Волатильность биткоина вероятна, поскольку в пятницу истекает срок действия опционов на сумму $4 млрд.

Маркет-мейкерам, продающим опционы, возможно, придется покупать больше биткоина на спотовом рынке, чтобы покрыть свои позиции, если криптовалюта еще больше вырастет.

Биткоин (BTC) может увидеть дикие колебания цен перед выходными, поскольку в пятницу истекает срок действия опционных контрактов на миллиарды долларов, привязанных к криптовалюте.

По данным Amberdata, на момент публикации квартальная экспирация на доминирующей криптовалютной опционной бирже Deribit составила 81 052 опциона колл на сумму $2,24 млрд и 60 261 опцион пут на сумму $1,73 млрд. Deribit, на долю которой приходится почти 80% мировой активности криптоопционов, проведет расчеты по квартальным опционам в 08:00 UTC в пятницу. На Deribit один опционный контракт представляет собой 1 BTC.

"Завтра состоится массовая экспирация квартальных опционов", - сказал Дик Ло, генеральный директор и соучредитель TDX Strategies. "На улице потенциально короткая гамма на верхней стороне. Это плюс низкая ликвидность может привести к большим отскокам в обоих направлениях".

Опционы - это производные контракты, которые дают покупателю право, но не обязательство, купить или продать базовый актив по заранее определенной цене на определенную дату или раньше. Опционы колл дают право на покупку, опционы пут - право на продажу. Инвесторы используют опционы для хеджирования своих позиций на спотовом или фьючерсном рынке от неблагоприятного движения цен и спекуляций на будущих тенденциях в оценках и волатильности.

На другой стороне сделки находятся дилеры или маркет-мейкеры, которые обеспечивают ликвидность книги заявок путем создания заявок на покупку и продажу. Маркет-мейкеры зарабатывают на спреде между ценой спроса и предложения и торгуют базовым активом, чтобы сохранить нейтральную рыночную позицию. Их деятельность по хеджированию часто порождает волатильность, особенно в преддверии крупных экспирации, таких как та, которая состоится в пятницу.

В этом месяце биткоин вырос на 23%, в основном из-за банковского кризиса в США и вызванного им снижения ожиданий по процентным ставкам Федеральной резервной системы. Ралли подстегнуло спрос на опционы колл по более высоким ценам исполнения, в результате чего у маркет-мейкеров образовалась большая отрицательная или "короткая гамма" позиция на верхней стороне. Короткая гамма на верхней стороне означает наличие позиции на продажу опционов "колл", которые предлагают держателям защиту от роста цен.

Если биткоин продолжит расти в преддверии выходных, маркетмейкеры будут вынуждены хеджировать свою короткую гамма-позицию, покупая криптовалюту на спотовом или фьючерсном рынке. Это, в свою очередь, может привести к росту волатильности.

"Из-за ралли цены биткоина, вызванного банковским кризисом в середине марта, большое количество негативной гаммы оказалось в руках маркет-мейкеров", - сказал Гриффин Ардерн, трейдер по волатильности из компании Blofin, занимающейся управлением криптоактивами. "На страйках $28 000 и $29 000 наблюдается большое количество отрицательной гаммы, что означает, что движение цены вверх подтолкнет маркетмейкеров к покупкам".

"Когда гамма наиболее негативна и цена растет/падает на 1%, маркет-мейкерам приходится покупать/продавать споты или фьючерсы BTC на сумму около $50 млн, чтобы захеджировать свои риски", - сказал Ардерн.

В начале четверга биткоин поднялся выше $29 000, но затем быстро упал обратно до $28 300 в двустороннем движении, напоминающем волатильные дни бычьего рынка в начале 2021 года. По словам Ардерна, гамма-сжатие маркет-мейкерами, вероятно, вызвало всплеск и падение.

Влияние хеджирования маркет-мейкеров может быть более выраженным, чем когда-либо, благодаря ухудшению условий ликвидности. Ликвидность, измеряемая 2% глубиной рынка, в начале месяца упала до 10-месячных минимумов, что затрудняет трейдерам совершение крупных сделок, не вызывая сильного движения цен.

Статья предназначена только для информационных целей и не является финансовыми, инвестиционными или иными советами. Инвестиции в крипто активы или торговля ими сопряжены с риском финансовых потерь.

Источник: Coinnews.com