Богатый мир демонстрирует свою финансовую трясину

Развитые экономики от США до Франции могут развернуть новую политическую игру на финансовых рынках на следующей неделе, при этом не видно никаких признаков решения проблемы их растущих долгов.

В период отсутствия важных решений центральных банков и экономических данных, скорее всего, в центре внимания окажутся финансовые и правительственные дисфункции во многих странах «Большой семерки» и за ее пределами.

Наряду с любыми поворотами событий в тупиковой ситуации с закрытием правительства в Вашингтоне или переговорами по урегулированию финансового кризиса в Париже, Япония получает новое руководство , которое будет контролировать крупнейшее в мире долговое бремя, а затянувшееся для Великобритании разбирательство по поводу ее собственного предстоящего бюджета будет продолжаться .

Между тем, повестка дня встречи министров финансов Евросоюза в четверг включает финансирование многолетнего финансового плана блока, что может стать предпосылкой для разногласий .

Общее впечатление может подчёркивать, насколько политические разногласия обременяют экономики крупнейших стран, что ещё больше усугубляется выбором, который правительства вынуждены принимать, обременённые непомерными долгами. По данным Международного валютного фонда, в прошлом месяце мировой государственный долг достиг 99 триллионов долларов .

Наибольшее внимание может привлечь противостояние в Конгрессе США, которое может обостриться, если президент Дональд Трамп выполнит свою угрозу уволить федеральных служащих, а не отправить их в неоплачиваемый отпуск . Тем временем, Франции предстоит представить бюджет , и для этого необходимо правительство.

В Японии Санаэ Такаити , победитель выборов лидера Либерально-демократической партии в субботу, готовится занять пост премьер-министра, чтобы провести Японию через сложный бюджетный процесс. В августе Министерство финансов запросило 32,4 трлн иен (219 млрд долларов США) на финансирование долга в следующем финансовом году, что станет самой большой суммой, когда-либо предусмотренной на обслуживание долга.

Что говорит Bloomberg Economics:

«Такаити, известная своей активной позицией в отношении стимулирования экономики, смягчила свои призывы к фискальной экспансии и противодействию повышению процентной ставки Банка Японии на фоне роста потребительских цен во время предвыборной кампании. Тем не менее, она, похоже, более других склонна к стимулированию экономики».

— Таро Кимура , старший экономист. Полный анализ доступен здесь.

Тем временем, в Великобритании, вероятно, продолжатся дебаты о том, как облагать налогами и тратить средства, одновременно успокаивая инвесторов, обеспокоенных состоянием государственных финансов, поскольку канцлер Рэйчел Ривз активизирует работу над своим бюджетом, который должен быть представлен в ноябре. В пятницу рейтинговое агентство S&P Global Ratings может предоставить стране обновленную оценку.

В планах этой компании также фигурирует Италия, которая стала редким фискальным светилом среди стран «Большой семёрки». Италия теперь на пути к выходу из списка стран ЕС с чрезмерным дефицитом бюджета и недавно получила первое повышение рейтинга от Fitch Ratings с 2021 года.

В других местах внимание могут привлечь три возможных снижения процентных ставок в Азии, протоколы Федеральной резервной системы , показания главы Европейского центрального банка и выступление главы Банка Англии .

Нажмите здесь, чтобы узнать, что произошло на прошлой неделе, а ниже представлен наш обзор предстоящих событий в мировой экономике.

США и Канада

Экономические отчёты частного сектора оказались в центре внимания после закрытия большей части правительства США и его информационных агентств. Закрытие федерального правительства , вызванное перебоями в финансировании, привело к задержке публикации официальных данных, критически важных для информирования политиков центральных банков и других лиц.

Чиновники и инвесторы должны были получить отчёт о занятости за сентябрь в пятницу. Вместо этого им пришлось опираться на ряд частных данных, опубликованных ранее на этой неделе, чтобы сделать вывод о том, что рынок труда остаётся слабым.

Подробнее: Данные о новых рабочих местах в США показывают «стабильный, но хрупкий» рынок труда

В пятницу исследование потребительских настроений Мичиганского университета предоставит информацию о мнениях респондентов относительно возможностей трудоустройства и инфляционных ожиданий по состоянию на начало октября.

