💲💲💲Четыре пути. ЦБ представил сценарии развития экономики РФ до 2027 года

Основные цели и принципы ДКП

• Плавающий валютный курс: ЦБ сохраняет курс на гибкий обменный курс рубля, позволяющий рынку самостоятельно определять его стоимость, реагируя на изменения спроса и предложения. Это обеспечивает естественную адаптацию экономики к внешним шокам и способствует более эффективному функционированию валютного рынка. Однако, ЦБ подчеркивает, что плавающий курс не означает полного невмешательства – в случае возникновения угроз финансовой стабильности или чрезмерной волатильности, регулятор готов использовать интервенции на валютном рынке, хотя и сфокусировано на управлении ликвидностью, а не на установлении конкретного уровня курса.
• Ключевая ставка как основной инструмент: Ключевая ставка остается главным инструментом регулирования денежной массы и инфляции. Её изменение влияет на стоимость кредитов для банков и, соответственно, на уровень процентных ставок по кредитам для бизнеса и населения. Повышение ключевой ставки делает кредиты дороже, снижая темпы роста экономики и, как следствие, инфляционное давление. Снижение ставки, наоборот, стимулирует экономический рост, но может привести к росту инфляции.
• Эффективная коммуникация: Открытая и прозрачная коммуникация с участниками рынка является неотъемлемой частью ДКП. Регулярное информирование о своих планах и прогнозах позволяет ЦБ управлять ожиданиями рынка и снижать неопределенность, что способствует стабильности финансовой системы. В этом контексте, публикация проекта основных направлений ДКП – это важный шаг к обеспечению прозрачности и предсказуемости политики ЦБ.

Сценарии развития экономики

• Базовый сценарий: Предполагает, что инфляция в 2024 году вернется в целевой диапазон 6,5–7%, а в 2025 году замедлится до 4–4,5%. Этот сценарий отражает умеренные темпы экономического роста, постепенное снижение инфляционного давления и стабилизацию на уровне, близком к целевому.
• Дезинфляционный сценарий: Предполагает более быстрые темпы экономического роста, обусловленные повышением производительности труда. Это позволит снизить проинфляционное давление со стороны заработных плат и достичь целевого уровня инфляции (4%) уже в 2025 году.
• Проинфляционный сценарий: Предполагает более высокое инфляционное давление, обусловленное высоким внутренним спросом и ростом издержек, в частности, на оплату труда. В этом случае, инфляция может превысить целевой уровень в 2025 году, требуя от Банка России принятия более жестких мер денежно-кредитной политики. Кроме того, проинфляционный сценарий может предполагать увеличение государственных расходов на программы льготного кредитования, что дополнительно стимулирует спрос и оказывает проинфляционное воздействие.
• Нейтральный сценарий: Представляет собой промежуточное положение между базовым и другими альтернативными сценариями.

Дополнительные факторы влияния