Взгляд на самую горячую тенденцию в сфере DeFi и ее обещания на триллион долларов
Криптопространство развивалось скачкообразно, подпитываемое новыми вариантами использования и важными внедрениями.
От новой формы денег на заре криптоиндустрии до ICO в 2017 году, роста стейблкоинов в 2019 году, быстрого развития DeFi в 2020 году и бума NFT в 2021 году — каждый поворот колеса расширял криптомир. .
На этом затянувшемся медвежьем рынке существует острая необходимость в новом убедительном варианте использования, который возродит энтузиазм в криптосообществе. Вполне возможно, что эту роль могут выполнить RWA или реальные активы. Что особенно интересно на этот раз, так это потенциальный масштаб воздействия, поскольку RWA обещает внести в блокчейн триллионы долларов.
Давайте разберемся, почему RWA сейчас привлекает столько внимания, и какие протоколы выделяются из толпы.
Что такое РВА?
По своей сути идея RWA не нова. Преобразование реальных активов в токены, позволяющее им свободно обращаться в блокчейне, стало популярной практикой с момента появления стейблкоинов, которые по сути представляют собой доллары и евро в цепочке. Другие популярные варианты использования включают токенизированную недвижимость, искусство, акции и т. д.
Все эти активы технически являются RWA, но сама аббревиатура недавно стала использоваться для описания протоколов кредитования, основанных на них. Эти протоколы генерируют доход, вкладывая средства пользователей в активы вне цепочки, часто в облигации и другие ценные бумаги с низким уровнем риска. Взамен пользователи получают не только пассивный доход, но и токен квитанции, который они могут использовать в различных протоколах DeFi.
Включение RWA в блокчейн демократизирует инвестиции, повышает ликвидность активов и открывает различные новые варианты использования протоколов DeFi.
Возможности на триллион долларов
Потенциальное влияние RWA на криптофинансирование огромно.
Рыночная капитализация золота составляет 13 триллионов долларов, долг США сейчас достиг рекордных 33 триллионов долларов, а мировая недвижимость оценивается примерно в 325 триллионов долларов.
Общая капитализация криптовалютного рынка составляет чуть более 1,1 триллиона долларов и состоит в основном из стоимости в цепочке. Если даже небольшая часть RWA, торгуемая в рамках традиционных финансовых каналов, будет конвертирована в токены блокчейна, это число может резко возрасти.
Фактически, Citi уже оценил потенциальное влияние токенизации RWA на криптопространство. В исследовании, опубликованном в марте, аналитики банка прогнозируют, что объемы нефинансового долга в размере 1,9 триллиона долларов США, фондов недвижимости на сумму 1,5 триллиона долларов США, прямых инвестиций в размере 0,7 триллиона долларов США, финансирования ценных бумаг на сумму 1 триллион долларов США и объемов торгового финансирования в размере 1 триллиона долларов США будут токенизированы. 2030.
Это означает, что потенциально в блокчейн будет добавлено более 6 триллионов долларов в течение 6 лет.
Основные протоколы RWA
По данным DeFiLlama , которая недавно создала отдельную категорию для этого сектора, количество протоколов, специфичных для RWA, неуклонно растет, достигая TVL (общая заблокированная стоимость) более 2,3 миллиарда долларов. Однако на самом деле это число намного выше, поскольку уже существующие протоколы DeFi все активнее инвестируют в RWA.
Одним из таких протоколов является MakerDAO, протокол децентрализованного кредитования и эмитент стейблкоина $DAI.
На данный момент MakerDAO может похвастаться портфелем RWA стоимостью 2,3 миллиарда долларов, что составляет почти половину ее фондов. Он включает в себя казначейские векселя на сумму более 1,1 миллиарда долларов и доходность Coinbase Prime на 500 миллионов долларов.
Среди протоколов, специфичных для RWA, Ondo Finance, пожалуй, самый известный: его TVL составляет почти 200 миллионов долларов.
Запущенная в январе компания Ondo Finance инвестирует в «многомиллиардные высоколиквидные биржевые фонды, управляемые ведущими мировыми менеджерами по облигациям», в частности, упоминая BlackRock и Pimco. Фирма также раскрывает информацию о своих сторонних хранителях и аудиторах.
Основанная на цепочках Ethereum и Polygon, Ondo Finance инвестирует стейблкоины пользователей в фонды с низким уровнем риска. Взамен пользователи получают токены, которые служат доказательством их инвестиций в реальные активы и которые затем можно использовать в любом протоколе DeFi, желающем их перечислить. Хотя первоначальные инвесторы Ondo Finance ограничены аккредитованными инвесторами (и негражданами США в одном фонде), эти токены IOU могут свободно обращаться. В этом главное отличие от традиционных финансовых фондов: оно делает инвестиции ликвидными, безграничными и доступными для всех.
Кредитование RWA — относительно новая тенденция, и регуляторы еще не обратили на нее внимания. Конечно, централизованные компании, такие как Ondo Finance, подготовили хорошую команду юристов для отражения любой атаки, а протоколы DeFi, такие как Maker, всегда могут разыграть карту децентрализации.
Тем не менее, регулятивная угроза существует, и она может стать препятствием для появления следующего большого события в криптовалюте.