В среду инвесторы также будут анализировать протокол сентябрьского заседания ФРС, чтобы понять, насколько чиновники готовы к очередному снижению ставки. В прошлом месяце центральные банки впервые в этом году снизили стоимость заимствований, хотя публичные заявления ряда официальных лиц с тех пор указывают на то, что многие из них расходятся во мнениях относительно срочности дальнейших мер. На этой неделе выступят несколько политиков.

Данные по занятости в Канаде за сентябрь, вероятно, продемонстрируют сохраняющуюся слабость после того, как за предыдущие два месяца страна потеряла более 106 000 рабочих мест, а уровень безработицы вырос до 7,1%. Хотя снижение числа наёмных работников на летние вакансии в июле и августе должно означать меньшее число потерь рабочих мест в сентябре, данные по-прежнему, вероятно, будут неполными.

Данные по торговле за август, возможно, покажут продолжение медленного восстановления экспорта после двухлетнего минимума в апреле, однако ожидается сохранение дефицита в торговле товарами, поскольку американские пошлины оказывают давление на экономику. Старший заместитель управляющего Банка Канады Кэролин Роджерс выступит с речью в Торонто.

Подробнее читайте в обзоре Bloomberg Economics «Неделя впереди для США».

Азия

Ожидается, что на следующей неделе в Азии как минимум три центральных банка снизят ставки.

Резервный банк Новой Зеландии начинает действовать рано утром в среду, и экономисты разделились во мнениях относительно того, ожидать ли снижения на четверть пункта или повышения на 50 базисных пунктов с текущих 3%, поскольку власти стремятся противостоять ухудшению ситуации на рынке труда.

Несколько часов спустя Банк Таиланда снизил свою ключевую ставку с 1,50% до 1,25%. Заседание банка состоится через два дня после публикации последнего отчёта по ИПЦ, который, как ожидается, покажет, что потребительские цены в сентябре снижались шестой месяц подряд. Недавние комментарии правительства, выражающие обеспокоенность по поводу укрепления бата, также говорят в пользу снижения ставки BOT.

Ожидается, что в четверг центральный банк Филиппин сохранит ставки по однодневным займам на уровне 5%, одновременно снизив ставку по постоянному депозитному механизму овернайт с 4,500% до 4,375%.

Рост потребительских цен в августе замедлился сильнее, чем ожидалось, а Международный валютный фонд отметил, что у Центрального банка Филиппин есть больше возможностей для смягчения денежно-кредитной политики.

Ожидается, что в пятницу Национальный банк Казахстана сохранит ключевую ставку на уровне 16,50%.

Что касается данных, то во вторник Австралия опубликует данные по потребительским настроениям, Тайвань, Вьетнам и Филиппины ожидают отчеты по ИПЦ, а Япония опубликует данные, которые могут показать, что инфляция продолжает тянуть за собой снижение реальной заработной платы, что является болезненным вопросом для потребителей.

Ожидается, что Сингапур опубликует данные уже в пятницу, которые покажут, что экономика страны росла 19-й квартал подряд за три месяца, закончившиеся 30 сентября.

Китай и Южная Корея закрыты большую часть недели в связи с праздниками.

Европа, Ближний Восток, Африка

Данные по производству – одни из самых важных в еврозоне . Во вторник данные по заказам в промышленности Германии покажут, удалось ли сохранить частичное восстановление в июле, а на следующий день будут опубликованы данные по промышленному производству. В четверг будет опубликована статистика по торговле.

В понедельник также будут опубликованы данные по промышленному производству в Испании и в пятницу в Италии, а во вторник выйдут данные по торговле во Франции.

Президент ЕЦБ Кристин Лагард выступит перед депутатами Европейского парламента поздно вечером в понедельник. Помимо вопросов о текущей политике в период, когда инфляция достигла пятимесячного максимума, на заседании будет рассмотрена роль евро .

В расписании также значатся выступления вице-президента Луиса де Гиндоса в Мадриде и главного экономиста Филипа Лейна на конференции, организованной ЕЦБ, которые также состоятся в понедельник. В течение недели запланированы выступления глав банков Германии, Испании и Франции.

Отчет о обсуждениях, состоявшихся перед принятием последнего решения ЕЦБ 11 сентября, будет опубликован в четверг.

Выступления представителей Банка Англии также привлекут внимание. Губернатор Эндрю Бейли посетит Шотландию в понедельник, а главный экономист Хью Пилл и политик Кэтрин Манн запланированы на конец недели.

