Рост инфляции, все дорожает, плохие новости.

Инфляция растет: время продать все облигации?

На прошлой неделе инфляция в России за год увеличилась до 7,9%, возможно даже больше из-за летнего сезона путешествий и затрат, а также предстоящего повышения цен на продукты из-за заморозков. Это может означать, что Центральный банк России далек от решения проблемы инфляционного давления.

В связи с этим высокая ключевая ставка, скорее всего, будет сохранена на протяжении длительного времени. Намеки на возможное повышение ставки до уровня более 16% делала председатель ЦБ Эльвира Набиуллина.

В таких условиях фиксированные купоны облигаций кажутся особенно привлекательными. При высокой ставке цены на эти облигации снижаются, но доходность увеличивается. Согласитесь, зафиксировать доходность на уровне более 15% на несколько лет вперед звучит соблазнительно.

Но существует опасение: что, если я недавно купил облигации, их цена продолжит падать? Вероятность этого крайне мала. Ожидаемый рост ставки с уровня 7,5% уже отражен в ценах, и кроме того, ЦБ вряд ли будет дальше резко повышать ключевую ставку, так как это замедлит экономический рост.

Кроме того, всегда есть возможность докупить облигации для улучшения портфеля. В настоящее время это делать становится более привлекательным.

Что касается облигаций с плавающим купоном, они также могут оставаться прибыльными, так как их доходность может увеличиться вместе со ставкой ЦБ или межбанковскими кредитами.

Тем не менее, следует помнить, что зафиксировать долгосрочную доходность в данном случае не удастся: по прогнозам ЦБ, к 2025 году ставка может составить 10-12%, и, соответственно, доходность по облигациям с плавающим купоном также будет снижаться.