Правовое регулирование инвестиционной деятельности в России: К вопросу тестирования неквалифицированных инвесторов.

Инвестиционная деятельность в России не существует сама по себе и в большей своей части контролируется государством. Как минимум, подтверждением этого можно считать наличие соответствующего законодательства. Основной нормативный акт, регулирующий данный институт - Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25.02.1999 N 39-ФЗ. Тем не менее, одним законом участие государства в данной сфере не ограничено.

С 1 октября 2021 года инвестиционная деятельность в Российской Федерации претерпела определенные изменения: теперь брокеры будут тестировать начинающих (неквалифицированных) инвесторов, прежде чем предоставить им доступ к сложным финансовым инструментам. На основании вышеизложенного возникают некоторые вопросы: какие цели преследует Банк России, вводя данные правила, а также, какие правовые последствия они несут для российских инвесторов?

Прежде всего стоит отметить, что вышеуказанные изменения установлены Банком России в Базовом стандарте защиты прав и интересов физических и юридических лиц - получателей финансовых услуг, оказываемых членами саморегулируемых организаций в сфере финансового рынка, объединяющих брокеров. [1]

Инвестиционная деятельность всегда связана с рисками. Но, тем не менее, за прошлый год фондовый рынок пополнился на 10 миллионов инвесторов. [2] То есть, это граждане, которые ранее не занимались инвестиционной деятельностью, но начиная с прошлого года активно начали использовать данный инструмент.

Причин роста неквалифицированных инвесторов, на наш взгляд, можно обозначить несколько:

Снижение ставок по депозитам – банковские вклады становятся максимально невыгодны для граждан;

Мисселинг со стороны банков (ЦБ РФ отмечает, что за последнее время было обнаружено частое представление банками инвестиционных инструментов как видов высокодоходного банковского вклада. Соответственно, клиент, не осознавая, покупал сложный финансовый продукт.);

Рост интереса граждан к инвестиционной деятельности, повышение финансовой грамотности;

Высокая доступность создания брокерского или инвестиционного счета, в том числе через банковские приложения.

Государство не могло не обратить внимание на данные изменения. Банк России активно защищает граждан от неосознанных сделок с брокерами, вводя новые правила осуществления инвестиционной деятельности.

Так, например, уже ранее ЦБ РФ выступал с требованиями к страховщикам и их агентам по продаже полисов инвестиционного страхования жизни. В информационном письме было указано, что гражданам, которые не обладают специальными знаниями в сфере инвестиционной деятельности, не следует предлагать данные продукты. [3] То есть, можно сделать вывод о том, что Банк России активно использует свои полномочия для регулирования инвестиционной деятельности в отношении неопытных инвесторов, дабы защитить их и их финансовые средства от необдуманных или высокорисковых трат.

Что касается тестирования, то предполагается, что оно также поможет уберечь инвестора от неосмысленных решений. Появляется возможность оценить риски и убедиться в том, что такой гражданин понимает суть инструмента, которым собирается воспользоваться. Также, проходя подобный тест, инвестор осознает, какую ответственность при покупке несет. То есть, если знаний недостаточно – стоит задуматься о покупке того или иного инвестпродукта.

Банк России также указал, что тестирование обязательно только для покупки тех акций, которые указаны в специальном перечне письма. Что немаловажно, сам тест организовывается непосредственно брокером и проводится бесплатно [2], вопросы известны заранее, количество попыток также не ограничено.

При этом вызывает внимание тот момент, что у инвестора всегда остается право на «последнее слово». То есть, несмотря на результаты теста, финансовый продукт будет доступен к покупке. Ограничения только в отношении суммы (не более 100 тысяч рублей или стоимости 1 лота).

Говоря о результативности такого метода, стоит отметить, что в сети Интернет уже присутствуют ответы на данное тестирование. Соответственно, в большей части можно считать такой ход результативным только при осознанном отношении непрофессионального инвестора.

Немаловажно отметить, что в случае, если нарушен порядок тестирования, ЦБ РФ вправе требовать их обратного выкупа. [4]

Анализируя вышеизложенное, мы приходим к выводу, что Регулятор внес коррективы для создания безопасной инвестиционной деятельности в отношении новых инвесторов, но все равно оставляет им возможность принимать решения самостоятельно в случае непрохождения тестирования. Разумно это или нет, покажет время: какое количество инвесторов с отрицательными результатами теста потеряет свои денежные средства при покупке сложных продуктов. Также очевидный недостаток – доступность вопросов. Так как ответы на вопросы можно найти в открытом доступе, то и прохождение тестирования остается только на совести инвестора. На сегодняшний день отрицательные оценки ЦБ РФ данного нововведения отсутствуют.

Но однозначным преимуществом данного нововведения можно предположить скорое повышение финансового грамотности среди граждан, которые решили обзавестись инвестиционными счетами и подойти к обучению и прохождению теста добросовестно.

Список литературы:

«Базовый стандарт защиты прав и интересов физических и юридических лиц - получателей финансовых услуг, оказываемых членами саморегулируемых организаций в сфере финансового рынка, объединяющих брокеров» от 19.08.2021. URL: https://www.cbr.ru/na/basic_standards/,

«2020. Обзор ключевых показателей профессиональных участников рынка ценных бумаг» Информационно-аналитический материал Центрального Банка РФ: Москва. 2021. URL: https://www.cbr.ru,

Информационное письмо Банка России от 13.01.2021 N ИН-01-59/2 "Об отдельных вопросах, связанных с реализацией страховых продуктов с инвестиционной составляющей",

Федеральный закон от 11.06.2021 N 192-ФЗ "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации" ст.4,

Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25.02.1999 N 39-ФЗ,

Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ.

Пожалуйста, не забудьте правильно оформить цитату:

Стеклянникова Н.С. ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РОССИИ: К ВОПРОСУ О ТЕСТИРОВАНИИ НЕКВАЛИФИЦИРОВАННЫХ ИНВЕСТОРОВ // Научное сообщество студентов: МЕЖДИСЦИПЛИНАРНЫЕ ИССЛЕДОВАНИЯ: сб. ст. по мат. CXXXVI междунар. Студ. науч.-практ. Конф. № 5 (136). URL: https://sibac.info/archive/meghdis/5 (136).pdf (дата обращения: 13.03.2022)

Источник

https://sibac.info/studconf/science/cxxxvi/243463