В Норвегии глава центрального банка Ида Вольден Бахе выступит в Бергене во вторник, а данные по инфляции будут опубликованы в пятницу. В тот же день эти данные опубликует Дания, а данные по потребительским ценам в Швеции — в среду.

Учитывая, что Банк России предупредил о сохранении инфляционного давления, а также то, что рост цен вдвое превышает целевой показатель в 4%, политики будут внимательно следить за данными по ИПЦ за сентябрь в пятницу.

Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с полным обзором Bloomberg Economics на неделю вперед для региона EMEA.

В регионе будет принят ряд решений в денежно-кредитной сфере:

Во вторник в Кении политики, вероятно, снова сократят расходы по заимствованиям после того, как в сентябре инфляция оставалась ниже среднего значения 5% целевого диапазона центрального банка 16-й месяц подряд.

По мнению экономистов Islandsbanki hf и Landsbankinn hf, в среду Центральный банк Исландии может сохранить ставку на уровне 7,5%. Несмотря на прекращение серии снижений в августе после смягчения на 175 базисных пунктов, ставка по-прежнему остаётся самой высокой в ​​Западной Европе.

В тот же день румынские политики намерены сохранить процентные ставки по займам без изменений, поскольку рост налогов подстегивает инфляцию.

А снижение ставки в Польше находится под вопросом, поскольку центральный банк решает, является ли бюджетная позиция правительства слишком либеральной, чтобы разрешить смягчение.

Латинская Америка

Поскольку Перу уже сообщило о росте годового уровня инфляции в сентябре, на следующей неделе четыре другие крупные экономики региона, на которые нацеливаются индексы, опубликуют данные по потребительским ценам за месяц.

Экономисты ожидают, что годовые показатели инфляции в Бразилии, Колумбии, Чили и Мексике продолжат превышать целевой показатель в 3%. В Лиме, ​​где отчёт был опубликован 1 октября, зафиксирован рост с 1,11% до 1,36%.

Инфляция, вероятно, вырастет в пяти крупнейших странах Латинской Америки, нацеленных на экономику

Предварительный консенсус предполагает рост годового ИПЦ в прошлом месяце с августа

Аналитики, опрошенные Bloomberg, прогнозируют к концу года некоторое снижение инфляции в Бразилии и Чили, незначительные изменения в Колумбии и ускорение в Мексике и Перу.

Последствия нестабильных показателей инфляции отразятся на других ключевых отчетах по экономике и денежно-кредитной политике на этой неделе.

Banxico публикует протокол своего заседания от 25 сентября, на котором совет директоров под руководством губернатора Виктории Родригес принял решение о десятом снижении ставки подряд — до 7,5%.

Банк Мексики может достичь рекордного цикла смягчения к концу года

В сентябрьских протоколах, вероятно, будут подчеркнуты рекомендации по дополнительным сокращениям

Прогноз на будущее предполагает дальнейшее снижение ставки. Если политики снизят стоимость заимствований на 50 базисных пунктов в четвертом квартале до 7%, как ожидают многие аналитики, и сохранят текущий темп снижения ставок на четверть пункта, Банк Мексики вступит в 2026 год на рекордном уровне смягчения.

Ожидается, что центральный банк Перу сохранит ключевую ставку на уровне 4,25% после снижения на 25 базисных пунктов в сентябре.

Центральный банк Перу в этом году был более предсказуем

Глава банка Веларде и совет директоров преподнесли пять сюрпризов за 10 месяцев 2024 года

73-летний Хулио Веларде , который с момента своего вступления на пост главы правительства Перу в 2006 году пережил восемь президентов и около 20 министров финансов, в прошлом месяце заявил: «Я бы не стал» оставаться на посту ещё один срок. «Я ухожу, ухожу», — настаивал он.

Подробнее читайте в обзоре Bloomberg Economics «Неделя впереди для Латинской Америки».

— При содействии Энтони Хэлпина, Брайана Фаулера, Лоры Диллон Кейн, Винса Голле, Моник Ванек, Роберта Джеймсона, Марка Эванса, Кэти Похьянпало и Берил Акман.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-04/rich-world-puts-its-public-finance-quagmire-on-show?srnd=phx-economics-v2