Впервые более чем за 12 месяцев темпы роста потребительских цен ускорились в годовом исчислении.
Согласно опубликованным в четверг данным Бюро статистики труда, индекс потребительских цен за июль вырос на 3,2% по сравнению с июньским 3%-ным годовым приростом.
Годовой прирост, который в значительной степени был обусловлен сравнением с июлем 2022 года, когда месячная инфляция стала отрицательной, оказался ниже ожиданий экономистов относительно 3,3% годового прироста.
В месячном исчислении цены выросли на 0,2% за счет стоимости жилья, на долю которого пришлось 90% прироста, говорится в отчете BLS.
"Не стоит обманываться ростом инфляции в годовом исчислении", - отметила Джулия Поллак, главный экономист сайта по трудоустройству ZipRecruiter, в своем комментарии, опубликованном в четверг. "Инфляция замедляется и происходит это по более широкому спектру товаров и услуг".
Continuing to cool
Базовый индекс потребительских цен, не учитывающий более волатильные цены на продукты питания и энергоносители, увеличился на 0,2% по сравнению с июнем и вырос на 4,7% по сравнению с периодом годичной давности. Июль стал четвертым месяцем подряд, когда годовой базовый ИПЦ снижается, а показатель в 4,7% оказался на 0,1 процентного пункта ниже консенсус-прогноза. Снижение цен на подержанные автомобили, а также цен на авиабилеты способствовало снижению базового ИПЦ.
В июне цены выросли на 0,2% за месяц и на 4,8% в годовом исчислении.
Президент США Джо Байден в четверг заявил, что последний отчет по индексу потребительских цен свидетельствует о том, что экономика США "остается сильной".
"Годовая инфляция снизилась примерно на две трети с лета прошлого года, а инфляция за пределами продуктов питания и энергоносителей упала до самого низкого уровня за любой трехмесячный период с сентября 2021 года", - говорится в заявлении Байдена, опубликованном в четверг утром после выхода отчета.
"Мы добились такого прогресса, сохранив при этом общую прочность нашей экономики: Безработица остается на рекордно низком уровне, доля американцев трудоспособного возраста работает сейчас больше, чем за последние 20 лет, реальная заработная плата среднего американского работника растет и сейчас выше, чем до пандемии, причем наибольший прирост наблюдается у работников с более низкой заработной платой", - сказал он.
Устойчиво высокая инфляция - в частности, цены на продукты питания, бензин и аренду жилья - уже более двух лет давит на американцев. С марта прошлого года Федеральная резервная система США 11 раз повышала процентные ставки до самого высокого уровня за последние 22 года в надежде сдержать инфляцию за счет снижения спроса.
"Результат базового ИПЦ в отчете за июль 2023 г. должен укрепить мнение о том, что ФРС может начать больше полагаться на "ястребиную" риторику, чем на дальнейшее повышение процентных ставок", - написал в четверг старший экономист PNC Курт Ранкин. "Такой подход может дать понять, что ФРС не допустит возобновления инфляции и что политика будет оставаться ограничительной в условиях высокого потребительского спроса и роста заработной платы, но при этом можно позволить прошлым действиям продолжать выполнять работу, которая сейчас, похоже, приносит свои плоды".
Рынки, похоже, согласились с этим: По данным CME FedWatch Tool, вероятность того, что ФРС не изменит своего решения на сентябрьском заседании, в четверг выросла на 4 процентных пункта и составила около 91%.
Американские индексы также выросли на этой новости. Индексы Dow, S&P 500 и Nasdaq выросли примерно на 1% после публикации отчета, но затем немного снизились.
Охлаждение на горизонте
Хотя рост инфляции после годичного охлаждения может вызывать беспокойство, экономисты считают, что такой рост не обязательно означает возвращение к высоким за последние десятилетия темпам инфляции, наблюдавшимся в прошлом году.
"В дальнейшем, я думаю, вы увидите облегчение, по сравнению с основной оценкой инфляции, в отношении арендной платы, новых и подержанных автомобилей", - сказал CNN Джо Брусуэлас, директор и главный экономист RSM US.
