Священная Жертва Во Имя Стабильности: Как Эльвира Набиуллина готовит экономике России супер-пупер-стабильные 2026-2028 годы

Выступление Эльвиры Набиуллиной на пленарном заседании Государственной Думы РФ по Основным направлениям единой государственной денежно-кредитной политики на 2026-2028 годы

Не смолкает гул одобрительных реплик в священных стенах Государственной Думы. Депутаты, отложив в сторону смартфоны, внимают каждому слову. На трибуне – главный суфлер российской экономики, г-жа Эльвира Набиуллина. Она не просто представляет «Основные направления денежно-кредитной политики» на 2026-2028 годы. Она проводит ликбез для аудитории, чье понимание работы Центробанка обычно ограничивается курсом доллара в ближайшем обменнике.

Перед нами – не доклад. Это откровение. Это скрижали, на которых начертана единственно верная дорога к экономическому спасению, усыпанная осколками корпоративных кредитных надежд и слезами малого бизнеса. Дорога, которая, если верить пророку из ЦБ, ведет к светлому будущему с инфляцией в 4%. Правда, добраться до него предстоит по костям «неэффективных» предприятий и с неподъемной ношей «временно» высокой ключевой ставки.

Зал замер. Начинается великое оправдание стагнации, облаченное в тогу стабильности. Приготовьтесь услышать, почему дорогие кредиты – это наше все, а низкая инфляция важнее низкой предпринимательской активности.

Акт I. Экономика Роста, или Бодрый Шаг На Месте

С чего начала наш главный денежный стратег? С триумфального отчета о состоянии экономики! Оказывается, она растет. Правда, «пусть и более умеренными темпами». Это новый эвфемизм для «едва ползет», который должен нас всех утешить. Мы видим бурный рост в одних отраслях и сокрушительное падение в других. Но это не крах, о нет! Это «структурная перестройка». Гениально! Когда угольная отрасль летит в тартарары из-за санкций и падения спроса, а строительство и общепит показывают положительную динамику, это не дисбаланс. Это экономический импрессионизм, где мазки хаоса складываются в гениальную картину будущего процветания.

Особый восторг вызывает рассказ о прибыли предприятий. «2–2,5 трлн рублей в месяц. Это серьезный ресурс». Безусловно. Только вот прибыль эта «несколько снизилась относительно рекордов предыдущих 2 лет». Скромно так умолчали, что эти «рекорды» были поставлены на костях потребителей, которые платили взлетевшие цены, пока компании пользовались шоком от санкций. Но теперь бизнес «уже не может так быстро повышать цены». Какая досада! Видимо, у населения просто закончились деньги.

Акт II. Кредитный Гулаг и Спасительные Облигации

Далее нам поведали о кредитах. Они, как выяснилось, остаются «дорогими, но это временно». Это «временно» уже длится несколько лет и, судя по всему, растянется до 2028 года, а там видно будет. Волшебная мантра «высокая ставка – для борьбы с инфляцией» повторяется с таким упорством, что уже начинает казаться: ЦБ борется не с инфляцией, а с самой идеей дешевых денег.

Но не стоит отчаиваться! Есть же альтернатива – рынок облигаций. «Портфель корпоративных облигаций на балансах банков вырос на 1,7 трлн рублей». Прекрасные новости! Компании, не могущие взять кредит, могут выпустить облигации, которые купят те же банки. Это называется «разные формы банковского финансирования». По-простому – замкнутый круг, где банки переливают деньги из одного своего кармана в другой, создавая видимость активности.

Апофеозом же стала идея о том, что бизнесу нужно активнее выходить на IPO, привлекать новых акционеров. В условиях, когда иностранные инвесторы бегут, а отечественные предпочитают «выжидать подходящего момента», это звучит как предложение устроить вечеринку на тонущем корабле. «Может ли государство ускорить их размещения?» – риторически спрашивает Набиуллина. О, да! Оно может всё. Например, приказать госфондам скупить эти акции. Проблема решена! Правда, это будет уже не рыночная экономика, а нечто иное, но разве нас это когда-либо останавливало?

