Лондон опасается за свое будущее, поскольку компании переходят на Уолл-стрит

Лондон привык пробивать намного больше своего веса на мировых финансовых рынках.

В течение многих лет Лондонская фондовая биржа привлекала огромную долю капитала инвесторов по сравнению с размером экономики Великобритании, что отражает международный характер ее компаний, зарегистрированных на бирже.

По данным Citigroup, в 2000 году акции, котирующиеся в Великобритании, составляли 11% мирового индекса MSCI, который отслеживает более 1500 компаний, на долю которых приходится подавляющее большинство мирового фондового рынка по стоимости. Перенесемся на 23 года вперед, и рынок Великобритании сейчас составляет всего 4%, написал в Financial Times главный глобальный стратег банка по акциям.

Инвесторов привлекают быстрорастущие рынки в других частях мира, такие как Китай и Индия, а также крупные технологические IPO на Уолл-стрит. Тем временем пенсионные фонды Великобритании сократили свои вложения в местные акции в поисках более надежной доходности по государственным облигациям.

Затем последовали Brexit и годы политических потрясений, которые подорвали статус Лондона как короля европейских финансов и подорвали репутацию Великобритании в глазах инвесторов.

Совокупный эффект сильно повлиял на индекс FTSE 100 (UKX), который, несмотря на недавнюю горячую полосу, отстал от роста базовых бирж в Европейском Союзе и Соединенных Штатах после мирового финансового кризиса.

Опасения за будущее Лондона вновь всплыли на прошлой неделе после того, как производитель микросхем ARM, жемчужина технологического сектора Великобритании, заявил, что проведет IPO на Уолл-стрит, а CRH (CRH), крупнейший в мире поставщик строительных материалов, заявил, что перенесет свой первичный листинг в Соединенные Штаты. Shell, крупнейшая лондонская компания, зарегистрированная на бирже, также, как сообщается, рассматривает возможность переезда. Здоровье лондонских рынков жизненно важно для экономики Великобритании, отсюда и растущее чувство тревоги.

В совокупности действия компании выглядят как “вотум недоверия инвестиционной среде здесь, в Великобритании”, - сказал Майкл Хьюсон, главный рыночный аналитик биржевого брокера CMC Markets UK.

Лондон по-прежнему остается крупным международным финансовым центром. Там ежедневно совершается около 3,8 триллиона сделок с иностранной валютой - больше, чем в Нью-Йорке, Сингапуре, Гонконге и Токио вместе взятых. По данным Лондонской фондовой биржи, 70% сделок на мировом вторичном рынке облигаций происходит в городе.

За пределами Соединенных Штатов и Китая Лондон также привлек больше всего денег за счет IPO и последующих сделок в 2021 году. И Великобритания осталась ведущим мировым экспортером финансовых услуг в этом году.

Тем не менее, есть много свидетельств того, что Лондон не может быть доволен своим будущим. Во Франции сейчас находится крупнейший в Европе фондовый рынок по стоимости - его индекс CAC All-Share составляет 3,1 трлн евро (3,3 трлн долларов), по сравнению с лондонским индексом FTSE All-Share, равным 2,4 трлн фунтов стерлингов (2,9 трлн долларов).).

Штаб-квартира и операции ARM останутся в Великобритании, а компания, принадлежащая японскому Softbank, заявила, что намерена рассмотреть возможность последующего листинга в Великобритании “в свое время”.

Но его решение разместить листинг в Нью-Йорке явно является частью тенденции. Фергюсон (FERGY), британский поставщик сантехнического оборудования, в прошлом году перенес свой первичный листинг из Лондона в Нью-Йорк. Программная группа WANdisco и компания по онлайн-ставкам на спорт Flutter (PDYPF), которой принадлежит FanDuel, также изучает списки в США в дополнение к своим спискам в Великобритании. Трепет (PDYPF) заявила, что, по ее мнению, листинг в США обеспечит “доступ к гораздо более глубоким рынкам капитала и новым внутренним инвесторам в США”.

Разница в стоимости между двумя рынками очевидна. По данным исследователей Citi, индекс MSCI в Соединенном Королевстве, который отслеживает 80 крупнейших компаний, зарегистрированных на бирже Великобритании, сейчас торгуется с почти 40%-ной скидкой по сравнению с 625-сильным индексом MSCI в США.

Неуклонное ослабление позиций Лондона как финансового центра побудило правительство Великобритании и регулирующие органы приступить к программе реформ, направленных на перезагрузку финансов Великобритании.

Названные “Эдинбургскими реформами”, они представляют собой самый значительный пересмотр британской политики в области финансовых услуг за два десятилетия и охватывают банковское дело, управление активами, страхование и рынки капитала.

Решение ARM “демонстрирует необходимость для Великобритании быстрого прогресса в своей программе нормативных и рыночных реформ”, - говорится в заявлении генерального директора Лондонской фондовой биржи Джулии Хоггетт.

“Мы работаем с регулирующими органами, правительством и более широкими участниками рынка, чтобы рынки капитала Великобритании обеспечивали наилучшие условия финансирования для британских и глобальных компаний”.