Помощь Киеву за счет арестованных активов дорого обойдется Ес

Банковский кризис помешает получить сверхдоходы от замороженных резервов России

Европейский союз отказывается от конфискации замороженных активов российского Центробанка, вместо этого планирует инвестировать эти резервы для получения дополнительной прибыли. Некоторые европейские политики считают, что около двух третей 300 млрд долларов резервов Центробанка, замороженных в странах «большой семерки», находятся под контролем властей ЕС и Австралии. По мере снятия санкций с российских активов, владелец замороженных активов (ЦБ РФ) может вернуть капитал и любые доходы, согласованные до ареста активов. Однако любая прибыль, полученная сверх этого уровня, может быть использована для финансирования восстановления Украины. ЕС изучает правовые возможности использования российских валютных резервов, замороженных в блоке, включая инвестирование для получения дополнительной прибыли. Однако такие действия могут привести к риску для Евросоюза, и страны ЕС создали рабочую группу для изучения возможных последствий.

Агентство Reuters сообщает, что инвестиции Китая в казначейские облигации США исчисляются миллиардами долларов. Следующие факты подчеркивают потенциальные последствия спекуляций суверенных фондов на денежном рынке. Валютная доходность размещения средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) на 2022 год составила минус 0,05% годовых, в то время как средняя доходность с момента создания фонда составляла около 1,1% годовых. В свою очередь, Норвежский пенсионный фонд сообщил о рекордных убытках в размере около $164 млрд в 2022 году при доходности минус 14,1% в прошлом году. "Военные действия в Европе, высокая инфляция и рост процентных ставок негативно повлияли как на рынки акций, так и на рынки облигаций. Все сектора рынка имели отрицательную доходность, за исключением энергетики", - сказал руководитель фонда Николай Танген. Все вышеперечисленные факторы сохраняются и в 2023 году, но к ним добавляется банковский кризис, замедление экономики западных стран из-за повышения ставок, а также тот факт, что крупнейшие держатели долговых обязательств США начали продавать эти бумаги.

В конце прошлого года стало известно, что Япония и Китай (крупнейшие держатели государственных ценных бумаг США) за последние 12 месяцев сократили свои вложения в долговые обязательства США почти на 400 млрд долларов.

"Инвестирование замороженных активов Банка России для Европейского союза в нынешних условиях на относительно короткий срок (до двух-трех лет) с целью получения дополнительного дохода весьма сомнительно", - считает Вадим Ковригин, доцент Российского экономического университета имени Плеханова. Ценные бумаги развивающихся стран и акции компаний могут обеспечить высокую доходность для Европы, но такие инвестиции неизбежно повышают рискованность вложений. "Волатильность и объемы торгов ценными бумагами заметно выросли в последние месяцы. Это является показателем возросшей непредсказуемости. Такой рост волатильности и объемов торгов, например, наблюдался перед кризисами 2008 и 2014 годов", - напоминает Ковригин.

Заместитель руководителя Центра развития Высшей школы экономики Валерий Миронов считает, что в основном сценарии развития глобальной экономики, не предполагающем развития банковского кризиса в США и ЕС, имеются перспективные возможности для инвестирования в некоторые выпуски облигаций и просевшие сегменты рынка акций.

Согласно Миронову, при росте процентных ставок можно рассмотреть инвестирование в новые выпуски коротких облигаций (до двух лет) и осмотрительное инвестирование в банковские акции с учетом последних событий на банковском рынке США и Европы. Такие инвестиции могут получить выгоду от роста ставок.

По сообщению газеты New York Times, конфискация российских активов в западных странах представляет угрозу для глобальной экономики. Это может подорвать доверие к системе международного права и соглашений, на которые западные страны так громогласно ссылались. Глава американского Министерства финансов Джанет Йеллен считает, что такие действия могут создать прецедент нарушения западных правовых основ. Кроме того, конфискация российских активов может подорвать доверие к доллару. Тем не менее, уже имеются прецеденты конфискации активов частных лиц, попавших под западные санкции. В то же время страны "Большой семерки" заявляют, что они намерены сохранить замороженные российские активы до урегулирования украинского конфликта.