Джером Х. Пауэлл заявил, что за быстрым ростом цен в первую очередь стоят запутанные цепочки поставок, нефтяной шок после вторжения России в Украину и сдвиги среди американских потребителей.
ВАШИНГТОН— Председатель Федеральной резервной системы Джером Х. Пауэлл неоднократно опровергал главное утверждение республиканцев, добивающихся резкого сокращения федеральных расходов: государственные расходы стимулируют все еще высокий уровень инфляции в стране.
Республиканские законодатели говорят, что программы расходов, подписанные президентом Байденом, вкачивают в экономику слишком много денег и способствуют росту годовой инфляции, которая в феврале составила 6 процентов — снижение с прошлогодних максимумов, но все еще значительно выше исторических норм. Г-н Пауэлл оспорил эти утверждения в Конгрессе в начале этого месяца и на пресс-конференции в среду, после того, как ФРС объявила, что снова повысит процентные ставки в попытке вернуть инфляцию к нормальному уровню.
Отвечая на вопрос, способствует ли росту цен федеральная налоговая политика и политика расходов, г-н Пауэлл указал на снижение федеральных расходов в разгар пандемии Covid-19.
“Вы должны посмотреть на финансовый импульс от расходов”, - сказал г-н Пауэлл в среду, имея в виду показатель того, насколько политика налогообложения и расходов увеличивает или уменьшает экономический рост. “Финансовый импульс на самом деле не то, что сейчас стимулирует инфляцию. Возможно, так было вначале, но сейчас дело не в этом ”.
Вместо этого г—н Пауэлл — вместе с г-ном Байденом и его советниками - говорит, что быстрый рост цен в первую очередь обусловлен такими факторами, как запутанные цепочки поставок, нефтяной шок после вторжения России в Украину и переход американских потребителей от расходов на такие услуги, как путешествия и рестораны, к товарам, таким как мебель.
Г-н Пауэлл также сказал, что низкий уровень безработицы сыграл свою роль: “Некоторая часть высокой инфляции, которую мы испытываем, скорее всего, связана с чрезвычайно напряженным рынком труда”, - сказал он комитету Палаты представителей ранее в этом месяце.
Но позиция председателя ФРС не поколебала республиканцев в Конгрессе, которые продолжают настаивать на том, чтобы г-н Байден согласился на резкое сокращение расходов в обмен на повышение законодательного предела того, сколько федеральное правительство может занимать.
“За последние два года безрассудные расходы этой администрации и неудачная экономическая политика привели к продолжающейся рекордной инфляции, резкому росту процентных ставок и экономическому спаду”, - заявил на слушаниях в четверг представитель Джоди К. Аррингтон, республиканец из Техаса и председатель Бюджетного комитета.
Республиканцы нападали на Байдена из-за инфляции с тех пор, как он вступил в должность. Они осудили пакет экономической помощи в размере 1,9 триллиона долларов, который он подписал в начале 2021 года, и предупредили, что это приведет к разрушительной инфляции. Советники Байдена в основном проигнорировали эти предупреждения. То же самое сделали г-н Пауэлл и чиновники ФРС, которые в то время удерживали процентные ставки вблизи нуля и предпринимали другие шаги, чтобы ускорить восстановление после пандемической рецессии.
Экономисты в целом согласны с тем, что эти стимулирующие меры, предпринятые ФРС, г-ном Байденом и в триллионах долларов расходов на борьбу с пандемией, подписанных г-ном Трампом в 2020 году, помогли подтолкнуть уровень инфляции к самому высокому уровню за 40 лет в прошлом году. Но исследователи расходятся во мнениях о том, насколько велик был этот эффект, и о том, как разделить вину между стимулированием федерального правительства и ФРС.
Одна из последних моделей, разработанных исследователями Федерального резервного банка Нью-Йорка, Университета Мэриленда и Гарвардского университета, оценивает, что около трети инфляции с декабря 2019 по июнь 2022 года была вызвана мерами бюджетного стимулирования.
Большая часть этого стимулирования уже прошла через экономику. Расходы на оказание помощи населению, предприятиям, органам власти штатов и местным органам власти в связи с пандемией резко сократились за последний год, поскольку срок действия чрезвычайных программ, подписанных Байденом и бывшим президентом Дональдом Трампом, истек. Дефицит федерального бюджета сократился примерно до 1,4 трлн долларов в 2022 финансовом году с примерно 2,8 трлн долларов в 2021 году.
По оценкам Центра Хатчинса при Институте Брукингса в Вашингтоне, в первом квартале 2021 года, когда законопроект Байдена об экономической помощи предусматривал прямые выплаты, расширенные проверки на безработицу и другие пособия миллионам американцев, государственная налогово-бюджетная политика добавила 8 процентных пунктов к экономическому росту. По оценкам центра, в конце прошлого года сокращение государственных расходов фактически привело к снижению экономического роста на 1 процентный пункт.
Тем не менее, даже представители администрации Байдена говорят, что некоторые последствия законопроектов Байдена и Трампа о стимулировании экономики все еще могут способствовать росту цен. Это потому, что американцы не сразу потратили все деньги, которые они получили от правительства в 2020 и 2021 годах. Они сэкономили часть этого, и теперь некоторые потребители используют эти сбережения для покупки вещей.
Увеличение потребительских расходов за счет сбережений может привести к росту стоимости товаров и услуг, признали экономисты Белого дома на этой неделе в своем ежегодном “Экономическом отчете президента”, который включает в себя резюме событий в экономике за прошлый год.
“Если сокращение избыточных сбережений вместе с текущими доходами повысило совокупный спрос, это могло бы способствовать высокой инфляции в 2021 и 2022 годах”, - говорится в отчете.
Некоторые либеральные экономисты утверждают, что потребительский спрос в настоящее время играет незначительную роль, если вообще играет какую—либо роль в росте цен, возлагая вину на проблемы с поставками или на компании, использующие свою рыночную власть и экономический момент для получения более высоких цен от потребителей.
Высокие цены “обусловлены не избыточным спросом, а на самом деле такими факторами, как кризис в цепочке поставок, война на Украине или корпоративная спекуляция”, - сказал Ракин Мабуд, главный экономист Groundwork Collaborative, либеральной политической организации в Вашингтоне.
Другие экономисты, однако, говорят, что г-н Байден и Конгресс могли бы помочь усилиям ФРС по борьбе с инфляцией, сделав еще больше для снижения потребительского спроса и замедления роста, либо путем повышения налогов, либо сокращения расходов.
В этом месяце г-н Байден предложил бюджет, который сократит прогнозируемый дефицит бюджета на 3 триллиона долларов в течение следующего десятилетия, в основном за счет повышения налогов для лиц с высокими доходами и корпораций. Республиканцы отказываются повышать налоги, но настаивают на немедленном сокращении государственных расходов на здравоохранение, меры по борьбе с бедностью и многое другое, хотя они еще не опубликовали официальное бюджетное предложение. Контролируемая республиканцами Палата представителей проголосовала в этом году за отмену некоторых повышений налогов, которые г-н Байден подписал в прошлом году, что может незначительно увеличить инфляцию.
Республиканские законодатели настаивали на том, что г-н Пауэлл будет приветствовать дополнительные усилия конгресса по сокращению дефицита и снижению инфляции. Г-н Пауэлл дал им отпор.
“Мы принимаем фискальную политику, когда она подходит к нашей входной двери, включаем ее в нашу модель наряду с миллионом других вещей”, - сказал он в среду. “И мы несем ответственность за стабильность цен. Федеральная резервная система несет ответственность за это, и ничто этого не изменит ”.
