S США в «худшем из двух миров» с высокой инфляцией и замедлением роста ВВП

Экономика США замедлялась еще до того, как на нее обрушился кредитный кризис, вызванный недавним банкротством банков, в то время как инфляция ускорилась, что высветило огромные проблемы, с которыми столкнулся Федеральный резерв.

Валовой внутренний продукт вырос в годовом исчислении на 1,1% в первом квартале, что заметно ниже медианного прогноза на 1,9% в обзоре Bloomberg, показали данные Бюро экономического анализа в четверг.

Замедление в значительной степени было вызвано сокращением товарных запасов, при этом ускорение потребительских расходов обеспечило основной импульс роста. Тем не менее, экономисты предупредили, что импульс замедлился по ходу квартала, что является предупреждающим знаком для текущего квартала.

К разочарованию ФРС, предпочитаемый центральным банком основной показатель цен, который исключает продукты питания и энергоносители, вырос до 4,9% в период с января по март, что является самым быстрым темпом за год. Тем временем в отдельном отчете подчеркивается устойчивая сила рынка труда, при этом еженедельные заявки на пособие по безработице неожиданно снижаются.

Все это усиливает доводы председателя ФРС Джерома Пауэлла и его коллег в пользу повышения ставок еще на 25 базисных пунктов на совещании по вопросам политики 2-3 мая. Доходность двухлетних казначейских облигаций выросла на этой ставке в четверг утром. Это также предполагает более высокий риск стагфляционной среды, когда экономика падает, а темпы инфляции остаются значительно выше целевого уровня ФРС в 2%.

«Данные этого утра были худшими из обоих миров: рост снизился, а инфляция выросла», — сказал Крис Заккарелли, главный инвестиционный директор Independent Advisor Alliance.

Данные, которые должны быть представлены в пятницу, предоставят более подробный взгляд на то, как изменились потребительские расходы в течение квартала. Экономисты прогнозируют падение реальных личных расходов на 0,1% во втором месяце марта после скачка на 1,5% в январе, когда теплая погода способствовала росту розничных продаж.

«Потребление было слабым в конце квартала», — говорится в заметке американских экономистов Morgan Stanley во главе с Эллен Зентнер. В дополнение к погодным условиям, увеличивающим расходы, меньшая федеральная поддержка домохозяйств с низкими доходами в отношении расходов на продукты питания также сыграла роль в сдерживании покупок в конце квартала, пишут они.

Зентнер и ее коллеги заявили, что «ожидают значительного замедления во втором квартале 2023 года, поскольку кумулятивный эффект ужесточения денежно-кредитной политики, а также банковского давления подтолкнет рост к отрицательной территории».

ВВП США замедлился больше, чем ожидалось, из-за падения числа заявок на пособие по безработице

Экономисты прогнозируют рост ВВП в этом квартале со скоростью 0,2%, как показывает опрос Bloomberg.

Среди выводов за первый квартал:

Увеличение потребительских расходов на 3,7% в годовом исчислении отразило рост как товаров, так и услуг, в том числе увеличение покупок автомобилей.

Услуги выросли на 2,3%, в первую очередь за счет здравоохранения, а также ресторанов и отелей.

Расходы на товары выросли на 6,5%, что стало максимальным почти за два года.

Бизнес-затраты на оборудование продемонстрировали самое большое падение с начала пандемии, сократившись на 7,3% в годовом исчислении.

Запасы вычли больше всего из ВВП за два года, сократившись на 2,26 процентных пункта от ВВП.

Конечные продажи с поправкой на инфляцию частным внутренним покупателям — ключевой показатель базового спроса — выросли больше всего со второго квартала 2021 года после стагнации в конце прошлого года. Этому способствовали данные о потребительских расходах.

Что говорит Bloomberg Economics...

«Экономика США сильнее, чем кажется на первый взгляд, поскольку потребители продолжают тратить как на товары, так и на услуги. В то время как ВВП в целом вырос всего на 1,1% в первом квартале, конечные продажи внутренним покупателям выросли на гораздо более высокие 3,2%, что на данный момент развеяло опасения по поводу рецессии».

— Элиза Вингер, экономист

Торговля фьючерсами показала, что инвесторы оценивают вероятность повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов на следующей неделе примерно в 90% по сравнению с 79% в конце среды.

Отдельные данные, опубликованные в четверг, показали, что заявки на пособие по безработице упали впервые за три недели. Продолжающиеся заявления, которые могут дать представление о том, как быстро безработные американцы могут найти новую работу, в основном не изменились.

«Инфляция остается непоколебимой, и, наряду с продолжающимся ростом на рынке труда, она должна поддерживать темпы ФРС в мае и, возможно, в июньском повышении ставок», — сказал Клифф Ходж из Cornerstone Wealth.