Кривая доходности, немного информации.

1️⃣ Нормальная форма кривой

В нормальной форме кривой доходности облигаций, с увеличением срока погашения бумаг, доходность также растет. Это происходит потому, что инвесторы верят в развитие экономики и ожидают повышения процентных ставок. Следовательно, они предпочитают короткие облигации в ожидании возможности вложения по более высокой ставке. Это приводит к увеличению цены на короткие облигации и снижению их доходности.

Нормальную кривую доходности наблюдали до вспышки ковидного кризиса.

2️⃣ Инверсная форма кривой

В случае инверсии кривой доходности, инвесторы опасаются возможной рецессии или экономических проблем. Они ожидают снижения процентных ставок, поэтому предпочитают приобретать длинные облигации для зафиксирования высокой доходности. Это увеличивает спрос и цены на длинные облигации, что в свою очередь снижает их доходность.

Например, инверсию кривой мы видели в феврале 2022 года.

3️⃣ Плоская форма кривой

В периоды бизнес-цикла экономики происходит чередование повышения и понижения процентных ставок. В таких случаях форма кривой доходности может переходить от нормальной к инверсной и обратно. Во время этого перехода кривая может принимать плоскую форму, что свидетельствует об улучшении или ухудшении ситуации в экономике.

Подобную кривую мы наблюдали в декабре 2021 года, когда после сильного спада в 2020 году благодаря политике Центрального банка, экономическая ситуация начала улучшаться, и доходность коротких облигаций начала снижаться.

🟢 Помимо описанных выше типов кривых, на практике встречаются их различные вариации. Одну из таких вариаций мы можем наблюдать прямо сейчас. В предыдущем посте мы показали, как выглядит кривая доходности облигаций сейчас. Как вы считаете, что означает ее форма сейчас? Пишите в комментариях, и мы в третьей части расскажем вам правильный ответ.