Инфляция в США замедлилась до 6% в год на фоне надвигающегося банковского кризиса

Цель ФРС по доведению инфляции до 2% может претерпеть значительные изменения после краха Silicon Valley Bank.

В феврале рост цен снова замедлился, так как годовые темпы инфляции снизились, но отчет был омрачен банковским кризисом в преддверии заседания Федеральной резервной системы на следующей неделе.

Цены в феврале были на 6% выше, чем год назад, что ниже годового показателя в 6,4% в январе и значительно ниже пика инфляции в 9,1%, наблюдавшегося в июне. В период с января по февраль цены выросли на 0,4% благодаря росту цен в таких секторах, как жилье и продукты питания.

Хотя в феврале продолжилась тенденция к снижению 12-месячной инфляции, базовые цены, не учитывающие волатильные цены на продукты питания и энергоносители, выросли на 0,5% в феврале по сравнению с 0,4% месячным приростом в январе.

В жилищном секторе наблюдается наиболее устойчивый рост цен, и на его долю приходится более 70% общего роста инфляции. Цены на жилье выросли на 0,8% в период с января по февраль и на 8,1% по сравнению с прошлым годом. В пищевой промышленности также наблюдался высокий рост цен, достигший 10,2% инфляции за последний год, хотя ежемесячный рост постепенно снижается, а некогда стремительно растущие цены на яйца начали падать.

В то же время в энергетическом секторе наблюдалось снижение цен, что помогло снизить уровень инфляции за 12 месяцев.

"Для ФРС ежемесячный индекс потребительских цен (ИПЦ) - который измеряет цены на корзину товаров и услуг - был основным показателем при принятии решений о повышении процентных ставок в течение последнего года. С марта прошлого года процентные ставки поднялись с нуля до 4,5% и 4,75%, самого высокого уровня с 2007 года.

За последнюю неделю расчеты ФРС кардинально изменились. Падение банка Силиконовой долины стоимостью 200 млрд долларов и продолжающиеся после этого бурные события создали серьезное препятствие для упорной борьбы председателя ФРС Джерома Пауэлла за снижение инфляции путем повышения ставок.

На прошлой неделе Пауэлл заявил Конгрессу, что США еще предстоит пройти "долгий путь" по снижению инфляции, подразумевая, что ФРС не только продолжит повышать процентные ставки в ближайшие месяцы, но и будет делать это агрессивно. Пауэлл сказал, что он недоволен небольшим снижением инфляции в январе, которое также сочеталось с данными, свидетельствующими о сильном рынке труда и высоких потребительских расходах.

Всего через день SVB объявил, что ему необходимо привлечь капитал после продажи ценных бумаг с убытком, что спровоцировало хрестоматийный случай банковского бегства, когда клиенты банка, многие из которых были венчурными капиталистами, начали быстро снимать депозиты. В пятницу финансовые регуляторы закрыли банк и взяли под контроль его депозиты.

Последствия быстро проявились в выходные, когда клиенты начали беспокоиться о состоянии других банков. В воскресенье регулирующие органы закрыли Signature Bank, крипто-ориентированный банк, расположенный в Нью-Йорке. Правительственные чиновники, включая Пауэлла, министра финансов Джанет Йеллен и председателя Федеральной корпорации страхования депозитов (FDIC) Мартина Груенберга, объявили в воскресенье о принятии мер поддержки, которые обеспечат вкладчикам SVB и Signature Bank доступ к их деньгам.

Тем не менее, эффект заражения проявился в понедельник, когда акции американских и европейских банков начали резко распродаваться. Джо Байден в своем заявлении призвал к спокойствию в связи с ситуацией, сказав: "Американцы могут быть уверены, что банковская система в безопасности".

Показатели инфляции во многом определяют решение ФРС о повышении процентных ставок, но крах SVB ставит перед ФРС большой вопрос: как далеко она готова зайти, чтобы усмирить инфляцию?

Хотя уровень инфляции за год продолжает демонстрировать тенденцию к снижению, этот показатель по-прежнему далек от целевого уровня ФРС в 2%, и Пауэлл подчеркивал свою обеспокоенность по этому поводу.

"Мы твердо намерены вернуть инфляцию к нашей цели в 2%", - сказал Пауэлл в прошлый вторник. "Мы будем придерживаться этого курса, пока работа не будет выполнена".

Но хотя руководители SVB и венчурные капиталисты, которые выступали за более мягкое банковское регулирование, но возглавили набег на SVB, подвергаются критике, проблемы банка в конечном итоге начались с роста процентных ставок.

Банк инвестировал в облигации, которые имеют обратную зависимость от процентных ставок, поэтому, когда процентные ставки начали расти, стоимость облигаций банка упала. В сочетании с отрезвлением технологического бума, который наблюдался во время пандемии и который теперь сменился массовыми увольнениями в крупных технологических компаниях, дела у SVB в течение некоторого времени шли не лучшим образом.

Экономисты предсказывают, что из-за фиаско SVB ФРС не будет изменять процентные ставки, что, вероятно, потрясло бы рынки. Но решение в конечном итоге остается за Пауэллом и правлением. Следующее заседание ФРС, на котором будет принято решение о процентных ставках, состоится 21 и 22 марта.