ЦБ приостановил снижение ключевой ставки

После трех снижений ключевой ставки ЦБ решил взять паузу и оставил ее неизменной. Инфляция выше ожиданий регулятора, а на настроения рынков влияют санкционные угрозы.

Совет директоров Банка России 18 сентября принял решение сохранить ключевую ставку на текущем уровне — 4,25%, говорится в пресс-релизе ЦБ. До этого регулятор трижды снижал ставку — на 0,5 п.п. в апреле, на 1 п.п. в июне и 0,25 п.п. в июле. Нынешний уровень 4,25% является историческим минимумом.

Решение было ожидаемым для рынка: согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, большинство аналитиков склонялись к тому, что ЦБ оставит ключевую ставку неизменной.

Сохранение ставки объясняется тем, что «в последние месяцы темпы роста цен в целом сложились несколько выше ожиданий Банка России». «Это связано с двумя основными факторами: активным восстановлением спроса после периода самоизоляции, а также ослаблением рубля из-за общего повышения волатильности на мировых рынках и усиления геополитических рисков», — подчеркивается в сообщении.

В августе годовая инфляция увеличилась до 3,6% после 3,4% в июле, на 14 сентября, по оценке ЦБ, она составила 3,7%. Согласно прогнозу Банка России, годовая инфляция составит 3,7–4,2% в 2020 году и 3,5–4% в 2021-м и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем. Оживление экономики происходит быстрее, чем прогнозировалось: во втором квартале ВВП сократился на 8% в годовом сопоставлении, что «несколько меньше, чем предполагалось ранее», отметил регулятор.

ЦБ сохранил сигнал относительно ближайших заседаний, согласно которому совет директоров «будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки» в зависимости от уровня инфляции, экономической ситуации, внешних и внутренних рисков.

Регулятор также отметил, что с учетом существенного снижения процентных ставок на прошлых заседания «необходимо дать время для подстройки сберегательных моделей, в том числе возможного перераспределения средств между различными инструментами финансового рынка, без создания рисков для граждан, предприятий и финансовых организаций».

ЦБ активизировал смягчение денежно-кредитной политики на фоне замедления экономической активности в период самоизоляции. К середине лета власти стали отменять карантинные ограничения. В июле ЦБ, дважды снижавший ставку сильнее, чем обычно, вернулся к «стандартному» для себя шагу в 0,25 п.п., отмечала председатель регулятора Эльвира Набиуллина.

В августе на фоне протестов в Белоруссии после президентских выборов и отравления оппозиционера Алексея Навального на настроения инвесторов вновь начали влиять опасения по поводу введения санкций против России. На рынке уже «много дестабилизирующих факторов, и ЦБ, наверное, предпочтет не добавлять своего», говорил РБК главный экономист Bank of America по России Владимир Осаковский. Другим аргументом в пользу сохранения ставки является то, что инфляция в августе ускорилось до 3,6% в годовом выражении, отмечали аналитики. Еще один фактор неопределенности — президентские выборы в США, которые состоятся в ноябре, указывала главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.

Набиуллина 8 сентября дала осторожный сигнал по дальнейшим действиям ЦБ. Хотя некоторое пространство для смягчения денежно-кредитной политики есть, совет директоров ЦБ будет оценивать не только момент, когда лучше его использовать, но и вообще целесообразность смягчения, сказала она. Опрошенные РБК эксперты склонялись к тому, что ЦБ решится вновь снизить ставку только в декабре.Подробнее ➤