию увольнений, а генеральный директор Дэвид Соломон столкнулся с критикой и сокращением заработной платы со стороны акционеров.
▸ Сегодня в США меньше ресторанов, чем в 2019 году. Неясно, когда — если вообще когда—либо - они вернутся, сообщает Даниэль Винер-Броннер из CNN.
В прошлом году в Соединенных Штатах насчитывалось около 631 000 ресторанов, согласно данным Technomic, исследовательской ресторанной фирмы. Это примерно на 72 000 меньше, чем в 2019 году, когда было 703 000 ресторанов.
По данным Technomic, это число может упасть еще больше в этом году, примерно до 630 000 заведений, что не предусматривает возвращения количества ресторанов в Соединенных Штатах к уровню, существовавшему до Covid, даже к 2026 году.
Между тем, владельцы Chipotle, Starbucks, Chick-fil-A, McDonald's и KFC Yum Brands пожертвовали по 1 миллиону долларов на спасение местных ресторанов. Коалиция выступает против закона Калифорнии, который может установить минимальную заработную плату на уровне до 22 долларов в час и кодифицировать условия труда для работников фаст-фудав штате.
Более запутанные данные
В то время, когда экономические данные дают неоднозначные сообщения или опровергают обманутые ожидания, прогнозы экономистов на предстоящий год становятся все более туманными, сообщает Алисия Уоллес из CNN.
Последний опрос Национальной ассоциации экономики бизнеса, опубликованный в понедельник, показывает “значительное расхождение” среди респондентов относительно того, куда, по их мнению, движется экономика США в 2023 году, сказал президент организации.
“Оценки скорректированного на инфляцию валового внутреннего продукта или реального ВВП, инфляции, показателей рынка труда и процентных ставок широко распространены, что, вероятно, отражает различные мнения о судьбе экономики - от рецессии до мягкой посадки и устойчивого роста”, — заявила Джулия Коронадо, президент NABE, в своем докладезаявление.
Почти 60% респондентов опроса заявили, что, по их мнению, у Соединенных Штатов более 50% шансов попасть в рецессию в ближайшие 12 месяцев.
Другое дело, когда начнется такая рецессия: 28% сказали, что в первом квартале, 33% сказали, что во втором квартале, и 21% сказали, что в третьем квартале.
