Банк Японии. Шаг в сторону легких денег.

Япония делает еще один шаг в сторону от легких денег.

Банк Японии заявил, что будет более гибким в управлении доходностью государственных облигаций, ссылаясь на рост инфляции.

Люди, которые управляют рычагами экономики Японии, оказались в затруднительном положении: низкие процентные ставки страны, которые они долгое время использовали для ускорения роста, теперь сильно отстают от других крупных экономик. Преодолеть этот разрыв непросто.

Иена находится на почти рекордно низком уровне по отношению к доллару США, что угрожает вызвать длительную инфляцию в Японии, которая в течение многих лет страдала от противоположной проблемы - дефляции. Но если политики в Токио слишком сильно ослабят контроль и ставки вырастут слишком высоко, они могут вызвать повышение стоимости заимствований для японского бизнеса и потребителей и вызвать хаос на финансовых рынках.

Во вторник центральный банк, Банк Японии, попытался заправить ситуацию, объявив о политике, направленной на повышение доходности облигаций. Банк заявил, что будет использовать 1 процент в качестве отправной точки для доходности по 10-летним государственным облигациям вместо верхнего предела, заявив, что он ожидает, что инфляция окажется выше, чем предполагалось ранее. В июле он объявил, что позволит этим доходностям подняться выше 0,5 процента, что было потолком банка.

Решения Банка Японии вызывают отклик во всем мире, особенно на американских рынках. Процентные ставки в Соединенных Штатах значительно выше японских: доходность 10-летних казначейских облигаций США недавно ненадолго превысила 5 процентов, уровень, не наблюдавшийся с 2007 года.

Ставки в Соединенных Штатах подскочили с тех пор, как Федеральная резервная система, американский центральный банк, начала устойчивые усилия по сдерживанию инфляции, вызванной экономическим возрождением после пандемии коронавируса. Ожидается, что в среду ФРС сохранит ставки, уже достигшие 22-летнего максимума.

Учитывая столь высокие ставки в других странах, японские инвесторы – и многие другие – перевели свои деньги в казначейские облигации, чтобы воспользоваться этим. Согласно официальным федеральным данным, Япония является крупнейшим иностранным держателем государственного долга США.

Подробнее о Японии:

• Важное решение: Верховный суд Японии постановил, что требование прохождения стерилизации трансгендерами для юридического изменения их гендерной идентичности является неконституционным, что является шагом вперед в защите прав ЛГБТК** в стране, которая не спешила их признавать.

• Культовая звезда: озорная личность и беззаботное поведение пилота Формулы-1 Юки Цунода опрокинули стереотипы. Следующий шаг? Показав, что он может идти в ногу с соперниками.

• «Cool Biz»: Каждый год с мая по сентябрь японские корпоративные и государственные служащие меняют свои темные костюмы на одежду с короткими рукавами, поскольку в их офисах температура повышается в целях экономии энергии. Это модель, которая могла бы помочь странам сократить выбросы парниковых газов.

• Радиоактивная вода: Япония начала сбрасывать очищенные сточные воды разрушенной атомной электростанции Фукусима в океан. Этот шаг вызвал негативную реакцию в регионе, особенно в Южной Корее.

Процентные ставки по государственным облигациям используются в качестве ориентиров для многих других видов долга, включая ипотечные кредиты, кредитные карты и бизнес-кредиты. Стоимость заимствований помогает определять рост экономики.

Центральные банки выступают в роли привратников. Они устанавливают краткосрочные ставки и могут влиять на долгосрочные рыночные ставки, продавая и покупая государственные облигации. Покупка облигаций увеличивает их стоимость или цену и снижает их доходность или выплаты. Их продажа снижает их ценность, поскольку на рынок поступает больше их; когда их цены падают, их доходность растет.

Вложив деньги в казначейские облигации США, японские инвесторы увеличили спрос на доллары и способствовали падению иены. В результате Банк Японии в этом году был вынужден поддержать иену, продолжая при этом пытаться удерживать процентные ставки на низком уровне.

«Неопределенность вокруг японской экономики и цен чрезвычайно высока», - заявил на пресс-конференции во вторник Кадзуо Уэда, управляющий банком. «И необходимо уделять пристальное внимание событиям на финансовых и валютных рынках и их влиянию на японскую экономику и цены».

Этот шаг центрального банка можно рассматривать как «превентивную меру, направленную на смягчение риска, связанного с ростом ставок за рубежом», пишут Томохиро Ота и Юрико Танака, аналитики Goldman Sachs, в аналитической записке.

Позволяя доходности своих государственных облигаций расти, Банк Японии частично возвращает привлекательность своему внутреннему долгу, надеясь, что это укрепит иену за счет доллара. Соединенные Штаты являются крупнейшей экономикой в мире, а Япония – третьей, и их валюты являются одними из самых активно торгуемых.

Стефан Ангрик, старший экономист Moody's Analytics в Токио, заявил, что Банк Японии «движется в направлении» повышения доходности в течение прошлого года. «Банк явно недоволен слабой иеной», — добавил он.

На прошлой неделе иена упала до самого низкого уровня по отношению к доллару с октября 2022 года, а затем выросла в понедельник, когда появились слухи о потенциальном изменении политики Банка Японии. Иена первоначально ослабла после заявления во вторник.

Банк находится в «трудном положении», говорится в заметке г-на Ангрика. «Мини-шаги по ужесточению политики призваны, по крайней мере частично, удержать курс иены от дальнейшего падения. Но чрезмерное ужесточение рискует еще больше ослабить экономику».

Решение центрального банка произошло в решающий момент на мировых рынках. Геополитическая нестабильность — войны в Европе и на Ближнем Востоке, а также протекционистская торговая политика ведущих экономик мира — усилила нервозность по поводу внезапного роста доходности государственных облигаций США, который лежит в основе стоимости заимствований для потребителей и компаний по всему миру. Может поставить под угрозу устойчивость экономики.

Решение Банка Японии может усилить некоторые из этих опасений в Соединенных Штатах, особенно если оно приведет к заметному изменению спроса на казначейские облигации среди японских инвесторов

Так же вас ждет много интересных статей на разные темы: "Под покровом тайны началось вторжение Израиля в Газу", "Американский фетиш винтовки разрушает чувство свободы", "Почему Осло все еще имеет актуальность?".