Продажи «зеленых» долговых обязательств достигли рекордных уровней, несмотря на критику в адрес изменения климата.

Продажи «зеленых» долговых обязательств достигли рекордных уровней, несмотря на критику в адрес изменения климата.

В этом году инвесторы активно вкладывали средства в экологически чистые активы, несмотря на смягчение политики и регулирования в США и Европе, поскольку искусственный интеллект стимулирует бум спроса на энергетическую инфраструктуру.

Согласно данным Bloomberg Intelligence, объем глобальных выпусков «зеленых» облигаций и кредитов в этом году достиг рекордных 947 миллиардов долларов. При этом фондовые индексы, ориентированные на возобновляемые источники энергии, демонстрируют первый годовой рост с 2020 года, значительно опережая S&P 500 , а акции компаний, занимающихся технологиями для электросетей, остаются в фаворе .

Эти потоки особенно заметны в год, когда президент США Дональд Трамп поддержал ископаемое топливо и отменил субсидии и законодательство в области чистой энергетики . Европа также отменила некоторые из своих самых жестких экологических норм на фоне опасений по поводу роста и конкурентоспособности.

Тем не менее, более четкие сигналы со стороны политики и ожидаемый почти 4-процентный рост мирового спроса на электроэнергию, обусловленный потребностями в области искусственного интеллекта, охлаждения и электрификации, вселяют оптимизм в инвесторов.

«Зеленые инвестиции все чаще рассматриваются как ключевые инфраструктурные и промышленные проекты, а не просто нишевые сделки в сфере ESG», — сказала Мелисса Чеок , заместитель директора по исследованиям ESG-инвестиций в Sustainable Fitch. «Капитал, вероятно, направляется в области с четкой прогнозируемой выручкой, государственной поддержкой и структурным спросом, такие как модернизация электросетей и возобновляемые источники энергии, связанные с электрификацией».

По данным Bloomberg Intelligence, компании Азиатско-Тихоокеанского региона и эмитенты, связанные с государством, привлекли 261 миллиард долларов за счет выпуска «зеленых» облигаций, что примерно на 20% больше, чем годом ранее, при этом Китай и Индия поддерживают развитие возобновляемых источников энергии. Китай выпустил рекордные 138 миллиардов долларов «зеленых» облигаций, лидерами в этом направлении стали крупнейшие кредиторы страны. Ранее в этом году Китай также провел размещение суверенных облигаций на Лондонской фондовой бирже.

Так называемый «зеленый эффект» — снижение стоимости заимствований по «зеленым» облигациям — наиболее ярко проявляется в Азиатско-Тихоокеанском регионе: по данным BloombergNEF, в ноябре некоторые эмитенты получили скидку более чем в 14 базисных пунктов за использование «зеленой» маркировки. «Зеленые» облигации часто используются компаниями для привлечения средств на переход к возобновляемым источникам энергии или низкоуглеродному транспорту.

Согласно данным , собранным Bloomberg, в этом году ведущими андеррайтерами «зеленых» облигаций являются BNP Paribas SA и Credit Agricole SA . По данным исследователей LSE Group , опубликованным в прошлом месяце, объем выпущенных «зеленых» облигаций за последние пять лет вырос на 30% в среднем за год, и сейчас на их долю приходится около 4,3% от общего мирового объема .

Снижение процентных ставок в США и потребность в рефинансировании могут увеличить объем глобальных продаж «зеленых» облигаций до 1,6 триллиона долларов в следующем году, заявила Кристал Генг , руководитель отдела исследований в области экологии, социальной ответственности и корпоративного управления в Азии в BNP Paribas Asset Management.

В этом году лидерами рынка стали акции компаний, работающих в сфере «зеленой» энергетики. Индексы чистой энергетики от S&P Dow Jones Indices и WilderShares выросли на 45% и 60% соответственно, хотя оба показателя остаются ниже пиковых значений 2021 года.

Акции американских компаний, занимающихся солнечной энергетикой и системами хранения энергии, включая SolarEdge Technologies Inc. , показали одни из лучших результатов, в то время как производители ветряных турбин возглавили рост в Китае и Германии. Индия стала центром проведения IPO в сфере возобновляемой энергетики: 11 компаний привлекли более 1 миллиарда долларов, а еще шесть стремятся привлечь более 3 миллиардов долларов. В прошлом году 14 компаний, работающих в сфере возобновляемой энергетики, привлекли 2,4 миллиарда долларов посредством IPO.

Не все рынки получают выгоду. В США объем выпуска «зеленых» облигаций в этом году снизился на 7% до 163 миллиардов долларов, а продажи наднациональных облигаций сократились на аналогичную величину. В Германии объем привлеченных средств остался стабильным и составил примерно 79 миллиардов долларов.

В то время как в Индии был зафиксирован рекордный объем «зеленых» кредитов в размере 7 миллиардов долларов, сильный интерес со стороны иностранных банков усилил конкуренцию, снизив маржу финансирования на 5-10% для проектов в области возобновляемой энергетики и других областях, заявила Жанна Сох , руководитель отдела структурированного финансирования в Азии в Sumitomo Mitsui Banking Corp.

Согласно данным Bloomberg Intelligence, продажи облигаций, связанных с устойчивым развитием, в этом году сократились примерно на 50% до 165 миллиардов долларов на фоне опасений по поводу «зеленого камуфляжа». Выпуск переходных облигаций сократился более чем вдвое, до 10,9 миллиардов долларов, для секторов, где сокращение выбросов труднодостижимо.

По словам Сюань Шэн Оу Йонга , менеджера по управлению клиентскими портфелями в сфере устойчивого инвестирования в компании Robeco в Сингапуре, в ближайшие два года тенденция, вероятно, изменится в худшую сторону. Изменения в европейских правилах для фондов позволят управляющим активами определять, что считается устойчивым инвестированием, открывая двери для инвестиций, направленных на сокращение выбросов в секторах с более высоким уровнем загрязнения, добавил он.

В целом, согласно данным Bloomberg Intelligence, объем мирового устойчивого долга в этом году составил около 1,6 триллиона долларов, что более чем на 8% меньше, чем в 2024 году. Отдельно следует отметить, что в США было продано социальных облигаций на сумму более 500 миллиардов долларов, обеспеченных Государственной национальной ипотечной ассоциацией (Ginnie Mae), которая гарантирует основную сумму долга и проценты по ипотечным ценным бумагам.

— При содействии Раджеша Маскаренхаса

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-25/green-debt-sales-hit-record-levels-despite-climate-backlash?srnd=phx-industries