Компонент CPI, связанный с жильем, является запаздывающим индикатором арендной платы, которая, согласно текущим рыночным данным, снижается. Ожидается, что это снижение проявится в данных в ближайшие месяцы, а новые прогнозы ФРС Сан-Франциско говорят о том, что в следующем году произойдет серьезное сокращение.
Цены на жилье выросли на 0,4% в месячном исчислении, а за год, закончившийся в июле, - на 7,7%. Годовые темпы инфляции на жилье снижаются уже четыре месяца подряд.
Инфляция в сфере услуг без учета жилья выросла на 0,2% за месяц, не изменившись по сравнению с июньским показателем, и увеличилась на 3,3% в годовом исчислении, свидетельствуют данные BLS.
ФРС уделяет особое внимание этой "сверхъядерной" категории, чтобы определить, насколько сильно на рост цен влияет стоимость рабочей силы. Инфляция в этой категории имеет больший потенциал "застревания", поскольку затраты на оплату труда играют более значительную роль в сфере услуг, и эти затраты снижаются не так быстро.
По данным BLS, в секторе услуг продолжается рост цен, в том числе на ремонт автомобилей - на 19,5%; на оплату уроков - на 14,2%; на ветеринарные услуги - на 10,6% в год.
По словам Брусуэласа, цены на подержанные и новые автомобили продолжат снижаться, когда ослабнет давление на цепочки поставок и дефицит товаров, возникший в период пандемии.
Цены все еще растут, но уже не так сильно, как в прошлом году, когда рост цен на продукты питания достиг 13,1% в годовом исчислении, а цены на бензин были на 44% выше, чем в июле 2021 года.
По состоянию на прошлый месяц темпы роста цен значительно снизились: Цены на продукты питания выросли на 3,6%, цены на газ снизились почти на 20%, но выросли на 0,3% и 0,2% в месячном исчислении.
Рост реальной заработной платы продолжается, но впереди тучи
Однако на этот раз ключевым отличием является то, что инфляция наконец-то снизилась настолько, что не поглощает в полной мере рост заработной платы населения.
В июле реальная (с поправкой на инфляцию) средняя почасовая заработная плата увеличилась третий месяц подряд, поднявшись на 1,1% по сравнению с июнем, свидетельствуют данные BLS. До мая 2023 года рост реальных заработков был отрицательным с марта 2021 года.
Потребитель смотрит: "Какова цена бензина на насосе? Каковы цены на яйца или молоко?" Тамара Шарм, партнер McKinsey, изучающая настроения потребителей, сказала CNN. "Учитывая, что они намного ниже, чем в прошлом году, я думаю, что именно поэтому мы наблюдаем, как уверенность начинает возвращаться".
В последние месяцы показатели потребительского доверия и потребительских настроений, за которыми пристально следят, имеют тенденцию к росту на фоне снижения инфляции и устойчивости рынка труда.
Тем не менее, по ее словам, люди не тратят столько, сколько тратили в прошлом году.
"И уж точно не так, как полтора года назад, до начала инфляции", - добавила она. "Поэтому я думаю, что потребители сосредоточены на том, что они видят перед собой".
По ее словам, несмотря на то, что в их головах постоянно звучат предупреждения о надвигающейся рецессии, потребители продолжают снижать цены на широкий спектр товаров, предпочитая при этом тратить деньги на некоторые развлечения вне дома.
Потребительские расходы являются двигателем экономики, а они обычно подпитываются "свободным, дешевым и обильным долгом", - говорит Даниэль ДиМартино Бут, исполнительный директор и главный стратег компании Quill Intelligence, бывший советник Федерального резервного банка Далласа.
И в последние месяцы уровень долга увеличился, высокие процентные ставки сделали его более дорогим, а кредит становится все труднее получить".
Волна крупных корпоративных банкротств также может предвещать неприятности, считает ДиМартино Бут.
По ее словам, "темпы банкротства крупных компаний с размером обязательств свыше 50 млн. долл. Являются самыми высокими с 2010 года". Поэтому в какой-то момент это начнет отражаться в данных". И если количество людей, получающих доходы, уменьшится, то это будет самым сильным дефляционным фактором".
Анекдот.
С такими ценами дырка в попе явно лишняя.