Дробление акций - это когда компания решает обменять свои акции на большее (а иногда и меньшее) количество собственных акций, при этом цена за акцию корректируется таким образом, что общая стоимость компании не меняется. Многие сплиты акций воспринимаются инвесторами как хорошие новости, и в результате акции иногда растут. Однако некоторые сплиты воспринимаются негативно и могут привести к падению акций.
Вот что вам нужно знать о дроблении акций и почему оно обычно не является большой проблемой.
Как происходит дробление акций
Когда инвесторы говорят о дроблении акций, они обычно имеют в виду прямое дробление акций, но это лишь один из двух основных видов дробления. Вот простое различие:
При прямом дроблении акций ваши текущие акции обмениваются на большее количество акций.
При обратном дроблении акций ваши текущие акции обмениваются на меньшее количество акций.
При дроблении цена акций также автоматически изменяется в соответствии с коэффициентом обмена. То есть, независимо от вида дробления, вы будете владеть акциями в том же долларовом эквиваленте, что и до дробления. Подумайте об этом, как о разрезании пиццы на большее количество кусков: Общая площадь пиццы остается той же, просто у вас больше (меньше) кусочков, из которых состоит пицца.
Вот пример, показывающий, как это работает. Представьте, что вы владеете 100 акциями компании, которая проводит прямое дробление 2 к 1 и торгуется по цене 100 долларов за акцию до дробления. После дробления вы будете владеть 200 акциями, но их цена будет скорректирована до 50 долларов за акцию. Таким образом, в итоге вы получите те же 10 000 долларов в долларовом эквиваленте, что и до дробления акций.
Аналогичная ситуация и с обратным дроблением. Представьте, что вы владеете 500 акциями компании, которая проводит обратное дробление 1 к 5 и торгуется по цене 3 доллара за акцию до дробления. После дробления вы будете владеть 100 акциями, но их цена будет изменена до 15 долларов за акцию. Аналогично, вы будете владеть теми же 1 500 долларами в долларовом эквиваленте, что и до дробления акций.
Большинство прямых дроблений акций происходит по схеме 2 к 1 или 3 к 1, хотя иногда можно встретить дробление 3 к 2. Более дорогие акции, такие как Apple, могут предлагать более высокий коэффициент обмена, как это было в 2020 году при дроблении 4 на 1 или 7 на 1 в 2014 году.
Почему компании проводят дробление акций
Компании могут проводить дробление акций по разным причинам, но обычно они не имеют никакого отношения к фундаментальным показателям бизнеса. В основном акции делятся по нескольким или всем из этих основных причин:
Чтобы удержать акции в типичном торговом диапазоне. Цены на акции обычно колеблются в диапазоне от 20 до 120 долларов, поэтому компании могут стремиться поддерживать этот диапазон.
Чтобы инвесторам было легче покупать. Более низкая цена акции позволяет инвесторам купить акцию за меньшие деньги, хотя при дробном инвестировании в акции это не так важно.
Повышение ликвидности. Более ликвидная акция может снизить спрэд между спросом и предложением, что делает операции с акцией менее затратными для инвесторов.
Чтобы восстановить соответствие правилам фондовой биржи. Компания может использовать обратный сплит, чтобы поднять цену своих акций выше определенного порога, обычно 1 доллар за акцию, для поддержания соответствия правилам биржи.
Чтобы повысить цену акций. Некоторым крупным инвесторам не разрешается покупать акции, торгующиеся ниже определенной цены, например 5 долларов за акцию. Поэтому копеечные акции, которые часто считаются рискованными, могут использовать обратный сплит, чтобы сделать свои акции более приемлемыми для таких инвесторов.
Эти причины для дробления акций часто имеют отношение к цене акций и техническим аспектам торговли, а не к фундаментальным показателям бизнеса. Но если задуматься о том, почему цена акций находится именно там, где она находится, то, похоже, что дробление также связано с фундаментальными показателями компании.
Другими словами, акции, которые сильно растут, как правило, имеют форвардные сплиты, а растут они потому, что увеличивают свою прибыль и повышают цену. И наоборот, акции, которые упали, обычно используют обратное дробление, чтобы вернуть цену в "приличный диапазон", и, скорее всего, они также пережили период низких показателей или снижения рентабельности.
Таким образом, прямой сплит может указывать на то, что инсайдеры видят дальнейший рост акций, в то время как обратный сплит может указывать на то, что акции могут продолжать падать. Именно этот вотум доверия (или его отсутствие) может помочь создать самоисполняющееся пророчество для акций, подвергшихся сплиту, привлекая инвесторов, которые ожидают роста (или падения) акций на основе сплита, и способствуя тому, чтобы это действительно произошло.
Однако важно помнить, что само по себе дробление не влияет на стоимость ваших акций, а долгосрочные показатели акций будут зависеть от прибыли основного бизнеса, а не от того, как будет нарезан пирог.
Почему некоторые компании не разделяют свои акции?
В последнее время стало более модным позволять своим акциям расти, не разделяя их. Самый известный пример - Berkshire Hathaway, чьи акции серии А торгуются по цене около $590 000 за штуку. Цены на акции других крупных компаний, таких как Amazon и Alphabet, сейчас исчисляются сотнями - раньше они исчислялись тысячами до разделения акций в 2022 году, а Apple часто позволяет своим акциям разбежаться до сотен.
Эти компании могут не разделять свои акции, потому что более низкая цена акций может привлечь инвесторов, не ориентированных на долгосрочную перспективу и предпочитающих торговать на дневном рынке, а не быть владельцами бизнеса. Таким образом, эти компании могут предпочесть инвесторов, которые не собираются создавать волатильность акций и иным образом вредить долгосрочным инвесторам, которые хотят получать прибыль от успеха текущей деятельности.
Хорошо ли дробление акций?
Дробление акций - это ни хорошо, ни плохо, и долгосрочные инвесторы, вероятно, должны относиться к ним равнодушно. Они не влияют ни на стоимость ваших инвестиций, ни на стоимость компании. Однако есть некоторые небольшие преимущества, которые могут быть получены в результате дробления акций компании.
Если цена акций слишком сильно вырастает, она может стать сдерживающим фактором для новых инвесторов, которые не смогут позволить себе приобрести акцию, хотя брокеры, предлагающие дробные акции, делают эту проблему менее актуальной. Таким образом, дробление помогает сделать акции более доступными для большего числа инвесторов и может способствовать повышению ликвидности акций.
Более низкая цена акций также облегчает взаимным фондам и ETF владение акциями и управление их ежедневными притоками и оттоками. Акции с высокой ценой могут быть сложны в управлении для фондов, которые хотят поддерживать определенный вес в своих портфелях.
Предстоящие дробления акций
Вот некоторые из компаний, которые объявили о планах по разделению акций в 2024 году:
Walmart: дробление 3 к 1
Итог
С математической точки зрения дробление акций мало что значит для акционеров, но оно может сигнализировать о тонкой позитивной уверенности руководства в дальнейшем росте акций. В конечном итоге инвесторы должны сосредоточить свое внимание на результатах деятельности компании и ее будущих перспективах.
Примечание: Брайан Бейкер из Bankrate внес свой вклад в обновление этой статьи.
Отказ редакции от ответственности: всем инвесторам рекомендуется проводить самостоятельное исследование инвестиционных стратегий перед принятием инвестиционного решения. Кроме того, инвесторам следует помнить, что прошлые показатели инвестиционных продуктов не являются гарантией будущего роста цен.