Акт III. Инфляция как Враг Народа №1

Центральная часть мистерии – инфляция. Та самая инфляция, которая, по словам Набиуллиной, является «несправедливым налогом». И с этим не поспоришь. Только вот методы борьбы с этим «налогом» поражают своей изощренностью. Чтобы спасти население от высоких цен, ЦБ держит кредиты недоступными для этого же населения и бизнеса. Логика железная: мы убьем спрос, чтобы цены не росли. А что бизнес не может развиваться, а люди – покупать жилье? Так это плата за стабильность, детка!

Объяснение, почему нельзя снизить ставку сильнее, – это шедевр экономического сюрреализма. Во-первых, «инфляционные ожидания все еще высокие». То есть люди, годами наблюдающие рост цен, почему-то верят, что он продолжится. Какая неблагодарность! ЦБ их уже полгода как обрадовал снижением ставки, а они все боятся. Во-вторых, «рынок труда». Низкая безработица – это, оказывается, плохо! Это «дефицит кадров», который ведет к росту зарплат. Ужас! Зарплаты растут быстрее производительности! Набиуллина сокрушается, что не может найти примера другой крупной экономики с такими показателями. Может, искать не там надо? Может, проблема не в самом факте низкой безработицы, а в том, почему она такая в условиях стагнирующей экономики? Но задавать такие вопросы – моветон.

Финальный Акт. Прогнозы, Сценарии и Призрак 90-х

Кульминацией выступления стал прогноз и разбор «плохих сценариев». «Дезинфляционный» сценарий (рост производительности), «Проинфляционный» (спрос обгоняет предложение) и «Рисковой» (глобальный кризис). Но самый главный сценарий, который ЦБ с гордостью обещает смоделировать по просьбе депутатов, – это что будет, если снизить ставку до 3-4%. «Только для того, чтобы показать, как выглядит путь в гиперинфляцию», – с леденящим душу пафосом заявляет председатель ЦБ.

И вот он, главный аргумент, финальный козырь: «в 1990-е годы мы хлебнули ее по полной программе». Священный Жупел 90-х! Любая попытка усомниться в догматах текущей политики моментально приравнивается к призыву вернуться в лихие годы, к долларизации и тотальной разрухе. Страх – вот последний и самый верный союзник жесткой монетарной политики. Неважно, что мир изменился, что причины инфляции сегодня – не только и не столько денежная масса, а санкции, разрыв цепочек, дефицит и государственные расходы. Нет. Есть один рецепт: высокая ставка. И точка.

Заключение: Блестящая Стабильность Застоя

Итак, что же нам готовят на 2026-2028 годы? Еще три года «временно» дорогих денег. Еще три года борьбы с инфляцией путем торможения экономики. Еще три года разговоров о структурной перестройке, которая почему-то так и не наступает.

Г-жа Набиуллина блестяще исполнила свою роль. Она говорила сложно, умно, с цифрами и слайдами. Она убедила всех, что другого пути нет. Что любое отклонение от курса высокой ставки – это хаос и гиперинфляция. Она предложила экономике России суровую, аскетичную диету, пока та и так находится в реанимации.

И самый ядовитый сарказм заключается в том, что она, возможно, по-своему права. В условиях, когда драйвером роста является только госрасходы на ВПК, а все остальное – производная от этого, либеральная денежная политика и впрямь может привести к взрывной инфляции. Но признать это – значит признать провал всей модели. А это уже выходит за рамки мандата Центрального банка.

Так что аплодируйте, господа. Перед нами – великий архитектор стабильности. Стабильности застоя. Стабильности без будущего. И она очень рассчитывает на поддержку своих усилий. И, без сомнения, получит ее. Под бурные, долгие, переходящие в стояние аплодисменты

Источник: Подробнее ➤

Фото: Подробнее ➤