Девальвация началась? Рубль устремился в крутое пике, не дождавшись "черного августа"

Шеф, мы пропали!

Наблюдая последние дни за котировками на бирже, мне становится с каждым часом все печальнее. Похоже на то, что рубль рванул в продолжительное пике, и самое удручающее, что это может затянуться надолго.

Каждый день курсовые соотношения меняются с большой амплитудой, но утверждать, что российский рубль исчерпал потенциал укрепления, который сохранялся после мартовского биржевого обвала, уже можно с полной уверенностью. И похоже, что ослабление рубля затянется надолго.

Самое интересное в данной ситуации, что все это происходит при устойчивой цене на нефть. То есть можно говорить о том, что сейчас «черное золото» совсем не обеспечивает поддержку российской валюте.

Сегодня к 13:00 по московскому времени евро взлетел до 86,4 рублей, а доллар поднялся до 73,5 рубля. Таким образом курс доллара чуть более чем за неделю прибавил около 2,5 рубля, а евро вырос почти на 5 рублей. Все это происходит на фоне того, что доллар в настоящее время тоже испытывает явные проблемы. Получается, у рубля проблемы куда серьезнее.

Что происходит с национальной валютой, почему рубль стремительно обесценивается и чего ждать в дальнейшем, расскажу в данной публикации.

Почему обесценивается рубль?

Сейчас на рубль влияет множество факторов. Но главной из них я считаю, прежде всего, ослабление монетарной политики ЦБ. ЦБ снизил процентную ставку до 4,25% и отказался поддерживать рубль, снизив валютные интервенции. Нашему правительству сейчас выгодно ослабление рубля, так как необходимо залатать дыры в бюджете страны. Об этом я очень подробно писала в своей недавней публикации.

«Можно уповать, что отечественная экономика находится не в лучшем состоянии, а национальные цели — например, вхождение в топ-5 мировых экономических держав – задвигаются в долгий ящик. Но это общий фон. В нашем случае у обвала рубля есть вполне конкретная разовая подоплека – активное снижение ЦБ ключевой ставки», — рассуждает доктор экономических наук Игорь Николаев.

В результате снижения ключевой ставки инвесторы не хотят активно вкладываться в рублевые финансовые инструменты, в том числе ОФЗ, так как при достаточно низкой ставке в 4,25% это становится невыгодным и рискованным занятием. Раньше инвесторов привлекали довольно высокие ставки в России, поэтому они вкладывались в рублевые инструменты, несмотря на то что они всегда оставались довольно рисковыми активами.

«У нас низкая ставка процента, и уже снизилась разница между тем, что можно заработать иностранным инвесторам, вложив в наши ценные бумаги или за границей, но с меньшим риском в развитых странах. Поэтому мы видим, что нет большого наплыва нерезидентов покупать наши облигации федерального займа. С этой стороны тоже нет спроса на рубли», — объяснила декан факультета экономики Европейского университета в Санкт-Петербурге Юлия Вымятнина.

Кроме того, на днях глава ЦБ Эльвира Набиуллина намекнула, что ЦБ не будет осуществлять поддержку рубля с августа этого года. Это тоже естественным образом повлияло на настроения инвесторов, которые начали интенсивно избавляться от "деревянного", что так же повлияло на снижение курса рубля.

Другие факторы, которые влияют на ослабление национальной валюты, на мой взгляд, являются второстепенными. Например, на рубль давят опасения относительно второй волны пандемии. Инвесторы понимают, что если это произойдет, то валюты развивающихся стран, в том числе и России, вновь покатятся по наклонной плоскости.

На курс повлияло окончание налогового периода, когда предприятия продавали валюту, чтобы заплатить налоги.

«Неустойчивость рублю придает и то, что к июлю в России завершился процесс реанимации деловой активности, которая составила примерно 60–80% от предкризисного уровня. Это не позволяет рассчитывать на полное восстановление экспорта. При самом неблагоприятном сценарии курс доллара к концу августа может добраться до 75–77 рублей, а к декабрю — до 80 рублей», – считает финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич.

Возможно ли укрепление рубля? Это, на мой взгляд, маловероятно. Качнуть курс вверх в ближайшее время сможет только ощутимый рост нефтяных котировок, но подобный сценарий маловероятен. Спрос на углеводороды пока вялый и, судя по всему, до прежнего уровня доберется не скоро.

"Насколько сильно упадёт курс рубля, зависит от деятельности ЦБ, поскольку предыдущие девальвации все были рукотворные", – говорит профессор Института экономики РАН Олег Сухарев

Ждать ли нам дефолта?

Я уже писала в своих публикациях, что в этом году дефолт вряд ли возможен, хотя не исключен в дальнейшем, подробнее читайте об этом здесь.

Мои предположения подтвердил сегодня руководитель аналитического департамента компании Amarkets Артем Деев.

«Дефолт, на подобии «черного августа» 1998 года в сегодняшней ситуации в России невозможен. Нынешний госдолг России — один из самых низких в мире: 477,2 миллиарда долларов. И он полностью покрывается золотовалютными резервами, которых больше 500 миллиардов», — сказал он агентству РИА Новости.

Напомню, что в 1998 году в резервах ЦБ было около 25 млрд долларов. В это же время долги по обязательствам перед нерезидентами на рынке государственных краткосрочных обязательств (ГКО), облигаций федерального займа ОФЗ и фондовом рынке превышали 36 миллиардов.

Поэтому сегодняшняя ситуация в корне отличается, так как резервы, которыми располагает государство, существенно перекрывают долги по внешним обязательствам.

Но если не будет улучшения в экономике, то теоретически рассуждая в недалеком будущем может сложиться ситуация, когда бюджет государства станет дефицитным, государству придется наращивать госдолг и, как следствие, есть вероятность дефолта.