Предсказание биткоину

Угроза биткоина для мировой финансовой системы, вероятно, подошла к концу

2020 год вполне мог бы стать годом смерти криптовалютной мечты. Это не значит, что криптовалюты совсем умрут - это далеко не так. Но всех финансовых романтиков, которые радовались росту биткоина и других цифровых валют в течение последнего десятилетия, ждет расплата. Нравится вам это или нет, но видение мира, в котором эти валюты освобождают деньги из лап центральных банков и других корпоративных гигантов, стремительно исчезает.

Дело не в том, что этим валютам нет места в будущем денег. Зашифрованную технологию блокчейн, лежащую в их основе, правительствам крайне сложно контролировать, поэтому маловероятно, что они когда-либо будут ликвидированы. В любом случае, они играют важную роль в качестве геополитического хеджирования - например, можно наблюдать всплеск курса биткоина и криптовалют после последней эскалации напряженности в отношениях между США и Ираном.

Однако спустя 11 лет после замечательного старта биткоина криптовалютам еще далеко до вытеснения финансовой системы. На момент написания статьи общая стоимость всех биткоинов, находящихся в обращении, составляет 133 миллиарда долларов США (102 миллиарда фунтов стерлингов); для сравнения, рыночная стоимость всего мирового золота составляет около 8 триллионов долларов США, а общая стоимость основных мировых валют - примерно столько же.

Хеджирование

Хеджированием (от англ. to hedge – "ограждать", "ограничивать") на финансовых рынках называют механизм снижения рисков за счет совершения дополнительных сделок, покрывающих убытки от основной инвестиции. Применяют его, когда участник рынка опасается, что купленные/проданные им активы (ценные бумаги, товары, сырье) будут дешеветь/дорожать, и вместо запланированной прибыли денежные вложения обернутся потерями.

Основная технология, которая применяется при хеджировании, – перенос собственных рисков на игроков рынка. Иллюстрирует этот принцип простой пример.

Допустим, инвестор купил акции компании ABC. Опасаясь, что они упадут в цене, он с другого брокерского счета открывает короткую позицию по тем же акциям на тот же объем. Теперь риски для него отсутствуют полностью – при любом изменении цены убыток по одной позиции полностью компенсируются прибылью по другой. Фактически, он передал свои риски покупателю по второй позиции.

Никакой новой надежды

Так называемые биткоин-максималисты предвидят день, когда их любимая валюта поднимется в высшую лигу. Они указывают на ожидаемый в мае "халвинг" биткоина - момент, когда каждые четыре года количество новых монет, добавляемых в сеть, уменьшается вдвое - как на следующее событие, которое приведет к росту цен.

Однако долгосрочная перспектива биткоина и других криптовалют - это застой на периферии финансовой системы. Шансы на появление нового биткоина выглядят все менее значительными: прошло несколько лет с тех пор, как ethereum вырос до главного претендента, а затем снова упал до доли цены биткоина (посмотрите на график ниже).

Биткоин против альткоинов

Гораздо важнее то, что нынешней системе угрожает гораздо большая опасность - об этом свидетельствуют попытки Facebook**** запустить свою цифровую валюту libra. JP Morgan уже запустил монету JPM для крупных институциональных клиентов, и многие другие крупные банки собираются последовать его примеру. По слухам, другие технологические гиганты, такие как Amazon, Google и Apple, также рассматривают возможность запуска конкурирующих валют.

Их модель представляет собой так называемые стейблкоины -своего рода гибрид криптовалюты, которая живет на блокчейне, но привязана к основным валютам. Но помимо этой связи со статус-кво, эти транснациональные корпорации будут бросать вызов суверенным деньгам. Они хотят отказаться от неуклюжей системы, в которой они были вынуждены работать, с ее транзакционными сборами и задержками международных платежей, и предложить клиентам привлекательную альтернативу.

Причина, по которой эти компании не поддерживают биткоин и другие, заключается в том, что современные криптовалюты имеют как минимум столько же недостатков, сколько и основная система. Например, их цены слишком неустойчивы, чтобы служить серьезным хранилищем стоимости, а их способность обрабатывать финансовые транзакции пока не впечатляет.

До корпоративных гигантов дошло, что в соответствии со своими продуктами или услугами они могут сделать деньги частью своего бренда - частью клиентского опыта. Да, продавать людям товары и услуги, но при этом предлагать им новую денежную систему, которая будет заботиться о покупках. Это начинает выглядеть как почти полный контроль.

Империя наносит ответный удар

Государство поздно очнулось от этого вызова, но теперь сделало это мощным и неожиданным образом. Традиционная глобальная инфраструктура оказалась достаточно сильной, чтобы хотя бы временно помешать корпорациям с помощью бюрократических проволочек. Тем не менее, не заблуждайтесь - цели полностью изменились, и будет трудно представить единый фронт регулирования по всему миру. По иронии судьбы, именно отсутствие единого глобального нормативного одобрения существующих криптовалют препятствует их реальному внедрению.

Другой рассматриваемый ответ - запуск государственных криптовалют. Такие страны, как Китай и Россия, находятся в поул-позиции для запуска первой в течение нескольких лет. Deutsche Bank недавно опубликовал отчет, в котором говорится, что криптовалюты могут обогнать национальные фиатные валюты в течение десяти лет, предполагая, что эти государственные версии возглавят этот процесс.

Короче говоря, будущее криптовалюты за корпоративными или суверенными цифровыми монетами - или, что более вероятно, за их непростым сосуществованием. Система, которой якобы угрожает биткоин и другие так называемые "убийцы банков", вместо этого ассимилирует их. Монеты, которые появятся, возможно, даже не будут использовать блокчейн, действуя скорее как Paypal или WeChat Pay, чем как криптовалюты, как мы их знаем.

Если в предыдущие полвека корпорации достигли размеров и влияния, сравнимых с национальными государствами, то в следующие полвека может возникнуть новая парадигма, в которой они все больше будут вести себя как национальные государства. Если вспомнить о том, как эти компании уже управляют нашими данными, как они оказывают лоббистское влияние на наши правительства, то становится ясно, что тенденция идет полным ходом. Назовем это следующей фазой глобализации.

Поэтому, вероятно, деньги в 2030 году будут почти неузнаваемы по сравнению с теми, которыми мы пользуемся сегодня. Мечта об универсальных денежных заменителях, работающих на людей, разбивается об эту непредвиденную, но в ретроспективе неизбежную институционализацию. Именно изнутри многонационального мира появится "следующий биткоин" - завернутый в ливрею корпоративного бренда, если не суверенного флага. Что касается великой мечты об освобождении биткоина, то пусть она покоится с миром.

Источник https://theconversation.com/bitcoins-threat-to-the-global-financial-system-is-probably-at-an-end-129101